謹(jǐn)防藍(lán)籌股“見光死” 私募：關(guān)注中小盤股超跌反彈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

11月10日滬港通正式開啟時(shí)間的突然公布，令市場(chǎng)既措手不及又格外亢奮，措手不及的是重倉(cāng)小盤股的資金頓時(shí)“慌張”，瘋狂拋出轉(zhuǎn)移投資陣地；亢奮的是滬港通令滬市再度瘋狂，順勢(shì)創(chuàng)造近年新高2508.62點(diǎn)。一半海水一半火焰，一周忙碌的交易后，滬指周漲2.51%，單周成交金額放大至1.24萬(wàn)億元，收于2478.82點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板則表現(xiàn)低迷，周跌5.35%，報(bào)收于1441.21點(diǎn)，單周成交金額萎縮至1783億元。那么，本周一滬港通拉開序幕，市場(chǎng)又將迎來(lái)怎樣的變化，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）請(qǐng)來(lái)廣東澤泉投資董事長(zhǎng)辛宇、海潤(rùn)達(dá)資本總裁仇天鏑兩位私募經(jīng)理，請(qǐng)他們對(duì)市場(chǎng)做出最新解讀。

小盤股仍有機(jī)會(huì)

NBD：上周由于滬港通時(shí)間的確定，資金瘋狂涌入主板市場(chǎng)，滬指創(chuàng)出新高，相反以創(chuàng)業(yè)板為首的小盤股遭遇重創(chuàng)，您對(duì)此如何解讀？小盤股市場(chǎng)后市又將如何演繹，是估值回歸，還是調(diào)整之后仍存機(jī)會(huì)？

辛宇：這是政策推動(dòng)下的市場(chǎng)走勢(shì)，超出很多人的預(yù)期，因此改變了市場(chǎng)應(yīng)有的運(yùn)行規(guī)律，藍(lán)籌股在滬港通推出刺激下出現(xiàn)大漲。但是二八分化只能說(shuō)明目前市場(chǎng)還不是全面的牛市，即市場(chǎng)整體資金有限，當(dāng)藍(lán)籌股吸引更多資金后，小盤股資金的流出自然會(huì)很明顯。不過(guò)，需要警惕滬港通推出后藍(lán)籌股利好兌現(xiàn)的“見光死”。

此外，我不贊成“滬港通推出后藍(lán)籌股持續(xù)走強(qiáng)、小盤股難有投資機(jī)會(huì)”這一觀點(diǎn)。隨著滬港通的推出，年內(nèi)股指不會(huì)有太大作為，投資者應(yīng)“輕指數(shù)，重個(gè)股”，需要控制倉(cāng)位。小盤股本周存在反彈機(jī)會(huì)，由于滬港通推出突然，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板資金殺跌較急，因此反彈是大概率事件。尤其是創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)落后于主板較多，這輪主線又是成長(zhǎng)股，所以不能說(shuō)創(chuàng)業(yè)板在滬港通推出后沒(méi)有機(jī)會(huì)了，只是走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)分化。需要指出的是，當(dāng)前藍(lán)籌股和小盤股出現(xiàn)的背離很嚴(yán)重，政策驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致的“剪刀口”很大，但是這個(gè)口必定會(huì)逐漸收斂，最主要的是政策的驅(qū)動(dòng)令藍(lán)籌股走強(qiáng)但并沒(méi)有改變藍(lán)籌股自身的投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。

仇天鏑：A股藍(lán)籌股中金融股估值較H股稍低，在滬港通時(shí)間確定的基礎(chǔ)上資金就開始追落后。另外，市場(chǎng)對(duì)深港通的推出存有預(yù)期，H股創(chuàng)業(yè)板的估值大大低于A股創(chuàng)業(yè)板，這帶來(lái)了整體的估值壓力，所以A股創(chuàng)業(yè)板遭到拋售，中長(zhǎng)期看其創(chuàng)業(yè)板整體估值還會(huì)逐漸下跌，但新興行業(yè)龍頭股的估值會(huì)向納斯達(dá)克市場(chǎng)估值靠攏，個(gè)股走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)分化。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)還處在轉(zhuǎn)型期，新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性，我認(rèn)為A股創(chuàng)業(yè)板仍會(huì)走出牛股。

政策是目前股指上漲動(dòng)力

NBD：近一個(gè)月，央行公開操作一直采取穩(wěn)健的策略，而10月宏觀數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀，您如何看待經(jīng)濟(jì)壓力對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)的影響？

辛宇：我覺得影響不是很大，宏觀經(jīng)濟(jì)增速的下滑都在預(yù)期之中。貨幣資金面對(duì)于現(xiàn)在A股影響還是偏暖，銀行等各種渠道的資金入市潮流才剛剛開始。

仇天鏑：經(jīng)濟(jì)壓力對(duì)股市影響暫時(shí)不大，因?yàn)槟壳巴苿?dòng)股市上升動(dòng)力來(lái)自政策：首先是貨幣短期較為寬松，市場(chǎng)還有對(duì)明年開始減息周期的預(yù)期；其次，政府開始鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)“走出去”來(lái)消除產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題；另外，滬港通帶來(lái)的新增資金入市。這些都是刺激股市上漲的因素。

NBD：APEC會(huì)議提出的“一帶一路”、滬港通的相關(guān)主題投資成為上周市場(chǎng)熱點(diǎn)，它們能否持續(xù)？本周又有哪些值得關(guān)注的板塊和熱點(diǎn)？

辛宇：本周我建議關(guān)注中小市值個(gè)股的超跌反彈，特別是近期急殺跌幅較大的中小市值股票。此外，年報(bào)有高送轉(zhuǎn)預(yù)期、高含權(quán)個(gè)股也值得關(guān)注。

仇天鏑：主題投資都是來(lái)得快走得快，持續(xù)性較差，過(guò)度留戀主題投資不是明智之舉。我們比較看好券商板塊，雖然它受益于滬港通的利好刺激，但隨著近幾年券商不斷創(chuàng)新，現(xiàn)在正是收獲的時(shí)候，加之股市較好，成交量暴增，新股、新三板的不斷上市，都給券商帶來(lái)較好的收益。不論是創(chuàng)新業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，還是投行業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)，都是券商收益的最佳時(shí)期，今明兩年業(yè)績(jī)會(huì)相當(dāng)不錯(cuò)。