發(fā)改委布局“鐵公機” 12股迎升機（名單）

永貴電器：業(yè)績靚麗，明年更多期待

研究機構：廣發(fā)證券  日期：2014-10-21

10月21日晚，公司發(fā)布3季報，1~9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入275百萬元，同比增長120.2%，歸屬上市公司股東凈利潤80百萬元，同比增長119.3%，EPS為0.52元。由此可算，公司第3季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長102.5%，凈利潤同比增長98.5%，業(yè)績靚麗。

動車組連接器和電動汽車連接器推動業(yè)績高增長：公司3季度收入和利潤高增長的主要來自動車組連接器和電動汽車連接器的高速增長。近日，中鐵總發(fā)布年內(nèi)第二次招標信息，多家媒體報道中國高鐵有機會在俄羅斯、墨西哥簽署首個合同，南北車在手訂單飽滿，明年有望在交付量上再創(chuàng)歷史新高，因為研報認為公司動車組連接器在明年也有望持續(xù)高增長。此外，公司電動汽車連接市場拓展良好，由于13年低基數(shù)，預計今年將有翻倍以上增長。

外延式發(fā)展路徑明確：公司同時也公告了簽訂了永貴盟立的增資擴股協(xié)議，加上此前公司收購的北京博得，公司已經(jīng)形成軌道交通產(chǎn)業(yè)內(nèi)和連接器業(yè)務領域內(nèi)的雙軌延伸發(fā)展路徑。研報認為業(yè)務的延伸打破了原軌道交通連接器的業(yè)務局限性，為公司成長打開更為廣闊的空間。

盈利預測和投資建議：預計公司2014-2016年分別實現(xiàn)營業(yè)收入337、465和621百萬元，分別實現(xiàn)凈利潤107、137和171百萬元， EPS分別為0.70、0.89和1.11元(尚未考慮博得并表后帶來的業(yè)績和股本影響，按收購公告預計，博得并表將增厚2014年EPS 0.10元)。公司受益于軌道交通建設的蓬勃發(fā)展和國產(chǎn)化推進，同時也在不斷推進外延式發(fā)展，研報繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。 風險提示：軌道交通行業(yè)波動風險；產(chǎn)品新領域市場開拓不達預期風險；重組進度低于預期風險。