連漲六周卻難言“爆發(fā)” 國際金價持續(xù)上漲動力缺失

未來上漲動力不足

與此同時，美國杜克大學(xué)金融學(xué)教授坎貝爾·哈維（CampbellHarvey）也通過其定價模型得出結(jié)論稱，黃金當(dāng)前“公允價值”僅略高于800美元。不過，他強調(diào)國際金價對美國國債收益率變化很敏感，與之呈負相關(guān)關(guān)系，因此如果接下來國債收益率上升，黃金更可能傾向于下跌。

美國媒體指出，3個因素驅(qū)動了近期國際金價反彈突破1300美元，即中東地區(qū)地緣政治、鑒于美國通脹狀況轉(zhuǎn)變、耶倫領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲貨幣政策。其中，只有美國通脹水平顯著上揚與經(jīng)濟基本面這一商品期貨實質(zhì)動力來源相關(guān)。

盡管如此，如全美通脹率在美經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長背景下繼續(xù)逼近2%的目標(biāo)水平線，國際金價從美聯(lián)儲政策口風(fēng)上獲得的支撐就要相對減弱。從這個角度來講，中東地區(qū)地緣政治困局這一相對偶然的因素，才是國際金價近期連漲的唯一持續(xù)動力，這也與其六周的連漲持續(xù)時間基本匹配。

在此背景下，一旦顯示第二季度美國經(jīng)濟從第一季度惡劣天氣影響下快速反彈的數(shù)據(jù)陸續(xù)與投資者見面，并打消其對中東地緣政治危機可能造成的風(fēng)險狀況的擔(dān)憂，國際金價缺失實質(zhì)動力的根本狀況將會立即顯現(xiàn)：一方面，實體經(jīng)濟“給力”會給予投資者更多的投資選擇；另一方面，國際金價與美國國債收益率呈負相關(guān)關(guān)系也在某種程度上決定了國際金價難以重現(xiàn)“爆發(fā)”。

不過，由于美聯(lián)儲主席耶倫下周將在美國國會出席半年度貨幣政策報告聽證會，其總體偏向“鴿派”的政策立場料將不會出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，投資者仍可期待國際金價將其連漲趨勢延續(xù)到第七周并突破每盎司1345美元的三個半月高點。

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