化解人才流失窘境 基金公司試水事業(yè)部制初見成效

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

以人才為核心的基金公司正面臨著人才迅速流失的窘境，傳統(tǒng)的管理模式受到挑戰(zhàn)。

隨著中歐基金股權(quán)激勵(lì)以及事業(yè)部制的開啟，更多基金公司感受到了留住人才的壓力和緊迫感。近日，有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，可以預(yù)見的是，2015年事業(yè)部制的改革將可能席卷整個(gè)公募行業(yè)。

業(yè)績激勵(lì)機(jī)制不同/

近兩年，由于機(jī)制問題，公募基金業(yè)的優(yōu)秀基金經(jīng)理相繼離職。而2014年底牛市的到來，使得“盼牛市盼了那么多年，終于可以辭職大賺一筆”的公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)做私募的越來越多。

究竟公募和私募的收入差距有多大？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了深入調(diào)查。一般來說，基金經(jīng)理的薪酬結(jié)構(gòu)是基本工資+年終獎(jiǎng)，其中年終獎(jiǎng)是結(jié)合絕對(duì)收益同類產(chǎn)品的相對(duì)排名進(jìn)行劃分。

上海某基金公司人士透露，“我們公司投資部有一個(gè)‘大包’，是所有基金經(jīng)理能拿到的年終獎(jiǎng)，結(jié)合每個(gè)人管理產(chǎn)品和賺錢情況 （結(jié)合絕對(duì)收益和同類產(chǎn)品的排名）分到每個(gè)人頭上”。

如剛離開博時(shí)的明星基金經(jīng)理鄧曉峰管理著上百億規(guī)模的博時(shí)主題行業(yè)，2014年末在股票型基金中排名第八。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，鄧曉峰2014年的年終獎(jiǎng)在300萬~400萬元之間，這已算業(yè)內(nèi)相當(dāng)理想的年終獎(jiǎng)收入水平了。

然而，私募的情況又如何呢？一般情況下，陽光私募主要收益在業(yè)績的提成上，陽光私募浮動(dòng)業(yè)績報(bào)酬提取上，一般是15%~20%的水平，最高的達(dá)到30%。

例如老牌私募星石投資，截至目前管理著50億元的基金規(guī)模，但在牛市背景下，規(guī)模還在迅速上升。假如2015年投資收益率為20%，這50億元規(guī)模可為星石投資帶來管理費(fèi)加提成可達(dá)2億多元。由于私募團(tuán)隊(duì)人員數(shù)量相對(duì)公募非常精簡，個(gè)人最終獲得的收益會(huì)是非?？捎^。此外，星石投資在給員工發(fā)放工資、業(yè)績提成的基礎(chǔ)上還會(huì)給基金經(jīng)理部分股權(quán)（三年評(píng)選一次合伙人）來吸引人才。

在這樣的行業(yè)背景下，公募基金經(jīng)理加入私募行業(yè)也就不難理解了。去年年初，價(jià)值派代表人物、前南方基金投資總監(jiān)邱國鷺離開南方基金，隨后創(chuàng)立了一家私募公司，任職CEO。邱國鷺計(jì)劃從私募起步，條件成熟時(shí)也可能進(jìn)入公募行業(yè)，目標(biāo)是要尋找最為優(yōu)秀的基金管理人，做一個(gè)明星投資經(jīng)理的平臺(tái)。公司會(huì)將2/3的業(yè)績提成全部分給基金經(jīng)理。據(jù)《理財(cái)周報(bào)》報(bào)道，明星基金經(jīng)理鄧曉峰便是離開博時(shí)加盟邱國鷺創(chuàng)辦的私募公司。

顯然，收入和業(yè)績激勵(lì)機(jī)制的巨大差別，使得如何提升業(yè)績并留住人才成了公募基金迫在眉睫的問題。

考核上更像是合伙人制/

公募面臨的人才危機(jī)，使得事業(yè)部制有了巨大的發(fā)展空間，而中歐和前海開源等一批公司實(shí)施這一機(jī)制之后，也出現(xiàn)了積極的變化。

自宣布試水事業(yè)部制，以及股權(quán)改革方案的獲準(zhǔn)，中歐基金便集結(jié)了業(yè)內(nèi)不少基金牛人的加盟，最近廣發(fā)基金的明星基金經(jīng)理劉明月加盟中歐基金就引起了業(yè)內(nèi)的熱議。

據(jù)悉，中歐基金的事業(yè)部制包括以下幾個(gè)部分，在組織架構(gòu)調(diào)整方面，投資團(tuán)隊(duì)圍繞最優(yōu)秀的基金經(jīng)理組建獨(dú)立運(yùn)作的事業(yè)部，其他部分劃為四大支持板塊，銷售、研究、基金行政和公司行政，為投資事業(yè)部提供一站式的高效率服務(wù)。

在激勵(lì)制度方面，投資團(tuán)隊(duì)獨(dú)立核算，參與分享管理費(fèi)收入，并全權(quán)使用和分配這部分收入。在投資團(tuán)隊(duì)調(diào)整方面，選擇優(yōu)秀的阿爾法基金經(jīng)理，并授權(quán)他們組建適合自己的團(tuán)隊(duì)。 中歐基金董事長竇玉明曾表示，能夠具有持續(xù)獲取阿爾法能力的基金經(jīng)理，我認(rèn)為不超過基金經(jīng)理總?cè)藬?shù)的10%。這種阿爾法技能和基金經(jīng)理的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、性格甚至價(jià)值觀密不可分，因此，要充分挖掘這種能力，就需要圍繞這些最優(yōu)秀基金經(jīng)理，按照他們特有的方式來組織整個(gè)投資流程。

除了中歐基金之外，新基金公司中的前海開源也有典型性。這家公司在前南方基金投資總監(jiān)、總經(jīng)理助理王宏遠(yuǎn)的帶領(lǐng)下，試水股權(quán)激勵(lì)和事業(yè)部制，吸引了業(yè)內(nèi)眾多知名投研人士，且規(guī)模已經(jīng)上百億。

據(jù)前海開源人士介紹，目前公司共有基金經(jīng)理20名，一個(gè)基金經(jīng)理對(duì)應(yīng)一個(gè)事業(yè)部。一個(gè)事業(yè)部下面有主管事業(yè)部的基金經(jīng)理、基金經(jīng)理助理以及研究員等成員。

除了投資部按照事業(yè)部模式劃分，公司研究、渠道等部門仍處于統(tǒng)一管理之下。人事安排上，公司保留事業(yè)部主管的任免權(quán)，而具體到事業(yè)部內(nèi)部人員的任職，各個(gè)事業(yè)部具有獨(dú)立的決策權(quán)。不排除有基金經(jīng)理助理或研究員表現(xiàn)出色，事業(yè)部將其提升為基金經(jīng)理。

前海開源大安全擬任基金經(jīng)理薛小波也有一個(gè)事業(yè)部，除了這只新發(fā)的基金，薛小波還管理著前海開源軍工指數(shù)，去年的業(yè)績有著很好的表現(xiàn)。他告訴記者，自己的事業(yè)部會(huì)陸續(xù)發(fā)行產(chǎn)品，自己的團(tuán)隊(duì)也會(huì)不斷壯大，未來會(huì)根據(jù)團(tuán)隊(duì)的需要進(jìn)行 “高配”，未來可能會(huì)從基礎(chǔ)研究院里提拔晉升人才，也可以從外部尋找更強(qiáng)的研究員等。

在考核上，薛小波稱，我們更像是合伙人制，公司按照絕對(duì)收益、相對(duì)收益、規(guī)模等幾個(gè)因素，第一年占一部分、第二年占一部分、第三年占一部分。并按照管理費(fèi)的提成進(jìn)行分配，“40%~50%的提成都是有可能的”。

對(duì)于股權(quán)方面的具體激勵(lì)，前海開源人士稱，股權(quán)分配比例每年都是有浮動(dòng)的，具體的框架尚未發(fā)布。未來事業(yè)部獨(dú)立核算的過程中，渠道、研究等支持部門的成本以何種比例計(jì)入單個(gè)事業(yè)部，目前仍在探討中。

上述人士同時(shí)表示，公司成立之初將明確制度，但公司股權(quán)激勵(lì)和事業(yè)部制進(jìn)程全面實(shí)現(xiàn)是在三年以后，目前專戶子公司做的比較靠前，子公司已有幾個(gè)部門實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧和獨(dú)立核算。公司考慮的是先實(shí)現(xiàn)一部分，進(jìn)而到全面放開。

工作室制成新看點(diǎn)/

事業(yè)部制、工作室制、合伙人制等被基金公司提上了日程，中郵基金或許是其中較有代表性的。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，中郵基金在2014年10月份成立了首個(gè)投資工作室——任澤松投資工作室，稱此后還將陸續(xù)成立其他投資工作室。目前投資工作室的工作還處于試運(yùn)行階段，人員設(shè)置包括基金經(jīng)理、研究員和行政人員。工作室的負(fù)責(zé)人在一定范圍內(nèi)擁有人事權(quán)和財(cái)務(wù)權(quán)，負(fù)責(zé)人既可通過公司人事部門招募人員，也可以根據(jù)自己的需要自行招募基金經(jīng)理和研究員。

至于投資工作室的利潤分配，公司會(huì)把分成整體打包給工作室，由負(fù)責(zé)人主導(dǎo)工作室內(nèi)部的獎(jiǎng)金分配。公司每年將根據(jù)市場、業(yè)績、公司整體經(jīng)營情況等因素對(duì)分成比例做出調(diào)整。中郵基金副總經(jīng)理張靜表示，希望借成立投資工作室這一契機(jī)，在未來3~5年間內(nèi)摸索出事業(yè)部制的一條成熟道路。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，投資工作室的激勵(lì)效應(yīng)是毋庸置疑的，但弊端是其獨(dú)立性容易形成“國中之國”，從而削弱投研體系內(nèi)部及與公司其他部門之間的合作。

對(duì)此，張靜表示，中郵基金管理層不會(huì)去干預(yù)投資工作室的具體運(yùn)作，但這并不意味著工作室獨(dú)立于公司投研體系外，工作室是依托中郵基金的整體投研平臺(tái)，在投資委員會(huì)決策的指引下開展工作的，所以應(yīng)該辯證看待其獨(dú)立性。

張靜表示，工作室既需要投研體系內(nèi)部的各項(xiàng)支持，也需要公司其他部門諸如清算部門、技術(shù)部門、交易部門和產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門等的支持。脫離了公司的大環(huán)境，工作室也就成了“無水之魚”。

記者了解到，中郵基金考核工作室的指標(biāo)包括業(yè)績和規(guī)模等，除了業(yè)績排名必須要達(dá)到的指標(biāo)，管理規(guī)模也是衡量工作室業(yè)績的關(guān)鍵指標(biāo)之一。在工作室制度下，基金經(jīng)理既可以通過傳統(tǒng)營銷渠道募集資金，也可以憑借自己的渠道資源募集資金，在資金的募集手段上機(jī)制也比較靈活。

除了各投資工作室的事業(yè)部制外，中郵基金的專戶理財(cái)事業(yè)部、互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部等各事業(yè)部也已相繼成立，事業(yè)部制并不局限于投研體系。張靜表示，“靈活性、個(gè)性化”是中郵基金事業(yè)部制的特點(diǎn)，成立投資工作室、引入事業(yè)部制這僅僅是一個(gè)開始，長遠(yuǎn)來看，合伙人制度才是我們的方向。

未來隨著事業(yè)部制效果的逐步顯現(xiàn)，自然會(huì)受到眾多基金公司的關(guān)注。

廣發(fā)基金的老牌明星基金經(jīng)理劉明月加入中歐基金成了廣發(fā)基金2014年的 “痛”，據(jù)了解，廣發(fā)基金已將事業(yè)部制的實(shí)施提上議程。

南方某小型基金公司的市場部人士表示，“現(xiàn)在很多公司都在研究，挺復(fù)雜的，我們也在討論，同時(shí)看看已經(jīng)實(shí)施事業(yè)部制公司的成效如何。”

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，現(xiàn)在已有基金公司開始實(shí)施事業(yè)部制，例如最先開始的中歐基金、招商基金、前海開源、中郵基金、九泰基金等都開始試水。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，不少基金公司的專戶也已開啟了事業(yè)部制，有些在成立之初便實(shí)施的是事業(yè)部制，有些則是成立后一段時(shí)間開始實(shí)施。

“我們的專戶部已經(jīng)是事業(yè)部制了，管理費(fèi)給公司一部分之后，其他團(tuán)隊(duì)內(nèi)部自己分，公募的事業(yè)部制在2015年應(yīng)該要實(shí)行了”，滬上某中型基金公司人士告訴記者。

《《《

記者觀察：事業(yè)部制不是靈丹妙藥

“求變還有生機(jī)，不變就是死路一條！”這是一位新基金公司高管的原話。

公募門檻的降低，私募全方位地介入競爭，已使得公募基金面臨前所未有的困境。如何才能迎難而上求得生機(jī)，必須要求變，這已成了業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

事業(yè)部制的推出，雖然讓人眼前一亮，但不可否認(rèn)的是，并非所有共識(shí)都適合這一機(jī)制，而這一機(jī)制也并非無懈可擊。業(yè)內(nèi)人士就曾表示，“公司能否放開事業(yè)部還要看股東和管理層的胸襟，總經(jīng)理一年200萬元的收入，事業(yè)部制下基金經(jīng)理能拿幾千萬元，放權(quán)讓利的這種機(jī)制能否有效實(shí)施，確實(shí)還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。”

其實(shí)，事業(yè)部制也并非萬能。記者曾采訪過新華基金老將曹名長，其在公募行業(yè)工作多年，長期業(yè)績出眾，偏愛大盤藍(lán)籌和價(jià)值投資，去年管理的兩只基金排名均在前十。談及近期老牌基金經(jīng)理頻繁離任的話題，他稱，自己依然會(huì)堅(jiān)守在公募行業(yè)，這么多年已經(jīng)習(xí)慣了公募的操作模式。有些推行事業(yè)部制的公募基金公司的每個(gè)部門是獨(dú)立的，且相互競爭頗為激烈，相對(duì)私募而言，公募追求更多的是長期穩(wěn)定盈利，這更符合自己的投資風(fēng)格。

有業(yè)內(nèi)人士稱，未來的變革之路在國內(nèi)基金行業(yè)過去的發(fā)展中并沒有先例可循，這將是一條不平坦的道路。只有建立一種全新的工作機(jī)制，用良好的機(jī)制去吸引各方優(yōu)秀人才，最大限度地將員工利益和公司利益綁定在一起，才能激發(fā)出優(yōu)秀人才的工作激情，變博弈關(guān)系為合作關(guān)系，真正做到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享。

因此，公募基金要想真正突圍，事業(yè)部制或許可以借鑒，但并非“靈丹妙藥”。