鄭眼看盤：新國九條公布警惕題材股風(fēng)險

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股繼續(xù)調(diào)整，滬綜指跌0.20%至2011.14點，一周累計跌0.75%，周線為四連陰。其余股指走勢更弱一些，其中深綜指全周跌0.96%，創(chuàng)業(yè)板綜指周跌1.51%。

上周末有重大消息公布，這就是國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，共涉及“積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制度、加快多層次股權(quán)市場建設(shè)”等九條內(nèi)容。因歷史原因，市場將上述《意見》簡稱為新“國九條”。

就對A股大盤影響而言，有一條本周應(yīng)該會立竿見影，這就是“將市值管理或納入國企考核范圍”。該舉措理應(yīng)提升大型國企領(lǐng)導(dǎo)人維護股價的意愿，二級市場可能會預(yù)先對此作出反應(yīng)。不過當(dāng)大型藍籌股于本周上漲時，投資者對小型股、題材股等就要當(dāng)心一些，這也包括上周表現(xiàn)頗為不錯的次新股?！兑庖姟愤€表示，要完善退市制度，對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市，這一條對一些業(yè)績偏差的題材股會構(gòu)成壓力。

新“國九條”折射出管理層對股市的愛護之情，故對市場心理肯定會有些正面影響，只是這些支撐也不會過強，因許多提法其實以前就已有，如發(fā)展私募、保護中小投資者、退市、信披規(guī)范等。

同在上周末，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了修訂后的《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》、《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者備案管理細則》、《首次公開發(fā)行股票配售細則》。上述這些文件出臺，一般暗示著新股條件進一步成熟，故這些文件有可能被市場理解成利空。

滬深兩大交易所下文修改IPO打新市值配售辦法，未來新股市值配售的市值計算口徑改為“按T-2日前20個交易日的日均持有市值”來計算。市值計算方法的修改對二級市場并無太大影響，因“依據(jù)持股市值進行配售”這一本質(zhì)并未改變。

不過就細節(jié)看，新規(guī)則可能對長期參與二級市場投資者稍微有利一些，而對“打新專業(yè)戶”相對不利，甚至可能起到些驅(qū)逐作用，因假如有部分“打新專業(yè)戶”不堪持股時間過長而放棄打新，那么這部分新股利潤就會轉(zhuǎn)向其他投資者。

上周五公布的我國4月CPI同比漲幅為1.8%，低于3月時的漲2.4%，也低于預(yù)期的漲2.1%。此外，4月PPI跌2%，亦低于3月時的漲2.3%。本周還將公布4月份工業(yè)增加值、零售數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)，如果這些數(shù)據(jù)依然低迷，那么市場對政策面放松預(yù)期就會大幅強化。

目前市場對“降準(zhǔn)”有些預(yù)期，這種預(yù)期有些合理性，因一方面前期“定向降準(zhǔn)”已有所暗示，另一方面是我國存準(zhǔn)率原本就畸高，還有一方面是人民幣單邊升值已宣告結(jié)束。

綜上所述，周末利好與利空消息均有，筆者相信互為抵消后可能仍呈現(xiàn)為利多效應(yīng)，本周股市可能呈震蕩筑底或小幅彈升格局。