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私募:降息利好房產(chǎn)券商利空銀行

2014-11-24 01:02:50

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

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每經(jīng)記者 牟璇

時(shí)隔兩年,央行再度降息。對(duì)此,嗅覺靈敏的私募基金觀點(diǎn)如何?其后市又將操作呢?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡(jiǎn)稱NBD)邀請(qǐng)到鴻逸投資總經(jīng)理張?jiān)埔?、海?rùn)達(dá)資本總裁仇天嫡以及中域投資總經(jīng)理袁鵬濤進(jìn)行解讀。

對(duì)傳統(tǒng)藍(lán)籌是估值修復(fù)

NBD:此次降息對(duì)哪些行業(yè)影響較大,為什么?

張?jiān)埔荩壕唧w到行業(yè),對(duì)銀行是短期利空,中長(zhǎng)期利好。對(duì)高負(fù)債行業(yè)(國(guó)內(nèi)負(fù)債)特別是杠桿倍率高的行業(yè)是利好:如地產(chǎn)、非銀金融、交運(yùn)、電力、大多數(shù)周期品的行業(yè)。對(duì)銀行是利空,因?yàn)槔钍照?,貸款利率下降,對(duì)銀行利潤(rùn)有擠壓。

仇天嫡:我認(rèn)為可以特別關(guān)注券商股,因?yàn)榻迪?huì)使得券商融資融券的成本降低,成本降低后融資融券放給客戶的利差就增大,還有就是地產(chǎn)公司。

袁鵬濤:歷來降息對(duì)股市都是利好,降息說明政府采取了較為寬松的政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑,但我認(rèn)為更主要的目的,是政府通過激發(fā)證券市場(chǎng)的活力,來為小微企業(yè)的創(chuàng)新和融資,以及為國(guó)企、央企的改革創(chuàng)造條件和時(shí)間。

對(duì)很多周期性行業(yè)、高負(fù)債率行業(yè)是利好,例如地產(chǎn)等,但只是短期的。因?yàn)榻迪?duì)藍(lán)籌股的財(cái)務(wù)狀況帶來改善,但這個(gè)財(cái)務(wù)利好并不體現(xiàn)在盈利能力上,而是成本的下降,是對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的估值修復(fù)。所以說,此次只能說延緩了這些行業(yè)下滑的趨勢(shì),拖住了預(yù)期變壞的局面,從而為改革爭(zhēng)取時(shí)間。當(dāng)然,降息表現(xiàn)出政策上對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的扶持態(tài)度,也會(huì)使得市場(chǎng)估值中樞上抬,因此此次降息是估值修復(fù)行情。

具體行業(yè)的話,按道理講比較明顯的利好是房地產(chǎn),利空是銀行。不過我認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體處于轉(zhuǎn)型階段,整個(gè)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化,對(duì)房地產(chǎn)的影響也不足以使得房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)能夠重新成為支柱。而此次降息短期利空銀行,使得利潤(rùn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)流動(dòng),是良性的趨勢(shì)。

券商、保險(xiǎn)直接受益

NBD:后市如何操作?

仇天嫡:油價(jià)下跌、降息、滬港通、未來可能的T+0,這些政策和條件都對(duì)股市有利,因此我認(rèn)為今年年底到明年的行情,仍是震蕩式上漲。不過,市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)變化的,我們認(rèn)為藍(lán)籌股還是被低估的,短期關(guān)注藍(lán)籌股,主要是券商、保險(xiǎn),隨著中長(zhǎng)期對(duì)股市的看好,直接受益于股市的就是券商、保險(xiǎn)股。

袁鵬濤:首先,依然是牛市,這個(gè)觀點(diǎn)沒有變。不過我認(rèn)為,未來兩三個(gè)月時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)會(huì)在2200~2600點(diǎn)震蕩,不太會(huì)有趨勢(shì)性上漲。2015年應(yīng)該是全面開花中帶有分化的行情,即無論是新興產(chǎn)業(yè),或是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的自我轉(zhuǎn)型,只要這些產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是向上的,都有很多機(jī)會(huì)。因此,2015年具有全面的機(jī)會(huì),可能會(huì)涉及到每個(gè)行業(yè)和主題,不過在行業(yè)和主題中都會(huì)產(chǎn)生分化,例如軍工走了第一輪,第二輪好的個(gè)股明年還有行情,因此個(gè)股表現(xiàn)是非常豐富的。

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