大型銀行正步入商業(yè)模式調(diào)整新階段

國際貨幣基金組織(IMF)8日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》說，盡管過去幾個(gè)月來全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人失望，但投資者追求高收益的過度投機(jī)行為仍然持續(xù)，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，如果不加以解決將會危及全球金融穩(wěn)定。

報(bào)告說，本輪金融危機(jī)爆發(fā)6年多來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在很大程度上依賴于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策的支持。長期寬松的貨幣政策雖然有助于刺激居民增加消費(fèi)支出、企業(yè)增加投資，但也助長了金融市場的過度冒險(xiǎn)行為，導(dǎo)致不同國家的許多資產(chǎn)價(jià)格同步上升，脫離了經(jīng)濟(jì)基本面，市場波動(dòng)性也降至歷史低位，說明投資者過于自滿，這將增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，并可能影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

報(bào)告指出，美聯(lián)儲過快退出寬松貨幣政策、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驟然上升等意外沖擊會導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好大逆轉(zhuǎn)和信貸市場波動(dòng)性迅速上升。在極端假設(shè)情景下，債券收益率快速上升可能導(dǎo)致全球債券投資組合的市場價(jià)值下跌8%以上，總額或超過3.8萬億美元。如果短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)如此大規(guī)模的損失，接踵而至的資產(chǎn)調(diào)整和市場動(dòng)蕩可能引發(fā)全球市場嚴(yán)重混亂。

報(bào)告建議，各國政策制定者一方面要通過改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另一方面要運(yùn)用宏觀和微觀審慎政策工具更好識別金融風(fēng)險(xiǎn)和解決金融市場過度冒險(xiǎn)的問題，抑制資產(chǎn)價(jià)格和信貸的順周期變化，并在市場再度出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)緩解流動(dòng)性緊縮的影響。

此外，國際貨幣基金組織發(fā)布報(bào)告稱，全球金融監(jiān)管力度加強(qiáng)和銀行業(yè)利潤率下降等因素正推動(dòng)大型銀行步入商業(yè)模式調(diào)整的新階段，表現(xiàn)在對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行重新定價(jià)、在不同業(yè)務(wù)之間重新分配資本、收縮或重組國際業(yè)務(wù)等方面。

報(bào)告說，一場國際金融危機(jī)暴露出全球金融監(jiān)管體系的嚴(yán)重缺陷，核心問題是大型銀行杠桿率過高、資產(chǎn)負(fù)債表過于復(fù)雜和過于依賴短期批發(fā)融資。為解決這一問題，金融危機(jī)以來大型銀行已經(jīng)歷三個(gè)調(diào)整階段：第一階段是各國通過銀行資本重組和央行流動(dòng)性注資等緊急措施穩(wěn)定大型銀行經(jīng)營形勢;第二階段是各國出臺更加嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，大型銀行加快修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表和提高資本金水平;目前進(jìn)入第三階段，即大型銀行需要根據(jù)監(jiān)管格局和經(jīng)濟(jì)形勢的變化調(diào)整商業(yè)模式，確保不過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求。

報(bào)告指出，全球大型銀行已開始向新的商業(yè)模式過渡：一是許多全球性銀行正在縮減或退出資本市場業(yè)務(wù)，特別是固定收益、貨幣和大宗商品業(yè)務(wù);二是多數(shù)全球性銀行正重新平衡業(yè)務(wù)組合，從過去依賴資本密集型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向更多依靠收費(fèi)服務(wù)項(xiàng)目，包括兼并與收購、證券承銷、資產(chǎn)管理和私人財(cái)富管理;三是不少全球性銀行正選擇性收縮國際市場業(yè)務(wù)，重新關(guān)注在本國市場和某些區(qū)域市場更具優(yōu)勢的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。

國際貨幣基金組織通常在它和世界銀行的春季會議與秋季年會期間發(fā)布上、下半年的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》。2014年國際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會定于10月10日至12日在美國華盛頓舉行。