國(guó)務(wù)院緩解企業(yè)融資貴分工圖亮相

國(guó)務(wù)院辦公廳14日公布《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將各項(xiàng)任務(wù)分解落實(shí)到一行三會(huì)等多部委?！兑庖?jiàn)》指出，央行要負(fù)責(zé)落實(shí)好“定向降準(zhǔn)”措施，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用。要發(fā)揮直接融資對(duì)于緩解融資難、融資貴的重要作用，要求逐步擴(kuò)大各類(lèi)長(zhǎng)期資金投資資本市場(chǎng)的范圍和規(guī)模，按照國(guó)家稅收法律及有關(guān)規(guī)定，對(duì)各類(lèi)長(zhǎng)期投資資金予以稅收優(yōu)惠。降低商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債和“三農(nóng)”金融債的門(mén)檻，簡(jiǎn)化審批流程，擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。

多位專(zhuān)家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，《意見(jiàn)》把緩解企業(yè)融資貴、融資難的任務(wù)落實(shí)到具體部門(mén)，將在很大程度上減少相關(guān)部門(mén)溝通成本、提高辦事效率。預(yù)計(jì)相關(guān)部門(mén)的落實(shí)細(xì)則將很快出臺(tái)，不排除未來(lái)向棚改、“三農(nóng)”、小微等薄弱環(huán)節(jié)定向降準(zhǔn)的可能，但貨幣政策全面“放水”的可能性不大。

增加資金供給 降低融資成本

根據(jù)《意見(jiàn)》的分工，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，維持流動(dòng)性平穩(wěn)適度，為緩解企業(yè)融資成本高創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣的投向，適度加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)的力度。落實(shí)好“定向降準(zhǔn)”措施，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用。

專(zhuān)家表示，《意見(jiàn)》不僅僅是從貨幣“池子”予以?xún)A斜，還在具體的落實(shí)層面做出了明確指引：引導(dǎo)商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤(rùn)、攀比擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)營(yíng)理念，優(yōu)化內(nèi)部考核機(jī)制，適當(dāng)降低存款、資產(chǎn)規(guī)模等總量指標(biāo)的權(quán)重。發(fā)揮好有關(guān)部門(mén)和銀行股東的評(píng)價(jià)考核作用，完善對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的評(píng)價(jià)體系，合理設(shè)定利潤(rùn)等目標(biāo)。設(shè)立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款偏離度指標(biāo)，研究將其納入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系扣分項(xiàng)，約束銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款“沖時(shí)點(diǎn)”行為。

交通銀行(601328)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，降低企業(yè)融資成本的重要一環(huán)在于商業(yè)銀行，當(dāng)前商業(yè)銀行正面臨存款增速放緩、資金成本上升的問(wèn)題，75%的存貸比考核也限制了商業(yè)銀行發(fā)放貸款的能力，對(duì)存貸比進(jìn)行適當(dāng)改革有助于貸款利率下行。不過(guò)，銀監(jiān)會(huì)人士表示，在《商業(yè)銀行法》尚未修訂的前提下，監(jiān)管部門(mén)只能結(jié)合實(shí)際優(yōu)化存貸比等指標(biāo)，最大程度引導(dǎo)資金進(jìn)入小微、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域薄弱環(huán)節(jié)。

有專(zhuān)家直言，融資難、融資貴是由多方面原因，特別是制度性原因造成的，其中包括“加成率”過(guò)高、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升、房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)吸金、信貸規(guī)?？刂坪?5%貸存比的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)、不對(duì)稱(chēng)的變相“金融自由化”、可貸資金需求缺乏利息率彈性等。這不是單靠放松貨幣政策所能解決的。

興業(yè)銀行(601166)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，預(yù)計(jì)未來(lái)的調(diào)控方向還是“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，貨幣政策不會(huì)在總量上大規(guī)模“放水”。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的薄弱環(huán)節(jié)，要想辦法增加資金供給、降低融資成本。此前的那些定向措施，未來(lái)可能還會(huì)進(jìn)一步落地，必要時(shí)也可能會(huì)再增加新的額度。

加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

《意見(jiàn)》提出，積極穩(wěn)妥發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的特色中小金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，增加金融供給。優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入，在加強(qiáng)監(jiān)管前提下，加快推動(dòng)具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。

另外，《意見(jiàn)》要求充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)財(cái)務(wù)硬約束，提高自主定價(jià)能力，完善市場(chǎng)利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。落實(shí)對(duì)小微企業(yè)的稅收支持政策等。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任吳慶認(rèn)為，目前企業(yè)融資狀況在逐漸改善，但改善和需求之間還存在差距，未來(lái)還有進(jìn)一步改善的空間。近期新批的幾家民營(yíng)銀行，是增加銀行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)的重要做法，未來(lái)這個(gè)數(shù)量還會(huì)進(jìn)一步增加。

同時(shí)，為了抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本不合理上升，《意見(jiàn)》要求進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來(lái)源穩(wěn)定性。大力推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量，加快資金周轉(zhuǎn)速度。為了縮短企業(yè)融資鏈條，要求相關(guān)部門(mén)督促商業(yè)銀行加強(qiáng)貸款管理，嚴(yán)密監(jiān)測(cè)貸款資金流向，防止貸款被違規(guī)挪用，確保貸款資金直接流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)對(duì)影子銀行、同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等方面的管理。

直接融資亟待發(fā)力

《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)了直接融資對(duì)緩解企業(yè)融資貴的作用。要求健全多層次資本市場(chǎng)體系，繼續(xù)優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的制度安排。支持中小微企業(yè)依托全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開(kāi)展融資。進(jìn)一步促進(jìn)私募股權(quán)和創(chuàng)投基金發(fā)展。逐步擴(kuò)大各類(lèi)長(zhǎng)期資金投資資本市場(chǎng)的范圍和規(guī)模，按照國(guó)家稅收法律及有關(guān)規(guī)定，對(duì)各類(lèi)長(zhǎng)期投資資金予以稅收優(yōu)惠。繼續(xù)擴(kuò)大中小企業(yè)各類(lèi)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具及集合債、私募債發(fā)行規(guī)模。

央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，解決中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，中長(zhǎng)期的改革方向應(yīng)是加快發(fā)展多層次的股本融資市場(chǎng)。

證監(jiān)會(huì)人士指出，提高直接融資比重、平衡金融體系結(jié)構(gòu)，可以分散過(guò)度集中于銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)正處于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的時(shí)期，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，扶持中小微企業(yè)發(fā)展需要提高直接融資比重。

另外，《意見(jiàn)》要求保監(jiān)會(huì)牽頭，大力發(fā)展相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品，支持小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、城鄉(xiāng)居民等主體獲得短期小額貸款。積極探索農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保單質(zhì)押貸款，開(kāi)展“保險(xiǎn)+信貸”合作,促進(jìn)更多保險(xiǎn)資金直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。