逾四成創(chuàng)業(yè)板公司中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈?創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)或釋放

截至7月20日，382家創(chuàng)業(yè)板公司披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板公司2014年中報(bào)歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.81%，較2014年一季報(bào)增速繼續(xù)回落。其中，有171家業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈?，占比達(dá)到44.76%。分析人士指出，即便經(jīng)過(guò)連續(xù)兩周的回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板整體估值依舊在50倍市盈率之上，在整體業(yè)績(jī)回落下，估值壓力釋放需求繼續(xù)提升。此外，題材的遷徙和資金參與意愿的降低也在一定程度上提升了風(fēng)險(xiǎn)釋放的需求，建議投資者短期謹(jǐn)慎對(duì)待創(chuàng)業(yè)板股票。 中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈? A股在2013年出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)逐季回升達(dá)四個(gè)季度，但2014年一季度的開(kāi)局卻嚴(yán)重低于預(yù)期，A股整體一季報(bào)增速為8.2%（2013年報(bào)增速為14.2%），剔除金融的一季報(bào)增速為2.9%（2013年報(bào)增速為13%），相比去年年報(bào)均出現(xiàn)明顯下滑。出于對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的擔(dān)憂，市場(chǎng)一度大幅下挫，估值處在高位的創(chuàng)業(yè)板更是首當(dāng)其沖，下跌幅度較大。此后，短暫的數(shù)據(jù)真空期內(nèi)，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)成長(zhǎng)股再度覓得反彈良機(jī)，5月19日至6月底，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)上漲14.53%，階段表現(xiàn)搶眼。 不過(guò)好景不長(zhǎng)，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)大幕的拉開(kāi)，投資者再度陷入對(duì)創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)成色的擔(dān)憂中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也再度大幅下挫。截至7月20日，382家創(chuàng)業(yè)板公司披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，80家公司預(yù)增，20家公司續(xù)盈，14家公司扭虧，130家公司略增，31家公司預(yù)減，7家公司續(xù)虧，20家公司首虧，77家公司略減，3家不確定。中報(bào)預(yù)喜比例為63.87%。 雖然創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司占比較大，不過(guò)從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯回落。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，創(chuàng)業(yè)板公司2014年中報(bào)歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.81%，較2014年一季報(bào)17.5%的同比增速有所回落。在382家披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，有171家業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈洌急冗_(dá)到44.76%。有211家公司中報(bào)業(yè)績(jī)較一季報(bào)業(yè)績(jī)有所增加，不過(guò)如果以中報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂?0%作為增長(zhǎng)較快的標(biāo)準(zhǔn)，那么創(chuàng)業(yè)板僅貢獻(xiàn)了88家公司，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧暗年?duì)伍出現(xiàn)明顯的減員。其中，有來(lái)自電子、計(jì)算機(jī)、傳媒等新興產(chǎn)業(yè)股票有37家，來(lái)自機(jī)械設(shè)備、化工等周期行業(yè)的股票有32家，來(lái)自醫(yī)藥生物、家電等消費(fèi)類板塊的有19家。作為新興成長(zhǎng)股扎堆的創(chuàng)業(yè)板，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的新興產(chǎn)業(yè)股在創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)勢(shì)并不明顯。 風(fēng)險(xiǎn)釋放需求提升 以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)軍團(tuán)自5月下旬以來(lái)走出一波強(qiáng)勢(shì)上攻行情，期間部分投資者一度認(rèn)為成長(zhǎng)盛宴將再度開(kāi)啟。不過(guò)從中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，部分創(chuàng)業(yè)板股票面臨著業(yè)績(jī)證偽的較大壓力，風(fēng)險(xiǎn)釋放需求提升。此外，題材的遷徙和資金參與意愿的降低也在一定程度上提升了這種風(fēng)險(xiǎn)釋放的需求。 首先，資金參與意愿降低。經(jīng)過(guò)5月下旬以來(lái)的反彈后，創(chuàng)業(yè)板市盈率一度重新回到了60倍以上的高位，在存量資金博弈的大背景下，資金推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)向上所面臨的壓力重重，7月初創(chuàng)業(yè)板的成交額連續(xù)增加，一度超過(guò)360億元，不過(guò)創(chuàng)業(yè)板漲幅卻明顯放緩，高位滯漲明顯。而本周創(chuàng)業(yè)板高位回調(diào)時(shí)，成交額一度大幅放大，顯示資金博弈創(chuàng)業(yè)板股票的意愿開(kāi)始降低。此外，從指數(shù)運(yùn)行看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)前已經(jīng)呈現(xiàn)出了一個(gè)典型的頭肩頂雛形，后續(xù)走勢(shì)難以令人樂(lè)觀。 其次，題材遷徙的壓力開(kāi)始凸顯。6月以來(lái)，以IT國(guó)產(chǎn)化替代為代表的主題投資是資金重要的做多主線，隨后帶動(dòng)計(jì)算機(jī)板塊，甚至整個(gè)新興產(chǎn)業(yè)板塊強(qiáng)勢(shì)反彈。而次新股、影子股以及新股相關(guān)題材概念的炒作也在一定程度上助推了“成長(zhǎng)潮”的二度來(lái)襲，此時(shí)熱點(diǎn)題材主要集中在創(chuàng)業(yè)板中。不過(guò)好景不長(zhǎng)，熱點(diǎn)概念開(kāi)始從創(chuàng)業(yè)板遷徙至主板，國(guó)資改革、濱海新區(qū)、新疆區(qū)域振興為代表的主題投資接棒，為主板股票股注入活力。熱點(diǎn)遷徙后，資金調(diào)倉(cāng)換股從創(chuàng)業(yè)板流出，無(wú)疑加大了其后市調(diào)整的壓力。 最后，小盤(pán)股業(yè)績(jī)兌現(xiàn)壓力再度來(lái)襲。此前創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大幅調(diào)整一個(gè)重要的因素在于，上市公司一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大幅低于預(yù)期，隨著上市公司將陸續(xù)披露半年報(bào)，創(chuàng)業(yè)板股票的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯放緩，考慮到創(chuàng)業(yè)板的整體估值依然在50倍之上，在整體業(yè)績(jī)回落下，創(chuàng)業(yè)板估值壓力釋放的需求提升。雖然創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)披露，不過(guò)創(chuàng)業(yè)板可能仍然存在較多業(yè)績(jī)“地雷”，業(yè)績(jī)變臉、估值和股價(jià)“雙高”品種可能再度遭遇資金的批量甩賣，部分小盤(pán)成長(zhǎng)股可能會(huì)遭遇“戴維斯雙殺”。