即期匯率重返6.2 人民幣短期走勢(shì)現(xiàn)觀點(diǎn)分歧

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

周二（3月25日），人民幣對(duì)美元即期匯率一度出現(xiàn)小幅反彈，隨后開(kāi)始震蕩上行，最終貶值136點(diǎn)（約0.22%），至6.2024。盡管人民幣匯率長(zhǎng)期看漲仍是市場(chǎng)共識(shí)，但隨著近期的大幅貶值，市場(chǎng)分析人士對(duì)人民幣短期內(nèi)的走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)分歧。

野村證券(Nomura)上周的調(diào)查顯示，67%的受訪者認(rèn)為在接下來(lái)的三個(gè)月內(nèi)人民幣還將貶值。招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)金融分析師劉東亮亦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)偏弱的態(tài)勢(shì)還在繼續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣匯率還會(huì)繼續(xù)走貶。

但東莞銀行金融分析師陳龍則認(rèn)為，如果貶值持續(xù)到6月份就將形成趨勢(shì)性的貶值，這一點(diǎn)對(duì)央行的調(diào)控來(lái)說(shuō)是不利的。國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明亦表示，截至目前，人民幣匯率已經(jīng)比前期的高點(diǎn)最多貶值超過(guò)3%至6.2370，接下來(lái)6.25的整數(shù)關(guān)口不會(huì)被輕易破跌，后市更大的可能是在這個(gè)關(guān)口附近區(qū)間波動(dòng)。

人民幣匯率走跌難成大趨勢(shì)

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，人民幣對(duì)美元即期 （詢價(jià)）上周累計(jì)貶值超過(guò)1.2%，創(chuàng)出歷史上最大單周跌幅，并將1年來(lái)的最低匯率刷新至6.2370。然而，即期匯率周一收盤升值362點(diǎn)（0.58%），又刷新了30個(gè)月的最大單日漲幅。

對(duì)此，國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然消息面很難解釋（周一）匯率的強(qiáng)勢(shì)反彈，但這并不奇怪，不能排除是央行的一種調(diào)控行為。

不過(guò)，值得注意到是，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)周二（3月25日）連續(xù)第二個(gè)交易日小幅上行26個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.1426。與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）雖一度反彈至6.1732，但隨后匯率逐漸上行，午后突破6.2整數(shù)關(guān)口，最多至6.2033，最終收盤貶值136點(diǎn)（約0.22%），至6.2024。

東莞銀行金融分析師陳龍認(rèn)為，雖然目前影響人民幣匯率短期貶值的因素比較多，但中長(zhǎng)期而言人民幣匯率還是會(huì)升值的。

陳龍表示，盡管最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，但轉(zhuǎn)型升級(jí)之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期形勢(shì)仍會(huì)向好；盡管出口競(jìng)爭(zhēng)力有所下降，但較其他經(jīng)濟(jì)體的優(yōu)勢(shì)依然明顯，經(jīng)常項(xiàng)下的順差還會(huì)延續(xù)。從世界范圍來(lái)看，增速放緩之后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平也是很高的，這反映在人民幣的長(zhǎng)期走勢(shì)上應(yīng)該就是升值。另外，中國(guó)資本市場(chǎng)的相對(duì)封閉、強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備和央行對(duì)于市場(chǎng)的控制力等，都使得人民幣匯率的走跌很難成大趨勢(shì)。

即期匯率或區(qū)間盤整

目前，看漲人民幣匯率長(zhǎng)期走勢(shì)，仍是當(dāng)前市場(chǎng)上的一個(gè)共識(shí)。但隨著近期人民幣匯率的大幅貶值，分析人士對(duì)短期內(nèi)匯率走勢(shì)的判斷已經(jīng)出現(xiàn)分歧。

據(jù)野村證券(Nomura)上周（調(diào)查日期：3月19日~21日）的調(diào)查，67%的受訪者認(rèn)為人民幣對(duì)美元匯率在接下來(lái)的3個(gè)月內(nèi)還將貶值，33%的受訪者認(rèn)為將升值。調(diào)查還顯示，85%的受訪者認(rèn)為中國(guó)央行在2014年全年將進(jìn)行外匯干預(yù)。

劉東亮亦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)偏弱的態(tài)勢(shì)還在繼續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣匯率還會(huì)繼續(xù)走貶。

不過(guò)，東莞銀行金融分析師陳龍則對(duì)記者表示，人民幣匯率貶值持續(xù)到6月份的可能性不大。因?yàn)?月份美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加速退出QE的步伐，如果人民幣貶值到6月份，就可能演變成趨勢(shì)性的貶值。若央行能讓匯率維持在一定的區(qū)間內(nèi)盤整，市場(chǎng)就會(huì)對(duì)人民幣匯率均衡區(qū)間的位置形成一個(gè)新的認(rèn)識(shí)。這樣對(duì)央行來(lái)說(shuō)是最好的，既可以擠出跨境套利資金，又可以讓長(zhǎng)期的、投資于實(shí)業(yè)的資金留在境內(nèi)。

趙慶明表示，截至目前，人民幣匯率最多已經(jīng)比前期的高點(diǎn)貶值超過(guò)3%至6.2370，接下來(lái)6.25的整數(shù)關(guān)口不會(huì)被輕易突破?！安慌懦磥?lái)幾天盤中會(huì)暫時(shí)跌破（6.25），但收盤應(yīng)該還會(huì)回來(lái)。因?yàn)?.25的水平相對(duì)前期的高點(diǎn)已有超過(guò)3%的跌幅，應(yīng)該是一個(gè)比較重要的阻力位，后市更大的可能是在這個(gè)關(guān)口下方的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)?！壁w慶明表示。

“另外，具體還要看未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)的情況，比如美元是走強(qiáng)還是走弱。國(guó)際外匯市場(chǎng)的情緒也會(huì)反映到人民幣的匯率上的?！壁w慶明補(bǔ)充道。

“畢竟中國(guó)仍然是‘有管理的浮動(dòng)匯率制度’，所謂的管理就是由央行來(lái)管理，而管理的目的就是要維持匯率的穩(wěn)定?！壁w慶明告訴記者，匯率貶值過(guò)多會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期，可能會(huì)引起資本的異常流動(dòng)，市場(chǎng)的流動(dòng)性也會(huì)受到?jīng)_擊，這些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行是不利的，央行不大可能允許這種情況出現(xiàn)，不會(huì)讓人民幣出現(xiàn)趨勢(shì)性的貶值。