游戲市場前景美好道路崎嶇 中青寶上半年?duì)I收大增凈利“掉隊(duì)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊長江 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 楊長江 發(fā)自深圳

經(jīng)歷了2013手游元年的爆發(fā)期，股價(jià)暴漲后的手游公司也迎來了業(yè)績上實(shí)質(zhì)性的考驗(yàn)。8月8日，中青寶（300052，SZ）公布了2014年半年度報(bào)告，報(bào)告稱上半年?duì)I業(yè)收入2億元，同比增長80%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1620萬元，同比增長3%；凈利潤1910萬元，同比增長9%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中青寶營業(yè)收入大增八成，凈利潤卻意外掉隊(duì)。此外，公司并購子公司上半年的凈利潤也出現(xiàn)大幅下降。

一位不具名的分析師對記者表示，盡管手機(jī)游戲行業(yè)發(fā)展空間大，但就目前而言，市場仍不成熟，近來大熱的電視游戲市場發(fā)展的情況亦是如此。

并購子公司中期凈利驟減/

記者了解到，中青寶的戰(zhàn)略規(guī)劃是“四橫一縱”，即客戶端游戲、網(wǎng)頁游戲、手機(jī)游戲、移動社交平臺四條橫向平行業(yè)務(wù)線，和海外業(yè)務(wù)這一縱向業(yè)務(wù)線。為實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略布局，公司上半年已進(jìn)行了一系列的資產(chǎn)并購。

今年4月，中青寶收購了上海美峰數(shù)碼科技有限公司49%股權(quán)（以下簡稱美峰數(shù)碼）、北京中科奧科技有限公司100%股權(quán)、江蘇名通信息科技有限公司100%股權(quán)，合計(jì)17.46億元。由于此前中青寶已持有美峰數(shù)碼51%股權(quán)，故重組完成后，上述3家公司均將成為中青寶全資子公司。

大規(guī)模資產(chǎn)并購，對中青寶的資金鏈帶來一定的壓力，公開資料顯示，截至2014年6月30日，公司累計(jì)使用募集資金金額為6.73億元，公司募集資金余額為9997萬元。8月8日，公司公告稱將使用部分閑置募集資金6000萬元暫時(shí)性補(bǔ)充流動資金。

對此，中青寶董秘李澤文對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者書面采訪回復(fù)稱，收購3家公司主要是從“完善公司產(chǎn)業(yè)布局需求”、“增強(qiáng)公司行業(yè)競爭力”、“增厚公司業(yè)績”、“形成業(yè)務(wù)閉合”等角度出發(fā)而進(jìn)行的。這些收購因?yàn)橛休^大資金需要現(xiàn)金支付，公司短期內(nèi)的確存在資金的需求，公司已通過融資解決這一問題。

對于上半年凈利增速與收入增速的反差，李澤文表示，這主要系管理費(fèi)用大幅增加所致，2013年公司收購深圳蘇摩科技有限公司（以下簡稱蘇摩科技）、美峰數(shù)碼后，兩家子公司上半年均有較大研發(fā)投入，此外也還有期權(quán)費(fèi)用增加較大的原因。

記者查閱中青寶2014年中報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司上半年銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均大幅增長，增幅分別為44%、170%，其中研發(fā)費(fèi)用為3482萬元，同比增加了2974萬元；期權(quán)費(fèi)用為901萬元，同比增加了542萬元。

此外，李澤文所述的兩家子公司美峰數(shù)碼、蘇摩科技，在今年上半年歸屬于中青寶的凈利潤分別為211萬元、294萬元，而中青寶2013年年報(bào)顯示，美峰數(shù)碼、蘇摩科技在2013年四季度的凈利潤分別為1845萬元、700萬元，相比下滑明顯。

此前，中青寶與美峰數(shù)碼、蘇摩科技簽訂了對賭協(xié)議，協(xié)議顯示美峰數(shù)碼對應(yīng)2013、2014、2015年分別要實(shí)現(xiàn)4500萬、8000萬和1.1億元的凈利潤；蘇摩對應(yīng)2013、2014、2015年度凈利潤為2450萬元、4000萬元和5200萬元。

在此情況下，美峰數(shù)碼、蘇摩科技今年需分別實(shí)現(xiàn)8000萬元、4000萬元的凈利潤目標(biāo)，從中報(bào)業(yè)績來看，這兩家公司離目標(biāo)似乎還有一定距離。

記者從美峰數(shù)碼的官方網(wǎng)站了解到，被寄予厚望的《君王3》已于8月12日開啟封測，而蘇摩科技下半年也將有數(shù)款新產(chǎn)品上線，故能否實(shí)現(xiàn)全年凈利潤目標(biāo)仍未知。

分析師：手游市場仍不成熟/

中國音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2014年1~6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，上半年手機(jī)游戲成績斐然，1-6月業(yè)績高達(dá)125億元，同比增長了395%。有專家預(yù)計(jì)2014年年末將達(dá)到250億元的市場規(guī)模。

對于這個(gè)行業(yè)，資本運(yùn)作也較頻繁，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年手游市場上的資本并購多達(dá)16起，合計(jì)金額為125億元。

手游行業(yè)備受資本青睞，而手游公司的真實(shí)運(yùn)營狀況如何呢？據(jù)上證資訊統(tǒng)計(jì)，目前58家手游概念公司中，已有48家預(yù)告上半年業(yè)績；剔除續(xù)盈的公司，其中，報(bào)喜的有24家，占比50%；報(bào)憂的有19家，占比近40%。

“目前大多數(shù)公司對業(yè)績的預(yù)計(jì)過于樂觀，因?yàn)閷⑹钟喂镜念A(yù)告業(yè)績及資產(chǎn)并購金額一合計(jì)，會大大超過這個(gè)市場現(xiàn)有的規(guī)模。”一位不愿具名的行業(yè)分析師接受記者采訪時(shí)說，大部分手游公司還處于發(fā)展初期，過于依賴單一產(chǎn)品，業(yè)績穩(wěn)定性差，且在產(chǎn)業(yè)鏈上的分成較低，手游產(chǎn)品的同質(zhì)化很嚴(yán)重，導(dǎo)致對用戶的粘性也不高。

記者了解到，2013年上半年以前，開發(fā)商與發(fā)行商的分成比例一般是7:3，但從去年下半年以來，兩者的比例變成了4.5:5.5或5:5，而且為開發(fā)商找發(fā)行商的中間商還要分掉20%左右的收益，分到開發(fā)商手里的收益不超過30%。

另一位分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前存在手游公司產(chǎn)品單一及流量費(fèi)用過高等問題，故手游市場仍處于往成熟市場發(fā)展的過渡期，但伴隨著上述問題的逐漸改善，這個(gè)過渡期可能會較短，手游市場也將更加成熟。

電視游戲成“新戰(zhàn)場”/

中青寶在布局 “四橫一縱”戰(zhàn)略規(guī)劃的同時(shí)，還開展了一項(xiàng)業(yè)務(wù)——電視游戲。2013年10月，公司與兆馳股份（002429，SZ）簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，此舉被業(yè)界視為中青寶將發(fā)力電視游戲的信號。

在2014ChinaJoy上，同洲電子 （002052，SZ）、TCL、中興通訊（000063，SZ）等公司均發(fā)布了游戲盒子。此外，百度、小米、愛奇藝也都傳出將在下半年發(fā)布游戲盒子的消息。

同時(shí)，在長達(dá)13年的游戲主機(jī)禁令宣告解除后，微軟與百視通（600637，SH）合作將Xbox引入國內(nèi)，將在9月23日上市，此外，另一游戲機(jī)巨頭日本索尼公司授權(quán)東方 明 珠 （600832，SH）， 也 在ChinaJoy上展出了PS4。

上述不具名分析師則表示，電視游戲在某種程度上是PC游戲的一次升級，利用電視大屏優(yōu)勢，可以給用戶提供更好的觀感和體驗(yàn)互動效果，此外，大量的電視觀眾都將是潛在用戶，因此，電視游戲擁有著龐大的需求和市場，從長遠(yuǎn)來看，電視游戲的發(fā)展前景很好。但短期而言，電視游戲的發(fā)展情況不會很樂觀，一是因?yàn)橄嚓P(guān)產(chǎn)品費(fèi)用過高，國內(nèi)市場盜版現(xiàn)象嚴(yán)重，二是因?yàn)橛螒騼?nèi)容與政策之間還需要一段時(shí)間的磨合，且短時(shí)間內(nèi)難以形成穩(wěn)定的盈利模式，故離成熟的歐美市場規(guī)模還有很長一段路要走。

（實(shí)習(xí)生伍增發(fā)對本文亦有貢獻(xiàn)）

網(wǎng)易公布Q2財(cái)報(bào) 游戲貢獻(xiàn)近八成收入

每經(jīng)記者 馬偉民 發(fā)自北京

8月14日，網(wǎng)易發(fā)布截至6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易二季度總收入為29.52億元（人民幣，下同），同比增長22.3%，環(huán)比增長17.2%，凈利潤為12.02億元，同比增長9.8%，環(huán)比增長7.0%。

總收入中，在線游戲服務(wù)收入為23.36億元；廣告服務(wù)收入為3.89億元；郵箱，電商及其他業(yè)務(wù)的收入為2.26億元。

網(wǎng)易公司首席執(zhí)行官兼董事丁磊表示，“游戲、廣告服務(wù)和電商業(yè)務(wù)的共同發(fā)力，造就了第二季度業(yè)績的高速增長。本季度我們?nèi)齻€(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比和同比收入的增加。去年同期相比，游戲收入增長13.1%，廣告服務(wù)收入增長42.9%，郵箱、電商及其他業(yè)務(wù)收入增長201.5%。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，網(wǎng)易二季度毛利潤為20億元，綜合毛利率為72.3%，上一季度和去年同期分別為72.2%與75.0%。

分析人士表示，網(wǎng)易第二季度郵箱、電商及其他業(yè)務(wù)毛利的增長主要得益于電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，尤其是世界杯期間與第三方彩票產(chǎn)品相關(guān)的電商服務(wù)收入和毛利的增加。

在回答巴克萊分析師關(guān)于電商彩票業(yè)務(wù)上的營銷支出時(shí)，丁磊表示，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)更多是平臺模式，銷售的不單單是彩票，還有游戲點(diǎn)卡、電話卡等商品。他表示，網(wǎng)易有嚴(yán)格的評估指標(biāo)來評估費(fèi)用，保證能夠在未來能夠增加更多的增值用戶。

從財(cái)報(bào)來看，網(wǎng)易第二季度在線游戲營收的增長主要受益于代理的iPad版《爐石傳說》以及自主研發(fā)的“西游系列”。Q2游戲收入占整個(gè)收入的79%。

事實(shí)上，除了7月份新增代理業(yè)務(wù)爐石傳說新的冒險(xiǎn)模式外，網(wǎng)易還將于年底引進(jìn)暴雪的免費(fèi)在線團(tuán)隊(duì)混戰(zhàn)游戲《風(fēng)暴英雄》和動作角色扮演游戲 《暗黑破壞神3》。除此之外，還將于下半年發(fā)布幾款大型3D游戲。

除了在端游產(chǎn)品上繼續(xù)發(fā)布新產(chǎn)品和新版本外，在移動端上，除了代理暴雪公司的游戲產(chǎn)品，還代理發(fā)行《忍者必須死2》、《迷你西游》等產(chǎn)品，而這些游戲在市場上的表現(xiàn)都非常不俗。

和其他游戲發(fā)行平臺不同，網(wǎng)易用的是“少量精品聚攏大批核心用戶”的打法，此前網(wǎng)易曾推出“網(wǎng)億開發(fā)者俱樂部”計(jì)劃，對游戲CP進(jìn)行各方面的扶持。

不過，在財(cái)報(bào)中網(wǎng)易并未披露移動端的收入占比，網(wǎng)易CFO蔡安活在回答巴克萊分析師提問時(shí)表示，移動端的收入占比和去年幾乎持平。

《2014Q1中國手機(jī)游戲市場季度監(jiān)測報(bào)告》顯示，2014Q1中國手機(jī)游戲市場規(guī)模為46.6億元，環(huán)比增長18.9%，市場仍在快速發(fā)展。其中，角色扮演類手機(jī)游戲的收入占到市場整體收入的41.8%，卡牌游戲其次，收入占比為26.4%。

艾媒咨詢分析師認(rèn)為，中度和重度手游的可玩性、吸金能力相比輕度休閑游戲要強(qiáng)得多，未來將成為手機(jī)游戲市場規(guī)模增長的主要推動力，眾多游戲廠商也將未來發(fā)力的重點(diǎn)瞄準(zhǔn)在中重度手游上。