筑八大業(yè)務(wù)護(hù)城河增估值 阿里IPO前一年并購(gòu)超400億

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海

為了支撐阿里巴巴龐大帝國(guó)的版圖，原本只是以電子商務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的阿里巴巴像“八爪魚(yú)”一樣全面出擊。從2012年獲得80億美元貸款開(kāi)始，馬云便開(kāi)始了近乎“瘋狂”的收購(gòu)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2013年到今年5月，馬云就將A股上市公司恒生電子、華數(shù)傳媒和H股上市公司中信21世紀(jì)、銀泰的部分股權(quán)收入囊中，涉資超150億元；如包含未上市公司，阿里巴巴并購(gòu)涉資超過(guò)400億元（詳見(jiàn)下圖）。僅今年3月，阿里巴巴就先后投資文化中國(guó)、Tango、銀泰等，交易額超百億元。

通過(guò)上述運(yùn)作，阿里巴巴的龐大版圖包括了電商平臺(tái)、O2O生活服務(wù)、社交平臺(tái)、娛樂(lè)視頻、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)金融、在線旅游、物流平臺(tái)等八大領(lǐng)域。

馬云為何頻頻展開(kāi)收購(gòu)？分析人士稱，這為了提高阿里巴巴上市估值的想象空間。出于贖回雅虎所持股份的壓力，阿里巴巴上市已迫在眉睫，投資并購(gòu)成為提高公司估值的最快途徑。

多方并購(gòu)“講故事”？/

根據(jù)馬云之前的設(shè)想，阿里巴巴業(yè)務(wù)將圍繞電商平臺(tái)、大數(shù)據(jù)和金融服務(wù)來(lái)展開(kāi)，恒生電子和華數(shù)傳媒正是其打造大數(shù)據(jù)帝國(guó)的重要環(huán)節(jié)。

目前階段，阿里巴巴在電子商務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)成為了毋庸置疑的“老大”，而在金融領(lǐng)域，阿里小微金服也無(wú)疑走在了互聯(lián)網(wǎng)前列。

阿里巴巴《招股說(shuō)明書(shū)》披露，自2010年開(kāi)始小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，2013年，阿里金融服務(wù)的貸款對(duì)象超過(guò)34.2萬(wàn)個(gè)。截至2013年底，阿里小貸的貸款余額約124億元。

阿里巴巴在文件中稱，集團(tuán)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)利用開(kāi)放數(shù)據(jù)處理服務(wù)來(lái)執(zhí)行信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理小型和微型貸款，從而服務(wù)于零售市場(chǎng)的借款人。

據(jù)此前報(bào)道，阿里小貸成立3年半以來(lái)累計(jì)放貸65萬(wàn)戶，阿里小貸累計(jì)發(fā)放了1700億元貸款。僅2013年新增貸款就接近1000億元，單年利息所得數(shù)億元，不亞于一家小型城商行。

但馬云的野心并不僅止于電商、大數(shù)據(jù)和金融服務(wù)。除了通過(guò)收購(gòu)來(lái)補(bǔ)齊業(yè)務(wù)，他還在移動(dòng)端四處出擊尋求入口。

近年來(lái)，阿里巴巴進(jìn)行了一系列投資，包括新浪微博、高德地圖、UC、陌陌、蝦米網(wǎng)、在路上、快的打車、友盟、卓大師等，這些投資都是為了在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代搶占先機(jī)。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，一方面，阿里巴巴通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大了自己的版圖，并給資本市場(chǎng)講述了一個(gè)足夠有想象力的故事；另一方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)格局仍未劃定，在這種膠著階段，阿里巴巴必須要在移動(dòng)端之爭(zhēng)有階段性成果之前，規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)為自己帶來(lái)的負(fù)面影響，抓住時(shí)機(jī)上市。

上市后或還將大舉并購(gòu)/

從此次《招股說(shuō)明書(shū)》上可以看出，阿里巴巴在中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額約為78%，但其收入來(lái)源相對(duì)單一，阿里巴巴的電子商務(wù) （國(guó)內(nèi)和國(guó)際）收入占到集團(tuán)總收入的95%。

這一現(xiàn)狀迫使阿里巴巴大力投資其他業(yè)務(wù)，如阿里云、高德地圖、優(yōu)酷土豆、美團(tuán)等。

這一投資策略目前已經(jīng)開(kāi)始奏效。4月17日，新浪微博在納斯達(dá)克掛牌上市，來(lái)自SEC的資料顯示，完成本次發(fā)行后，新浪持股數(shù)量下降為1.15億。阿里巴巴對(duì)新浪微博的持股量則增至32%。5月5日，新浪微博報(bào)收于19.75美元，阿里巴巴持股對(duì)應(yīng)的市值已經(jīng)高達(dá)12.86億美元。

不過(guò)，在“八爪魚(yú)”似的并購(gòu)背后，阿里巴巴全部持股的公司似乎并不多。阿里巴巴首席運(yùn)營(yíng)官?gòu)堄卤硎荆髽I(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并不是通過(guò)并購(gòu)獲得的，還是需要自己內(nèi)部不斷產(chǎn)生動(dòng)力。“我們投資是為了讓對(duì)方更好地發(fā)展，而不是簡(jiǎn)單地控制。”

有行業(yè)人士指出，阿里的收購(gòu)行為是在筑護(hù)城河。目前國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)進(jìn)入了平穩(wěn)期，電商企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將集中在產(chǎn)業(yè)鏈上下游各個(gè)環(huán)節(jié)，“未來(lái)的電商從商業(yè)模式、流量、資本的競(jìng)合慢慢過(guò)渡到更注重商業(yè)本質(zhì)的階段”。

在這一階段，阿里的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東、當(dāng)當(dāng)、一號(hào)店、亞馬遜都在積極布局，當(dāng)前中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)另一巨頭騰訊也在加速并購(gòu)，其今年第一季度收購(gòu)額也超過(guò)上百億元。

“現(xiàn)在只是一個(gè)開(kāi)始，在上市后還會(huì)大舉展開(kāi)投資收購(gòu)。這是毫無(wú)疑問(wèn)的。關(guān)注領(lǐng)域包括互聯(lián)網(wǎng)文化、在線教育、金融等一系列涵蓋社會(huì)生活各個(gè)層面的東西。”一名接近阿里巴巴的人士向記者透露。

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阿里巴巴融資史

1999年10月：獲得高盛、富達(dá)投資和新加坡政府科技發(fā)展基金、InvestAB等500萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資。

2004年2月：獲得軟銀、富達(dá)、匯亞、TDF的2500萬(wàn)美元投資。

2004年2月：獲得軟銀、富達(dá)投資和GGV的8200萬(wàn)美元投資。

2005年8月：獲得雅虎10億美元投資。

2007年11月：阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)在香港上市，融資近17億美元。

2011年9月：以350億美元的估值向包括云鋒基金、俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)投資公司DST、銀湖等基金公司出售了大約5%的管理層及員工持股，獲得了大約17億美元的融資。

2012年2月：從銀團(tuán)獲得30億美元、貸款利率在4%左右的3年期貸款，參加銀行和機(jī)構(gòu)共6家，包括澳新銀行、瑞士信貸集團(tuán)、星展銀行、德意志銀行、匯豐控股有限公司以及瑞穗金融集團(tuán)。

2012年9月：中投聯(lián)合中信資本、國(guó)開(kāi)金融等投資公司向阿里巴巴投資20億美元。

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阿里巴巴投資圖譜

2014年4月

網(wǎng)絡(luò)視頻：12.2億美元入股優(yōu)酷土豆16.5%

2014年4月

文化傳媒：65.4億元入股華數(shù)傳媒20%

2014年4月

IT系統(tǒng)：33億元全資收購(gòu)恒生集團(tuán)

2014年3月

零售：53.7億元入股銀泰商業(yè)9.9%

2014年3月

視頻社交：2.15億美元入股Tango

2014年3月

文化產(chǎn)業(yè)：62億港元入股文化中國(guó)60%

2014年2月

地圖服務(wù)：11億美元全資收購(gòu)高德

2014年1月

信息服務(wù)：13億港元入股中信21世紀(jì)54.33%

2013年12月

物流：28.22億港元入股海爾日日順51%

2013年11月

移動(dòng)開(kāi)發(fā)平臺(tái)：8000萬(wàn)美元收購(gòu)友盟

2013年10月

金融：11.8億元入股天弘基金18%

2013年10月

應(yīng)用搜索：5000萬(wàn)美元入股Quixey

2013年8月

美國(guó)物流：7500萬(wàn)美元入股shop Runner40%

2013年6月

美國(guó)電商：1.7億美元入股Fanatics

2013年6月

打車軟件：400萬(wàn)美元投資快的軟件

2013年4月

網(wǎng)絡(luò)社交：5.86億美元入股新浪微博18%（現(xiàn)增持至32%）

2013年

手機(jī)瀏覽器：6.86億美元入股UC66%