股價在于“運動” 上市公司掀起體育產(chǎn)業(yè)并購潮

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京

路透社日前援引消息人士報道，國務(wù)院已審議通過了中國足球改革總體方案，近日將由中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組進行審議；中國將大力推進足球業(yè)發(fā)展，鼓勵多元資本投入和通過資本市場發(fā)展壯大足球俱樂部，加大政府對足球發(fā)展的投入力度；加快推進體育行業(yè)協(xié)會與行政機關(guān)脫鉤，以足球改革與發(fā)展作為突破口，將體育大國建設(shè)成為體育強國。

而在之前的2014年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，確定2025年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超5萬億的發(fā)展目標(biāo)。業(yè)內(nèi)由此測算，未來十年將是中國體育產(chǎn)業(yè)的黃金10年，整個產(chǎn)業(yè)的復(fù)合增長率將超過20%。

“這是一個遲到的春天，將拉開中國體育事業(yè)和中國體育產(chǎn)業(yè)新的階段。”國家體育總局體育科學(xué)研究所體育社會科學(xué)研究中心主任鮑明曉這樣表述。

昨日（1月26日），一則“近日國務(wù)院已審議通過中國足球改革總體方案，近日由中央身改小組審議”的消息，讓本就大紅大紫的體育概念股愈發(fā)搶手。昨日江蘇舜天（600287，收盤價13.76元）漲停，中體產(chǎn)業(yè) （600158，收盤價21.45元）大漲9.66%，雷曼光電（300162，收盤價62.10元）等個股的漲幅超過5%。

值得注意的是，在2014年6月巴西世界杯期間，市場對體育板塊的炒作就已經(jīng)開始了。龍頭股中體產(chǎn)業(yè)、江蘇舜天、中信國安這輪漲幅分別高達152%、120%、102%。

嗅覺敏銳的資本，早就對潛在市場規(guī)模高達5萬億元的體育產(chǎn)業(yè)垂涎欲滴，A股上市公司顯然也不愿錯過這一場盛宴——“局外人”通過積極跨界涉足體育產(chǎn)業(yè)，“局中人”則沿著產(chǎn)業(yè)實施縱向并購，以圖在未來的體育產(chǎn)業(yè)競爭中獲得優(yōu)勢地位?？梢灶A(yù)見的是，資本將在體育產(chǎn)業(yè)中扮演越來越重要的角色。

主業(yè)連虧7年 國旅聯(lián)合投資1億搞體育/

上周六（1月24日），以溫泉旅游為主業(yè)的國旅聯(lián)合（600358，收盤價9.15元）發(fā)布公告稱，董事會決定斥資5000萬元在廈門設(shè)立子公司，從事與戶外文化、體育有關(guān)的經(jīng)營活動。國旅聯(lián)合稱，該投資是未來戰(zhàn)略發(fā)展與業(yè)務(wù)布局的需要。而在2014年12月30日，國旅聯(lián)合董事會就通過決議，計劃成立國旅聯(lián)合體育發(fā)展公司，經(jīng)營與體育有關(guān)的活動。

國旅聯(lián)合向體育產(chǎn)業(yè)進軍，有被動的成分，也有主動為之的意味。被動成分在于，扣除非經(jīng)常性損益，公司2007年到2014年分別虧損約2185萬元、1632萬元、1555萬元、3344萬元、5529萬元、8166萬元和1.19億元——這意味著，國旅聯(lián)合主營業(yè)務(wù)已連續(xù)虧損7年，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫；轉(zhuǎn)型方向選擇體育行業(yè)，則是主動向市場最火爆的概念靠攏。最近5個交易日，國旅聯(lián)合股價表現(xiàn)搶眼，累計漲幅接近30%。

“振興體育產(chǎn)業(yè)、發(fā)展全民健身是產(chǎn)業(yè)政策的芳香，其中足球和全面健身是熱點，但最終哪個點會受益、受益更大，還很難把握，國旅聯(lián)合主要是作表態(tài)和先圈地，以備隨時啟動。”資深彩票專家蘇國京告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

值得注意的是，2014年3月，廈門當(dāng)代資產(chǎn)管理有限公司 （以下簡稱廈門當(dāng)代）接手國旅集團所持股份，成為國旅聯(lián)合第一大股東后；目前，國旅聯(lián)合正在推進的定向增發(fā)若能獲得相關(guān)部門核準(zhǔn)，國旅聯(lián)合將從一個無實際控制人的國有企業(yè)，轉(zhuǎn)變成由廈門當(dāng)代及一致行動人控股的民營企業(yè)。在控股股東地位確定后，國旅聯(lián)合后續(xù)的資本運作，尤其是在體育產(chǎn)業(yè)方面的運作值得投資者繼續(xù)關(guān)注。

積極擁抱互聯(lián)網(wǎng) 貴人鳥曲線參股虎撲體育/

1月20日，貴人鳥（603555，收盤價24.65元）發(fā)布公告稱，公司參與設(shè)立的泉州盛翔投資管理中心（有限合伙）擬在成立后與泉晟投資簽署《投資合作協(xié)議》，擬向后者提供一筆人民幣約2.39億元的借款，期限為十年；泉晟投資在接收上述借款后用于受讓虎撲體育部分股權(quán)并對后者增資。預(yù)計上述股權(quán)交易完成后，泉晟投資將持有虎撲體育股權(quán)比例不低于15%，成為其第二大股東，目前這一事項正在商談中。

成立于2007年的虎撲體育，2013年和2014年1~11月分別實現(xiàn)營業(yè)收入9838萬元和1.2億元，凈利潤分別為1512萬元和35萬元。

虎撲體育旗下?lián)碛畜w育網(wǎng)站“虎撲體育網(wǎng)”和“虎撲看球”APP等體育手機應(yīng)用，并宣稱在未來幾年，將致力打造一個活躍用戶過億的O2O體育生態(tài)體系。

為此，貴人鳥將與虎撲體育構(gòu)建戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，首先雙方擬合作成立體育產(chǎn)業(yè)基金，基金目標(biāo)規(guī)模20億，專注于投資中國體育產(chǎn)業(yè)中的新興和成長型公司，重點關(guān)注O2O體育運營、體育培訓(xùn)與個人健身服務(wù)和體育網(wǎng)絡(luò)媒體等細分領(lǐng)域。同時，雙方將開展線上線下合作，貴人鳥自稱，要努力形成公司線下體育產(chǎn)業(yè)資源和虎撲體育線上流量資源有效商業(yè)化的雙贏局面。

貴人鳥在2014年第三季報中首次提及，將進一步加強對體育產(chǎn)業(yè)的橫向整合力度，構(gòu)建以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團。

昨日，貴人鳥股價漲停。

補強戶外運動業(yè)務(wù) 探路者溢價49倍入股圖途/

12月25日，探路者發(fā)布公告稱，擬對圖途（廈門）戶外用品有限公司（以下簡稱圖途）增資1.5億元，投資完成后持有圖途20%的股權(quán)。

圖途成立于2007年，總部設(shè)在廈門，為戶外及旅行愛好者提供戶外用品等，代理及分銷200多個國內(nèi)外品牌產(chǎn)品，已在全國三十多個省、自治區(qū)、直轄市開設(shè)直營或加盟門店。2013年初圖途設(shè)立了全資子公司圖途（廈門）旅行社有限公司，為會員及消費者提供戶外運動等旅行服務(wù)。

截至2013年末，圖途資產(chǎn)和負債總額分別約2.31億元和2.16億元，凈資產(chǎn)為1500萬元。若以此為基準(zhǔn)，探路者投資圖途20%股權(quán)的溢價率高達4900%。

“綜合考慮圖途的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、盈利水平和未來成長空間，交易各方同意，本次增資的估值定價以圖途及其股東承諾的2015年~2017年經(jīng)營業(yè)績目標(biāo)能夠完成為基礎(chǔ)，各方同意暫定圖途估值為6億元。”探路者在公告中如上解釋高溢價的理由。

然而，圖途2013年雖然主營業(yè)務(wù)收入約1.54億元，但凈利潤不到92萬元；圖途預(yù)計2014年銷售收入2.8億元左右，但凈利潤卻只有54萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者就此聯(lián)系了探路者董秘張成，但座機是總機號碼，接電話的工作人員表示，張成不在單位，并拒絕透露張成的聯(lián)系方式。

昨日，探路者股價漲停。

布局“大健康娛樂”姚記撲克擬控股自行車企/

12月27日，姚記撲克發(fā)布公告稱，擬以不超過1.25億元的價格獲得中德索羅門自行車（北京）有限責(zé)任公司（以下簡稱中德索羅門）51%股權(quán)；公司稱此舉是為了布局“大健康娛樂”產(chǎn)業(yè)。

中德索羅門是一家主要從事自行車生產(chǎn)及銷售，自行車年產(chǎn)能在30萬臺以上。在京東、天貓商城等電商平臺擁有專營店，旗下銷售品牌有索羅門、洛克菲勒、左拉等近20個。

公開數(shù)據(jù)顯示，目前，國內(nèi)擁有近2000萬騎行者，且每年以接近50%的速度快速增長；姚記撲克稱，未來的市場規(guī)?？梢允侨缃竦臄?shù)百倍。

中德索羅門承諾，2015年到2017年凈利潤分別不少于2000萬元、2500萬元、3000萬元，三年之合不低于7500萬元；但姚記撲克卻沒有在公告中透露中德索羅門歷年財務(wù)業(yè)績。

“目前公司只是與中德索羅門草簽了協(xié)議，正式的協(xié)議還沒有簽訂，且處于對中德索羅門進行評估過程中，等到最終協(xié)議簽署，公司會公告關(guān)于中德索羅門的具體信息。”姚記撲克董秘浦冬嬋向《每日經(jīng)濟新聞》記者如上表示。

昨日姚記撲克股價大漲4.08%。

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掘金體育產(chǎn)業(yè)：賽事管理先受益 俱樂部經(jīng)營隨其后

每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京

體育產(chǎn)業(yè)已上升到國家戰(zhàn)略層面，在目前的A股市場上，已有十余家上市公司先后布局體育產(chǎn)業(yè)，但卻沒有一家純正的體育股票。即使在近兩年的互聯(lián)網(wǎng)彩票熱中，多達20家上市公司通過并購納入部分體育彩票相關(guān)資產(chǎn)，但國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)的證券化率仍處于較低水平。

安徽財經(jīng)大學(xué)體育教學(xué)部副教授姜同仁等業(yè)內(nèi)人士表示，未來體育產(chǎn)業(yè)將進入爆發(fā)式增長階段，最先受益的板塊會是體育競賽表演業(yè)，首先是賽事管理及運營，其次是俱樂部運營。不過，由于體彩業(yè)還不成熟、受限較多，且市場規(guī)模已經(jīng)較大，加之目前政策尚未正式給互聯(lián)網(wǎng)彩票“名正言順”的身份，增幅不會太大。

此外，上周國足熱引爆的體育概念股中，有些上市公司并沒有與體育相關(guān)的業(yè)務(wù)。江蘇舜天、泰達股份和亞泰集團方面向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，相關(guān)的足球俱樂部與上市公司沒有股權(quán)關(guān)系，即使作為關(guān)聯(lián)企業(yè)，也沒有相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司的信息。

中投顧問高級研究員薛勝文坦言，國內(nèi)資本市場容易盲目關(guān)注概念股，投資者應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

中體產(chǎn)業(yè)回歸體育本體

1998年上市之初，由國家體育總局實際控制的中體產(chǎn)業(yè)的主營業(yè)務(wù)主要是體育產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、經(jīng)銷，還有體育場館、設(shè)施的建設(shè)、開發(fā)、經(jīng)營，以及體育俱樂部的投資、經(jīng)營等。

但在2000年完成配股后，中體產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)增加了體育主題社會建設(shè)，進而在房地產(chǎn)領(lǐng)域“越陷越深”。2014年上半年，中體產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)相關(guān)收入和體育相關(guān)收入分別約2.23億元和1.71億元，占營業(yè)收入比例分別約為57%和43%。

不過數(shù)據(jù)顯示，從2010年開始，中體產(chǎn)業(yè)的體育相關(guān)收入占比在逐漸上升，中體產(chǎn)業(yè)自稱，一方面是因為房地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)經(jīng)歷了空前嚴(yán)格的宏觀調(diào)控政策考驗，另一方面是2011年國家體育總局印發(fā)《體育產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》，公司響應(yīng)號召實施體育本體化戰(zhàn)略。

目前，中體產(chǎn)業(yè)體育業(yè)務(wù)收入分為賽事管理及運營、體育彩票、體育設(shè)施設(shè)計、體育場運營管理、休閑健身和體育經(jīng)紀(jì)共6個板塊。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者粗略統(tǒng)計，中國國際公路自行車賽、北京馬拉松、國際排聯(lián)沙灘排球世界大滿貫及巡回賽和中國高爾夫球俱樂部聯(lián)賽都由中體產(chǎn)業(yè)運營，且公司啟動了年全民健身萬里行項目，并在全國19個城市舉辦奧林匹克日長跑活動。

2012年到2014年上半年，中體產(chǎn)業(yè)的體育設(shè)施設(shè)計及建設(shè)業(yè)務(wù)分別為6730萬元、1.02億元和3644萬元。

另外，2012年中體產(chǎn)業(yè)通過收購控股北京英特達系統(tǒng)技術(shù)有限公司，業(yè)務(wù)拓展到體育彩票投注專用設(shè)備的生產(chǎn)、彩票銷售及運營、無紙化及電子彩票技術(shù)服務(wù)、彩票游戲玩法設(shè)計與開發(fā)等領(lǐng)域。收購當(dāng)年，中體產(chǎn)業(yè)的體育彩票業(yè)務(wù)貢獻了6006萬元的營業(yè)收入；2013年和2014年上半年則分別約1.31億元和5840萬元。

長江證券在研報中稱，中體產(chǎn)業(yè)在2012年進入體育彩票領(lǐng)域后，背靠國家體育總局，體彩投注終端業(yè)務(wù)拓展極快；國家逐步放開博彩業(yè)的市場預(yù)期和互聯(lián)網(wǎng)彩票的廣闊發(fā)展前景都賦予中體產(chǎn)業(yè)較大想象空間。

20只個股涉互聯(lián)網(wǎng)彩票概念

在上周國足熱引爆的體育概念股中，有一支隊伍足夠龐大，那就是涉足互聯(lián)網(wǎng)彩票的上市公司。

資深彩票專家蘇國京等業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹：“從上游的彩票發(fā)行、彩種研發(fā)，中游的彩票印刷、彩票銷售軟件，到下游的彩票銷售、業(yè)務(wù)推廣等，均有上市公司的足跡。”

財政部統(tǒng)計，2013年體育彩票銷量約1328億元，同比增長20%。與此同時，近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)展迅速，銷售額已從2005年的1億元增至2013年的400億元左右。

艾瑞咨詢預(yù)計，2015年我國彩票銷售額將達4500億元，發(fā)達國家無紙質(zhì)彩票的滲透率為20%～40%。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院對此表示，若以30%的滲透率測算，我國互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售額在2015年有望達1350億元。

正是因為互聯(lián)網(wǎng)彩票有著如此廣闊的市場前景，上市公司紛紛涉足或深化無紙化彩票業(yè)務(wù)。

2014年11月28日，作為彩票印刷行業(yè)大佬的鴻博股份發(fā)布公告稱，公司成為“福建省體育彩票游戲及游戲平臺建設(shè)者”的中標(biāo)人，中標(biāo)人可同時獲得電話銷售體育彩票代銷者資格。鴻博股份稱，要從傳統(tǒng)彩票印刷向彩票運營和服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

鴻博股份旗下的彩票代購服務(wù)平臺是其于2009年收購的彩樂樂網(wǎng)，22014年上半年，鴻博股份代銷費用及其他收入9968萬元，占比為28%；2012年和2013年，該項業(yè)務(wù)收入分別約2737萬元和6731萬元。

相比鴻博股份的主業(yè)延伸，其他行業(yè)如傳媒業(yè)的跨界更能顯示網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)彩票業(yè)受到的追捧。2014年4月，粵傳媒公告稱，公司全資子公司廣州先鋒報業(yè)有限公司與廣州天夏科技有限公司合作開發(fā)的彩票代購服務(wù)平臺“云彩彩票”已完成互聯(lián)網(wǎng)、手機客戶端及手機下載網(wǎng)站的上線準(zhǔn)備工作，已全面上線運營；2014年5月，綜藝股份收購北京盈彩。

此前的2013年，互聯(lián)網(wǎng)彩票領(lǐng)域的并購已經(jīng)“風(fēng)生水起”，典型案例有人民網(wǎng)收購澳客網(wǎng)，大智慧拿下蓮月網(wǎng)絡(luò)，浙報傳媒投資華奧星空，第一視頻將168收入囊中。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，目前有內(nèi)蒙君正、人民網(wǎng)、姚記撲克等20家A股上市公司涉及互聯(lián)網(wǎng)彩票概念。

不過，中投顧問高級研究員薛勝文稱，“目前互聯(lián)網(wǎng)彩票還未取得相關(guān)牌照，未來企業(yè)能否受益于互聯(lián)網(wǎng)彩票的放開還取決于牌照的取得與否。”

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，如果開放了互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售牌照，市場將產(chǎn)生重大變化?；ヂ?lián)網(wǎng)彩票銷售則是面向全國，取消了地域的限制，這就會對傳統(tǒng)的利益分配體系產(chǎn)生沖擊。

3概念股與足球俱樂部無股權(quán)關(guān)系

近期，因被市場認(rèn)為涉及足球俱樂部概念，泰達股份和江蘇舜天等個股被熱炒，這些上市公司是否真正擁有相關(guān)足球俱樂部的股權(quán)？

天津泰達足球俱樂部官網(wǎng)顯示，其控股方是天津泰達投資控股有限公司。后者通過天津泰達集團有限公司持股成為上市公司泰達股份的實際控制人，泰達股份以批發(fā)、房地產(chǎn)、建筑、環(huán)境管理和紡織服裝為主業(yè)。

泰達股份董秘辦工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，天津泰達足球俱樂部與上市公司沒有關(guān)系，目前也沒有注入上市公司的公開信息。

同時，江蘇國信舜天足球俱樂部官網(wǎng)顯示，其由江蘇舜天國際集團有限公司和江蘇省體育局共同出資，歸江蘇省國信資產(chǎn)管理集團有限公司管理，與江蘇舜天也沒有直接關(guān)系。

江蘇舜天董秘辦工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，江蘇國信舜天足球俱樂部與上市公司沒有任何股權(quán)關(guān)系，暫時也沒注入的信息。

另外，記者通過查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，長春亞泰足球俱樂部股東分別是吉林亞泰集團保健飲品有限公司 （以下簡稱亞泰保?。┖烷L春亞泰投資有限責(zé)任公司（以下簡稱亞泰投資）。亞泰保健的注冊信息顯示，其股東為亞泰投資，但記者未能在上述公示系統(tǒng)中查到亞泰投資的信息。另一方面，上市公司亞泰集團發(fā)布的年報中也沒有亞泰投資的影子。

亞泰集團董秘辦工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，長春亞泰足球俱樂部并不是亞泰集團旗下公司。

薛勝文向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，國內(nèi)資本市場對政策容易過分解讀，產(chǎn)生過高預(yù)期，容易盲目關(guān)注概念相關(guān)股，投資者應(yīng)理性對待。

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產(chǎn)業(yè)觀察

體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡：八成產(chǎn)值靠商品 體育服務(wù)仍薄弱

每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京

從路透引用的信息來看，中國體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，關(guān)鍵在于足球產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。足球產(chǎn)業(yè)能否達成目標(biāo)，將成為這輪體育產(chǎn)業(yè)改革的關(guān)鍵。

齊魯證券分析認(rèn)為，按照中國體育產(chǎn)業(yè)5萬億元的市場空間計算，足球產(chǎn)業(yè)市場空間在2萬億元以上。

2014年12月31日，國家體育總局印發(fā) 《關(guān)于推進體育賽事審批制度改革的若干意見》，除全國綜合性運動會和少數(shù)特殊項目賽事外，包括商業(yè)性和群眾性體育賽事在內(nèi)的全國性體育賽事審批一律被取消。

不少體育產(chǎn)業(yè)專家和業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策利好的推動下，中國的體育產(chǎn)業(yè)將迎來春天；并建議相關(guān)部門轉(zhuǎn)變觀念、出臺配套政策，抓住體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時代。

愛建證券在最新發(fā)布的研報中指出，目前我國體育產(chǎn)業(yè)增加值僅占GDP的0.6%，發(fā)展空間巨大；若2025年我國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達5萬億元，這也意味著產(chǎn)業(yè)20%以上復(fù)合增長率的長達十年的黃金時期已經(jīng)到來。

但安徽財經(jīng)大學(xué)體育教學(xué)部副教授姜同仁告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前體育產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)失衡，體育用品、服裝鞋帽制造和銷售等相關(guān)體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重在80%左右；而賽事管理、俱樂部運營、健身休閑活動等體育組織活動管理，作為體育產(chǎn)業(yè)的核心層卻不發(fā)達，產(chǎn)值占比在10%上下，而美國體育產(chǎn)業(yè)核心層產(chǎn)值占比逾30%。