20家券商加杠桿跑步前進(jìn)

中國(guó)證券報(bào)記者3日獲悉，證券業(yè)廣泛關(guān)注的短期公司債券試點(diǎn)已進(jìn)入籌備階段。此次獲試點(diǎn)資格的20家證券公司涵蓋大中小型證券公司，分別為中信證券 、海通證券 、廣發(fā)證券 、銀河證券 、招商證券 、國(guó)泰君安證券、華泰證券 、方正證券 、西南證券 、興業(yè)證券 、長(zhǎng)江證券 、東吳證券 、西部證券 、中原證券 、申銀萬(wàn)國(guó)證券、國(guó)信證券、安信證券、國(guó)金證券 、東北證券 、山西證券 。每家證券公司在滬深交易所及證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)價(jià)系統(tǒng)累積發(fā)行短期公司債的規(guī)模將不得超過(guò)其凈資本的60%。按照證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2013年數(shù)據(jù)計(jì)算，這意味著前述券商最多可發(fā)行高達(dá)1579.77億元短期公司債，杠桿率有望進(jìn)一步提升。

此前，證監(jiān)會(huì)已向各地證監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于證券公司試點(diǎn)發(fā)行短期公司債券有關(guān)事宜的通知》。通知明確，證券公司短期債試點(diǎn)初期主要限于20家具有良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)，資本實(shí)力較強(qiáng)，有償債保障能力的證券公司范圍內(nèi)展開(kāi)。

在給證券公司下發(fā)的相關(guān)文件中，交易所表示，將采取余額管理方式。在凈資本60%范圍內(nèi)，證券公司自主確定每期公司債的發(fā)行。其中，交易所市場(chǎng)發(fā)行額度進(jìn)行累加，但與銀行間市場(chǎng)所用額度不累加。分析人士認(rèn)為，這意味著短期債發(fā)行上限是在滬深交易所及證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)價(jià)系統(tǒng)中累積發(fā)行凈資本的60%。

按證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2013年證券公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，前述20家券商的凈資本總額為2632.95億元，按照上限計(jì)算，這些券商最多將可發(fā)行達(dá)1579.77億元短期公司債，中信證券、海通證券、國(guó)泰君安證券、廣發(fā)證券、銀河證券及華泰證券單家可發(fā)行短期公司債規(guī)模超過(guò)百億元。

隨著兩融業(yè)務(wù)和銷(xiāo)售交易業(yè)務(wù)發(fā)展，眼下證券公司資金需求快速擴(kuò)張。有試點(diǎn)券商表示，此前證券公司已通過(guò)短期融資券的方式提升杠桿，但短期公司債提升杠桿優(yōu)勢(shì)更多。例如，短期公司債在證監(jiān)會(huì)劃定試點(diǎn)范圍和余額范圍后，由交易所備案后發(fā)行即可，短期融資券需在證監(jiān)會(huì)資格審核后由人民銀行核準(zhǔn)發(fā)行規(guī)模，此外短期公司債期限為一年(含)以內(nèi)，短期融資券不得超過(guò)91天。多家證券公司證實(shí)，已開(kāi)始著手進(jìn)行短期公司債發(fā)行方案設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)年化資本成本約5%。