投資門檻或限制股權眾籌 業(yè)內呼吁嘗試負面清單

建議：欺詐者禁入

相較于第三方支付、P2P的發(fā)展，股權眾籌的發(fā)展尚在初期。“股權眾籌發(fā)展時間并不長，如果說行業(yè)里面已經很混亂，有很多違紀、欺騙人的現(xiàn)象，這個時候強調規(guī)范就很有意義。但目前股權眾籌處于早期發(fā)展階段，所以我作為業(yè)內人士呼吁，希望出臺更多引導或幫助性的政策。”謝宏中說。

朱鵬煒表示，監(jiān)管思路無非是想保護投資人，但設置門檻太高會使得大部分投資人都參與不進來，建議設立一個負面清單，就是說眾籌融資者如果欺騙了投資人，應該采取行業(yè)禁入制度。這個在資本市場監(jiān)管規(guī)則里有，但在眾籌行業(yè)還沒有采用。

金杜律師事務所合伙人張寧表示，目前股權眾籌還沒有形成既定的模式，要監(jiān)管機構出臺規(guī)則確實有點早，他呼吁管理辦法可以適當再延緩一些，先通過行業(yè)協(xié)會推進股權眾籌的自律，建立一些良好的市場操作管理。即類似北京在P2P方面的作法，成立了行業(yè)自律協(xié)會。

未來：證券法修訂或為

股權眾籌留下空間

張寧認為，從這個征求意見稿可以看出，監(jiān)管層自身也很糾結。實際上，互聯(lián)網包括眾籌的市場實踐，已經大大地超越了現(xiàn)有的法律框架給出的空間。

全國人大財經委副主任委員吳曉靈早前曾對媒體表示，網絡借貸和眾籌會有廣闊的發(fā)展前景，希望在本次《證券法》修訂當中，能給股權眾籌留下一定的法律空間。

“監(jiān)管機構在制定辦法時，首先要確定股權眾籌是公募還是私募，現(xiàn)在的定位是私募，因為私募好做監(jiān)管。但坦白講，眾籌應該更多往公募上靠。”張寧說。

現(xiàn)場一位與會人士透露，今年5月份中證協(xié)在內部征求意見時曾提出，要針對抗風險能力較弱的投資人設立單獨一條規(guī)定，即個人投資上限1.5萬元，這樣更多人都能參與，虧了也不心疼。“但是后面的征求意見稿把這條砍了，只面對有錢人。”該人士說。

“從互聯(lián)網眾籌的角度來講，第一個特性就是強調小額、分散，因為其去中介化的功能，使得這種小額分散的投資是可行的；第二是信息的充分披露，可以借助互聯(lián)網平臺去建設信息披露的整套規(guī)則。比如前期項目的推介，項目路演，甚至利用粉絲的力量讓大家對這個項目看得更透一些。同時在協(xié)會的網站做持續(xù)的信息披露和大數(shù)據(jù)的追蹤。這就會使得股權眾籌不必像傳統(tǒng)的證券發(fā)行那樣，需要大量的手段去保護投資人。”張寧說。