險(xiǎn)資投資資產(chǎn)流動(dòng)比例擬取消 8.6萬億配資A股空間增大

“第二稿取消了投資資產(chǎn)流動(dòng)比例這一指標(biāo)，這將減少險(xiǎn)資投資的機(jī)會(huì)成本，因此保險(xiǎn)資金剩余資金有可能增加對(duì)于股市的投資配比。”10月16日，北京工商大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)系主任、保險(xiǎn)研究中心主任王緒瑾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出。

近日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第×號(hào)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（征求意見稿第二稿）》（下稱《第二稿》）。與今年4月份保監(jiān)會(huì)下發(fā)的首個(gè)征求意見稿比較，《第二稿》的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)在原來的四項(xiàng)中減少了投資資產(chǎn)流動(dòng)比例一項(xiàng)，僅保留了流動(dòng)比率、綜合流動(dòng)比率和流動(dòng)性覆蓋率三項(xiàng)指標(biāo)。

截至今年8月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為85812.34億元，較年初增長(zhǎng)11.63%。其中，銀行存款為24021.38億元，占比27.99%；債券為35548.61億元，占比41.43%；股票和證券投資基金為8447.8億元，占比9.84%；其他投資17794.55億元，占比20.74%。值得注意的是，與去年同期相比，股票和證券投資基金增加1141.94億元，增長(zhǎng)15.63%。

今年2月份，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》規(guī)定了保險(xiǎn)投資的三類比例。其中權(quán)益類資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)、境外投資的賬面余額占保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例，分別不高于30%、30%、25%、15%。隨著《第二稿》取消投資資產(chǎn)流動(dòng)比例這一項(xiàng)指標(biāo)，這意味著險(xiǎn)資投資股市的運(yùn)作空間將加大。

“一個(gè)發(fā)達(dá)的保險(xiǎn)市場(chǎng)離不開保險(xiǎn)投資，而保險(xiǎn)投資必有一個(gè)穩(wěn)健的資本市場(chǎng)為前提。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)投資是保險(xiǎn)公司盈利的主要來源，是提高保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)，是保險(xiǎn)公司產(chǎn)品創(chuàng)新的前提，是提高保險(xiǎn)公司償付能力的承保能力的基礎(chǔ)；而一個(gè)穩(wěn)健的資本市場(chǎng)，必有一個(gè)發(fā)達(dá)的保險(xiǎn)市場(chǎng)做后盾。”王緒謹(jǐn)強(qiáng)調(diào)。

此次《第二稿》要求保險(xiǎn)公司實(shí)施投資管理考慮“保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)比例，控制非流動(dòng)資產(chǎn)比重，維持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債的流動(dòng)性匹配管理，根據(jù)公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)和負(fù)債特點(diǎn)，確定投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從期限、幣種等方面合理匹配資產(chǎn)與負(fù)債；定期評(píng)估投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性水平和市場(chǎng)價(jià)值，檢驗(yàn)投資資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；合理評(píng)估不同類別資產(chǎn)的流動(dòng)性溢價(jià)，真實(shí)反映資產(chǎn)的流動(dòng)性水平；密切關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境對(duì)投資資產(chǎn)流動(dòng)性的影響”等因素。

王緒謹(jǐn)表示，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)主要來源是投資收益，但不合適的保險(xiǎn)投資，也將直接給保險(xiǎn)公司帶來巨大的損失，因此，防范保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。這就要求保險(xiǎn)投資，一方面要注意保險(xiǎn)投資的組合來控制風(fēng)險(xiǎn)，讓保險(xiǎn)投資多樣化，并且控制投資比例，該比例分為方式比例和主體比例，前者控制方式風(fēng)險(xiǎn)，后者控制比例風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，要按投資決策程序辦事，保險(xiǎn)投資項(xiàng)目的選擇，尤其要注意選擇獲利高、回收快的項(xiàng)目，以防止信用風(fēng)險(xiǎn)，防止投資失誤，以保障投資的安全性、流動(dòng)性和盈利性。

保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《第二稿》設(shè)定了流動(dòng)比率、綜合流動(dòng)比率、流動(dòng)性覆蓋率三個(gè)國(guó)際通行、可比、有效的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)保險(xiǎn)公司靜態(tài)和動(dòng)態(tài)、遠(yuǎn)期和近期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警監(jiān)測(cè)。