3月匯豐制造業(yè)PMI初值創(chuàng)8個月新低

匯豐銀行24日公布，3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.1，創(chuàng)8個月新低，連續(xù)3個月處于50的榮枯分界線下方，說明制造業(yè)活動繼續(xù)萎縮。當(dāng)月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為47.3，創(chuàng)18個月新低。

分項(xiàng)指數(shù)幾乎全面下滑。通過新訂單減庫存衡量的增長動力指標(biāo)回落至19個月低點(diǎn)；就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)連續(xù)5個月處于收縮區(qū)間，但收縮幅度有所收窄；積壓工作指數(shù)連續(xù)兩個月下滑。采購庫存繼續(xù)回落，降幅縮??；采購指數(shù)為2012年以來低點(diǎn)；采購價格指數(shù)降至19個月低點(diǎn)，產(chǎn)出價格指數(shù)收縮幅度為21個月以來最大。惟一亮點(diǎn)是新出口訂單指數(shù)，4個月以來首次回到50以上并創(chuàng)1年多以來的高點(diǎn)。

匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，3月PMI初值繼續(xù)下滑，顯示經(jīng)濟(jì)延續(xù)今年初以來的下行趨勢。盡管外需仍保持相對平穩(wěn)，但內(nèi)需繼續(xù)走弱，這一情景與去年年中類似。經(jīng)濟(jì)增長主要受投資增速放緩、房地產(chǎn)市場疲軟、工業(yè)部門產(chǎn)能過剩的拖累。

他表示，目前的PMI水平顯示一季度中國GDP增速已從去年第四季度的7.7%下滑至今年年度目標(biāo)7.5%以下，并可能挑戰(zhàn)7%的增長底線，從而影響就業(yè)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)穩(wěn)增長政策有望陸續(xù)出臺，包括進(jìn)一步降低民營資本準(zhǔn)入門檻、推進(jìn)城鎮(zhèn)化相關(guān)基建及軌道交通項(xiàng)目、環(huán)保和保障性住房投資有望加快。在貨幣政策方面，應(yīng)保持對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸流動性支持。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，3月PMI指數(shù)低于預(yù)期，加劇了近期經(jīng)濟(jì)增長前景下滑的傾向。導(dǎo)致增長趨緩的因素可能包括信貸寬松退出、制造業(yè)產(chǎn)能過剩和回報(bào)率下降、家庭收入增長放緩等。摩根大通將中國一季度GDP增速的預(yù)期值下調(diào)至6.2%，預(yù)計(jì)決策部門將很快推出一系列促進(jìn)增長的措施，但對經(jīng)濟(jì)增長只會有溫和的影響。在貨幣政策方面，預(yù)計(jì)中國人民銀行將保持中性貨幣和信貸政策，但會有微調(diào)以支持促增長措施。