上海證券報(bào) 2014-07-23 08:37:10
二季度QDII基金對(duì)博彩股似乎達(dá)成了共識(shí),“減持”成了標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。
去年年末還是博時(shí)大中華亞太精選前十大重倉股的新濠國際發(fā)展和金沙中國,在今年該基金一季報(bào)的前十大重倉股中已不見身影。另外,富國中小盤去年年末重倉的英皇娛樂酒店,在今年一季度披露的信息中同樣消失。類似的情況還出現(xiàn)在易方達(dá)標(biāo)普全球消費(fèi)品指數(shù)基金上,該基金原本重倉兩只博彩股——銀河娛樂和金沙中國,目前只剩下金沙中國。
⊙記者 張苧月 ○編輯 張亦文
受今年來澳門博彩股回調(diào)影響,QDII基金對(duì)博彩股的“賭性”明顯降低,“減持”成為標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。業(yè)內(nèi)人士指出,估值水平過高疊加消息面的負(fù)面影響,導(dǎo)致今年二季度澳門博彩股遭遇調(diào)整。不過,基金經(jīng)理認(rèn)為,因博彩股基本面長期被看好,該板塊未來仍是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。
博彩股遭遇減持
與去年成倍上漲牛市行情相比,今年以來澳門博彩股表現(xiàn)欠佳。延續(xù)了一季度的震蕩調(diào)整行情,二季度季初至今多只博彩股已遭遇下跌,其中,英皇娛樂酒店、新濠博亞娛樂和新濠國際發(fā)展跌幅居前,超10%。此外,銀河娛樂、金沙中國、永利澳門和澳博控股也下跌逾5%。
在澳門博彩股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍存的情況下,QDII基金順應(yīng)市場(chǎng)行情對(duì)其進(jìn)行減持。記者查閱基金季報(bào)發(fā)現(xiàn),去年年末還是博時(shí)大中華亞太精選前十大重倉股的新濠國際發(fā)展和金沙中國,其在今年該基金一季報(bào)的前十大重倉股中已不見身影。另外,富國中小盤去年年末重倉的英皇娛樂酒店,在今年一季度披露的信息中同樣消失。類似的情況還出現(xiàn)在易方達(dá)標(biāo)普全球消費(fèi)品指數(shù)這只基金上,原本重倉兩只博彩股——銀河娛樂和金沙中國的它,目前其前十大重倉的名單上也只有金沙中國的名字。
雖然在今年一季度,有QDII基金降低“賭性”,但仍有基金堅(jiān)守戰(zhàn)線,甚至加注籌碼放手一搏。不過,該形勢(shì)在二季度發(fā)生了變化,似乎QDII基金對(duì)博彩股的階段行情達(dá)成了共識(shí),“減持”成了標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。
例如,今年一季度仍重倉銀河娛樂和金沙中國的富國全球頂級(jí)消費(fèi)品和匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選,其在二季度就均對(duì)銀河娛樂進(jìn)行了減持。二季報(bào)顯示,該股退出上述兩只基金的前十大重倉股。同時(shí),海富通大中華則對(duì)金沙中國有所減持,在前十大重倉股中只留下了銀河娛樂。
五因素導(dǎo)致博彩股回調(diào)
年初以來,澳門博彩股集體出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整,行業(yè)平均跌幅超過10%。大成基金向上證報(bào)記者表示,造成博彩業(yè)行業(yè)調(diào)整的原因有以下幾方面:首先,2013年起博彩股持續(xù)上漲至今年年初,博彩行業(yè)整體估值水平較高,已經(jīng)顯著高于歷史平均水平。在此背景下,需要時(shí)間及空間來逐步消化估值水平。其次,中介人股東潛逃的傳聞對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。4月期間,有報(bào)道稱,小型中介人“金麟”股東疑夾帶私逃逾80億元。市場(chǎng)普遍擔(dān)心中介人流動(dòng)性會(huì)受影響而拖累VIP博彩業(yè)務(wù)。第三,受中國銀聯(lián)新采取的打擊境外反洗錢活動(dòng)消息的影響。中國銀聯(lián)宣稱會(huì)進(jìn)一步提高跨境風(fēng)險(xiǎn)防控及反洗錢工作并前往澳門進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查,這些活動(dòng)使博彩股進(jìn)一步承壓。第四,4月份澳門的VIP博彩轉(zhuǎn)碼數(shù)同比增速大幅下降,且一度降至接近零水平附近。第五,二季度的世界杯會(huì)對(duì)博彩業(yè)收入造成短期的負(fù)面影響。
“以上因素疊加造成了澳門博彩行業(yè)股票的調(diào)整,所以很多QDII基金在二季度對(duì)博彩行業(yè)股票進(jìn)行了減持。”大成標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)基金經(jīng)理冉凌浩如此表示。
博彩股基本面仍被看好
綜合今年前6個(gè)月數(shù)據(jù),澳門的博彩收入為1930.86億澳幣,同比增長12.6%。今年2月份澳門的博彩收入同比大增40.3%,創(chuàng)下2011年10月份以來最佳紀(jì)錄,但其后的增幅逐月遞減,至5月份已跌至個(gè)位數(shù)增幅,6月份更首現(xiàn)負(fù)增長。這也是2009年6月以來首次錄得下跌。
不過,上證報(bào)記者了解到,機(jī)構(gòu)并不擔(dān)心該情況會(huì)延續(xù)。他們認(rèn)為,從長期來看,澳門博彩行業(yè)增長潛力依舊較大。
滬上某QDII基金經(jīng)理告訴記者,從供需層面來看,目前內(nèi)地前去澳門的客源每年以10%至20%的增速增長,但賭場(chǎng)每年賭桌的增長幅度按規(guī)定不得超過3%,博彩行業(yè)實(shí)質(zhì)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。其次,未來兩三年,更多新酒店的建造、開業(yè)會(huì)帶動(dòng)客流的進(jìn)一步上升。此外,在珠海修建的長隆海洋度假村也有助于旅客流入澳門,這對(duì)澳門是間接的利好。
值得一提的是,在當(dāng)前估值水平下,澳門博彩行業(yè)已具備長期投資價(jià)值。冉凌浩指出,按照正常的博彩增長速度,澳門博彩行業(yè)毛收入增速在15%左右。在增速結(jié)構(gòu)中,占行業(yè)收入比重35%的中場(chǎng)博彩增速超過30%。由于中場(chǎng)博彩收入不用分成給中介人,其利潤率遠(yuǎn)高于VIP博彩。因此,行業(yè)利潤增速會(huì)高于毛收入增速,平均利潤增速大概在20%左右。
深圳另一位基金經(jīng)理也稱,若2014年博彩公司賭額的增長高于20%,那博彩股目前的估值是合理的,并不算貴。但是,今年的澳門博彩股不會(huì)像去年一樣直線上漲,板塊更多傾向于波段性投資機(jī)會(huì)。
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