注冊(cè)制核心是投資者意識(shí) 注冊(cè)制條件不能依靠拔苗助長(zhǎng)

據(jù)媒體報(bào)道：“有消息人士透露，在春節(jié)前的一次內(nèi)部溝通會(huì)上，證監(jiān)會(huì)高層明確表示，注冊(cè)制目前還只是一個(gè)目標(biāo)，現(xiàn)階段需要?jiǎng)?chuàng)造很多條件來完成向注冊(cè)制的過渡，而這個(gè)過程并非一蹴而就?！北緳谡J(rèn)為，注冊(cè)制的核心是投資者的意識(shí)，注冊(cè)制的條件不能依靠拔苗助長(zhǎng)。 國(guó)際發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)擁有200多年的歷史，經(jīng)歷過各種各樣的交易環(huán)境，投資者整體對(duì)于新股股價(jià)的理解遠(yuǎn)比A股投資者透徹。A股投資者奉行“股之初，性本善”，對(duì)于已經(jīng)經(jīng)過上市前業(yè)績(jī)沖刺的發(fā)行方，還要給予偏高的市盈率進(jìn)行IPO，然后就是這樣的價(jià)格，在上市后還能瞬間實(shí)現(xiàn)44%的漲幅，這還不算，后面還有連續(xù)的漲停。 這種對(duì)于新股價(jià)值的認(rèn)可，來源于投資者對(duì)招股說明書的簡(jiǎn)單相信，人家說什么就信什么，于是股價(jià)就像做夢(mèng)一樣想要多高就有多高。不是投資者真的很傻，是他們聰明地知道有人能比他們扮演的傻瓜更傻，于是在博傻中拼命幻想公司的價(jià)值。概念題材層出不窮，只要有人講故事，就有人跟風(fēng)，然后股價(jià)就上不封頂了。 什么樣的土壤決定什么樣的操作，在這種招股說明書能夠呼風(fēng)喚雨的市場(chǎng)中，真要來個(gè)注冊(cè)制，一定會(huì)讓騙子樂開了花。不管什么樣的阿貓阿狗公司都能上市。馬克思說過，如果能有300%的利潤(rùn)，資本家可以踐踏一切人間法律，甚至冒絞刑的風(fēng)險(xiǎn)。造假上市，利潤(rùn)何止300%，注冊(cè)制根本沒辦法對(duì)付投資者對(duì)造假行為的認(rèn)可。 注冊(cè)制的基礎(chǔ)是什么？是投資者對(duì)于上市公司的不信任，是投資者對(duì)于新股的更加不信任。如果承銷商不能盡可能地向投資者推銷新股，如果上市公司不能想盡一切辦法讓投資者相信這是一家真的好公司，那么IPO根本沒辦法進(jìn)行。注冊(cè)制需要的不是投資者搶奪新股，而是承銷商到處求投資者買新股。 市場(chǎng)人士說注冊(cè)制一兩年內(nèi)都不會(huì)推行，本欄認(rèn)為這話還是偏于保守，根據(jù)現(xiàn)在的投資者交易習(xí)慣，本欄認(rèn)為十年內(nèi)都不宜推行注冊(cè)制，只有當(dāng)投資者不再博傻、新股發(fā)行困難時(shí)，才有可能真正推行注冊(cè)制。 原文鏈接：http://finance.ifeng.com/a/20140218/11680469_0.shtml