北斗終端銷售量或增逾2倍 9股即將爆發(fā)

四維圖新：引入戰(zhàn)略投資者，大力發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)

收入穩(wěn)步發(fā)展，凈利潤增速加快：2014 年上半年公司收入穩(wěn)步增加，較好地完成了重點(diǎn)工作，較上年同期增長 27.38%，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較上年同期穩(wěn)步增長。公司在歐系和美系汽車客戶產(chǎn)品銷量提升的帶動(dòng)下，公司來自車載導(dǎo)航領(lǐng)域的導(dǎo)航電子地圖收入實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長，同比增長 33.86%。雖然公司來源于消費(fèi)電子領(lǐng)域收入繼續(xù)下降，但由于其在公司整體收入中所占比重較低，對(duì)公司整體業(yè)績影響較小。公司車聯(lián)網(wǎng)及編譯服務(wù)領(lǐng)域收入持續(xù)保持穩(wěn)步增長，其他綜合地理信息服務(wù)收入保持穩(wěn)定。在車載導(dǎo)航領(lǐng)域收入和車聯(lián)網(wǎng)及編譯服務(wù)領(lǐng)域收入增長的帶動(dòng)下，致使公司利潤實(shí)現(xiàn)同比快速增長。

大力發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)，打造互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)： 公司通過多年對(duì) Telematics的潛心研發(fā)，已開發(fā)出適合中國車主的 Telematics 服務(wù)平臺(tái)，并已經(jīng)或即將為寶馬、豐田、奧迪、大眾、沃爾沃、長城等國內(nèi)外主流車廠提供車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。公司充分利用騰訊的平臺(tái)及互聯(lián)網(wǎng)資源，打造互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

引入戰(zhàn)略投資者，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力：公司于 5 月 5 日公告宣布與騰訊簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，騰訊同意以人民幣 12 億元(每股人民幣 15.05 元)受讓四維圖新 11.28%的股份。 并且交易已于 5 月 22 日獲得國資委批準(zhǔn)。 完全相關(guān)交易后騰訊正式成為四維圖新的第二大股東。通過引入騰訊這個(gè)戰(zhàn)略投資者，公司依托中國航天科技集團(tuán)公司的集團(tuán)資源，融合騰訊公司的互聯(lián)網(wǎng)資源，利用騰訊提供的大量用戶的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)及反饋信息，公司獲得了大量與位置相關(guān)的大數(shù)據(jù)。通過專注地理信息數(shù)據(jù)研發(fā)，建設(shè)地理信息數(shù)據(jù)云平臺(tái)，公司實(shí)現(xiàn)了海量地理信息數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、多源數(shù)據(jù)的融合和數(shù)據(jù)的快速發(fā)布，形成以北京為中心、覆蓋全國的高現(xiàn)勢(shì)性、高精度、精細(xì)化的綜合地理信息數(shù)據(jù)庫，進(jìn)一步提升了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司 2014-2015 年 EPS 分別為 0.22 元、0.31 元，對(duì)應(yīng) 2014 年動(dòng)態(tài) PE 90.17 倍；維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子客戶經(jīng)營業(yè)績的不確定性較大。(西南證券)