長城久鑫首募意外斬獲28億 打新基金仍是“肥肉”？

每經記者王瑞發(fā)自北京 今年以來，在權益類基金發(fā)行持續(xù)慘淡的情況下，不少保本基金卻逆市突圍，給了投資人一個驚喜。 在打新方面，保本基金和混合基金獨具優(yōu)勢，而與混合基金相比，保本基金由于規(guī)模相對固定（保本期內贖回不僅不給予保本，且大多數基金會收取高額贖回費），打新收益不會被稀釋，優(yōu)勢更為突出。 《每日經濟新聞》記者注意到，上半年的保本基金冠軍長城久利，今年以來的收益率將近30%。在這樣的背景下，長城基金近日推出另一只保本基金——長城久鑫，該基金在整體慘淡的新產品發(fā)行市場異軍突起，首募28億元。 眾所周知，保本基金的申購贖回費率較高，一般有三年的保本周期，持有不到一年便贖回的，贖回費率最高可達2%。即便如此，仍擋不住基民們投資保本基金的熱情，其中一個重要原因就是看重保本基金的打新收益。 借長城久利“東風”/ 2014年新基金發(fā)行市場一片冷清。統(tǒng)計數據表明，今年上半年共成立162只新基金，比去年同期減少10只，比去年下半年減少44只；上半年新基金首募規(guī)模比去年同期下降約57%，比去年下半年下降約23%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，目前共有17只基金處于發(fā)行期，相較往年同期30多只基金同時發(fā)行的盛況，當前新基金發(fā)行仍處于低谷。 不過讓人驚喜的是，7月底剛剛結束募集的長城久鑫保本混合基金，一個月募集資金高達28億元。長城久鑫首募規(guī)模如此之大，與投資者的打新熱情密切相關。 目前，長城基金旗下共有三只保本基金，其中長城久利是今年上半年的保本基金冠軍，截至昨日（8月5日），該基金今年以來的累計收益率為27.74%，超越大多數股基表現。而長城久利很大一部分業(yè)績由打新貢獻。 記者注意到，在今年的第一波打新浪潮中，長城久利打中四只新股，分別為眾信旅游（002707，前收盤價90.00元）、匯金股份（300368，收盤價24.18元）、揚杰科技（300373，收盤價25.71元）和綠盟科技（300369，前收盤價61.27元），長城久利分別中簽3936萬元、290萬元、332萬元、1400萬元。從這四只新股的表現來看，眾信旅游1月23日在中小板掛牌上市之后，連續(xù)出現10個漲停板，股價一度上漲至92.9元，較23.15元的發(fā)行價上漲超3倍；而另外三只新股上市以來的表現也毫不遜色。 新股上市后的股價表現，帶動長城久利基金凈值大漲。截至6月30日，長城久利在52只保本基金中一馬當先，復權單位凈值增長率達26.12%。 值得一提的是，8月8日起，修訂后的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）將正式實施。《管理辦法》明確規(guī)定，基金投資的杠桿上限為基金總資產，不得超過基金凈資產的140%；封閉運作的基金和保本基金可以豁免，但是總資產不得超過凈資產的200%。 由此看來，保本基金的打新優(yōu)勢更加明顯。因此，不少基金公司對保本基金青睞有加，多只產品相繼成立，機構也借機埋伏其中參與打新。某基金公司人士直言，公司有打新資格的保本基金都會參與打新。 招商銀行某支行一位理財經理告訴《每日經濟新聞》記者，現在投資人偏愛有固定收益的產品，保本基金比較受關注，其他類型產品銀行不怎么推。將長城久鑫放入基金池，主要是因為長城旗下另外一只保本基金長城久利今年表現出色，而這兩只基金由同一個基金經理管理。 長城久鑫與長城久利同歸史彥剛管理。長城久鑫投資策略分為兩個層次：一為基金在安全資產和風險資產之間的大類資產配置策略，包括固定比例組合保險策略（CPPI）+時間不變性投資組合保險策略（TIPP）；另一個是安全資產的投資策略（債券投資策略和可轉換債券投資策略）和風險資產的投資策略（股票投資策略和新股申購策略）。 據相關人士介紹，長城久利今年以來的漲幅較大，凈值增長迅速，投資人可能覺得再買這只基金風險會比較大，而新基金長城久鑫與長城久利的投資策略大致相同，目前單位凈值為1，因此收益空間更大。 值得注意的是，雖然長城久利在保本基金中業(yè)績排名第一，但其規(guī)模已從去年末的7.9億份縮水至今年年中的5.9億份。另外，長城久利在獲得第一波新股發(fā)行的紅利后，由于最新的打新規(guī)則有了變化，機構網下申購中簽率降低，在今年4月份的第二波和當前的第三波IPO中，幸運之神并未再次光顧該基金。 打新基金陷糾結/ 5月中旬，中國證券業(yè)協(xié)會及滬深交易所分別根據《中國證監(jiān)會完善新股發(fā)行改革相關措施》的精神，對新股申購規(guī)則進行了修訂。 根據新的規(guī)定：首次公開發(fā)行股票網上投資者有效申購倍數超過50倍、低于100倍（含）的，應當從網下向網上回撥，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數量的20%；網上投資者有效申購倍數超過100倍的，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數量的40%；網上投資者有效申購倍數超過150倍的，回撥后網下發(fā)行比例不超過本次公開發(fā)行股票數量的10%。 隨著打新新政的實施，對機構而言，打中新股不再像年初那么容易了。 “好的股票肯定有很多人申購，一回撥，我們更難中。在此情況下，如果一些基金專門以打新為目標，就比較尷尬了，但也沒有什么好的對策，說不準規(guī)則什么時候就變了，我們只能走一步看一步?！币晃换鸾浝肀硎?。 也有基金經理表示，未來將不會花費很大的心思去打新。申購新股需要耗費大量時間、資金和精力，還要經過幾天的凍結期，如今中簽率降低了，打新的魅力自然會消減。而股票型基金因為倉位限制，也不愿意多拿出資金來打新，因為打中的新股對整個基金凈值的影響太小了，還不如直接在二級市場炒股。 另外，打新需要大量的資金，當基金缺乏資金時，往往會借錢打新，需要承受較高的資金成本。 “對機構而言，打新收益只能勉強覆蓋資金成本，低中簽率往往讓機構白忙活一場?！蹦戏揭晃换鸾浝頍o奈地說。 不過，深圳某基金公司基金經理并不那么悲觀，他表示，相比年初，這波IPO雖然中簽率降低了，但是收益率更高，一旦打中新股，回報將十分可觀?！耙郧按蛐滦枰魝€股，現在不用挑直接買就行，漲停板打開時就趕緊走?！? 打不打新？連基金經理都如此糾結，投資者又該如何選擇？ 一位資深業(yè)內人士指出，雖然打新基金收益相較年初有了明顯下滑，但基金參與打新的收益較為確定，一些專職打新的基金仍是一個不錯的投資選擇。 該人士進一步指出，在上一輪IPO中，一些打新業(yè)績突出的基金，規(guī)模已經比較大，且限制大額申購，因此，投資者可以關注今年新發(fā)的一些次新基金。另外，在打新新政下，由于機構只能報一個價，一般由明星打新基金主導本基金公司報價，一旦中簽，將惠及同門基金，因此，投資者可關注同一家基金公司旗下規(guī)模適中的基金產品，或許可以發(fā)現一只打新“黑馬”。