央行三季度通過MLF投放7695億元 未開展SLF

央行今日發(fā)布2014年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。央行稱，三季度創(chuàng)設和開展了中期借貸便利操作。

當前銀行體系流動性管理不僅面臨來自資本流動變化、財政支出變化及資本市場IPO等多方面的擾動，同時也承擔著完善價格型調控框架、引導市場利率水平等多方面的任務。為保持銀行體系流動性總體平穩(wěn)適度，支持貨幣信貸合理增長，中央銀行需要根據(jù)流動性需求的期限、主體和用途不斷豐富和完善工具組合，以進一步提高調控的靈活性、針對性和有效性。基于上述考慮，2014年9月，中國人民銀行創(chuàng)設了中期借貸便利（Medium-termLendingFacility，MLF）。

中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質押方式發(fā)放，并需提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質債券作為合格質押品。

9月和10月，中國人民銀行通過中期借貸便利向國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、較大規(guī)模的城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%，在提供流動性的同時發(fā)揮中期政策利率的作用，引導商業(yè)銀行降低貸款利率和社會融資成本，支持實體經(jīng)濟增長。總體看，在外匯占款渠道投放基礎貨幣出現(xiàn)階段性放緩的情況下，中期借貸便利起到了補充流動性缺口的作用，有利于保持中性適度的流動性水平。

根據(jù)貨幣市場流動性總體情況，第三季度人民銀行未開展常備借貸便利操作，常備借貸便利余額保持為0。

央行稱，2014年第三季度，中國經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間。消費平穩(wěn)增長，進出口有所改善，就業(yè)形勢穩(wěn)定，投資增速和物價漲幅有所放緩，經(jīng)濟結構調整步伐加快。第三季度，國內生產(chǎn)總值（GDP）同比增長7.3%，環(huán)比增長1.9%，居民消費價格（CPI）同比上漲2.0%。

中國人民銀行按照黨中央、國務院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，針對經(jīng)濟運行面臨一定下行壓力、物價漲幅有所走低的形勢，在保持定力的同時主動作為，不斷創(chuàng)新宏觀調控思路和方式，豐富政策工具，優(yōu)化政策組合，瞄準經(jīng)濟運行中的突出問題，用調結構的方式適時適度預調微調。靈活開展公開市場操作，搭配使用短期流動性調節(jié)工具（SLO）適時適度進行雙向調節(jié)，創(chuàng)設和開展中期借貸便利（MLF）操作，在保持流動性總量適度充裕的同時著力引導市場利率，降低社會融資成本。適當調整宏觀審慎政策參數(shù)，加大信貸政策支持再貸款和再貼現(xiàn)支持力度，發(fā)揮信貸政策的結構引導作用，鼓勵金融機構更多地將信貸資源配置到“三農”、小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。有序推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，深化外匯管理體制改革。

總體看，各項政策效果逐步顯現(xiàn)。

銀行體系流動性充裕，貨幣信貸和社會融資平穩(wěn)增長，貸款結構繼續(xù)改善，市場利率回落，金融機構貸款利率總體有所下行，企業(yè)融資成本高問題有一定程度緩解。

2014年9月末，廣義貨幣供應量M2余額同比增長12.9%。人民幣貸II款余額同比增長13.2%，比年初增加7.7萬億元，同比多增4045億元。小微企業(yè)和涉農貸款增速均高于各項貸款增速。前三季度社會融資規(guī)模為12.84萬億元。9月份非金融企業(yè)及其他部門貸款加權平均利率為6.97%，比上月下降0.12個百分點，比上年12月份下降0.23個百分點。9月末，人民幣對美元匯率中間價為6.1525元，比6月末升值3個基點。

國際金融危機后全球經(jīng)濟進入深刻的再平衡調整期，中國經(jīng)濟也正處于增速換擋、結構調整和前期政策消化三期疊加的階段。需要從經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律和新常態(tài)視角觀察和分析中國經(jīng)濟運行。

房地產(chǎn)市場調整、環(huán)境污染治理和制造業(yè)增速放緩短期內會對經(jīng)濟增速產(chǎn)生一定影響，但隨著新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農業(yè)現(xiàn)代化協(xié)同推進，經(jīng)濟增長方式轉變，宏觀政策調控方式的創(chuàng)新和完善，中國經(jīng)濟中長期將實現(xiàn)更可持續(xù)和更高質量的增長。在經(jīng)濟結構調整過程中，一定階段內經(jīng)濟下行壓力和潛在風險暴露可能會有所增大，經(jīng)濟結構調整和轉變發(fā)展方式的任務更顯緊迫。

中國人民銀行將按照黨中央、國務院的戰(zhàn)略部署，貫徹穩(wěn)中求進、改革創(chuàng)新和宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的要求，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生和防風險，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅持“總量穩(wěn)定、結構優(yōu)化”的取向，既保持定力又主動作為，根據(jù)經(jīng)濟基本面變化適時適度預調微調，增強調控的靈活性、針對性和有效性，為經(jīng)濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，促進經(jīng)濟科學發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，豐富和優(yōu)化政策組合，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。盤活存量，優(yōu)化增量，改善融資結構和信貸結構。同時，寓改革于調控之中，把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來，更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。針對金融深化和創(chuàng)新發(fā)展，進一步完善調控模式，疏通傳導機制，通過增加供給和競爭改善金融服務，提高金融運行效率和服務實體經(jīng)濟的能力，多措并舉，降低實體經(jīng)濟融資成本。采取綜合措施維護金融穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線。