理財(cái)戶銀行間債市獲名分 銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型啟幕

中國(guó)外匯交易中心13日公告，為規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資銀行間債券市場(chǎng)的行為，保護(hù)相關(guān)各方的合法權(quán)益，央行金融市場(chǎng)司于日前發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱通知）。

該通知僅針對(duì)于16家上市銀行，也是央行首次發(fā)文明確銀行理財(cái)產(chǎn)品在銀行間債市開(kāi)戶的具體條件。業(yè)內(nèi)人士稱，理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)開(kāi)立銀行間賬戶，將令“理財(cái)戶”的管理和交易更為透明，防止不規(guī)范操作，銀行理財(cái)產(chǎn)品有望逐漸向基金轉(zhuǎn)型。

理財(cái)產(chǎn)品基金化

通知共十七條，從理財(cái)業(yè)務(wù)制度、崗位要求等方面，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在銀行間債市開(kāi)戶條件作出了具體規(guī)定。記者昨日采訪的多位市場(chǎng)人士均表示，其中最為核心的為第五條。

“申請(qǐng)?jiān)阢y行間債券市場(chǎng)開(kāi)立債券賬戶的理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)以單只理財(cái)產(chǎn)品的名義開(kāi)戶，但理財(cái)產(chǎn)品由非本行的第三方托管人獨(dú)立托管的，也可以理財(cái)產(chǎn)品系列或理財(cái)產(chǎn)品組合的名義開(kāi)戶。”通知指出。

記者了解到，以往銀行理財(cái)產(chǎn)品一般只有一個(gè)銀行間賬戶，該賬戶下掛靠多個(gè)系列的理財(cái)產(chǎn)品，管理不夠清晰透明。丙類戶的交易通過(guò)甲類賬戶進(jìn)行代理，在交易層面也不夠清晰。

業(yè)內(nèi)人士指出，該通知明確理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)開(kāi)立銀行間賬戶，將令“理財(cái)戶”的管理和交易更為透明，防止不規(guī)范操作。此外，為理財(cái)產(chǎn)品引入第三方托管人。此舉意在推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品“基金”化，有利于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)池的“一一對(duì)應(yīng)”。

國(guó)泰君安研究所債券分析師李清指出，相比過(guò)去的“大集合”，即多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)一個(gè)資產(chǎn)池，新規(guī)“小集合”，即一個(gè)產(chǎn)品或一個(gè)系列對(duì)應(yīng)一個(gè)資產(chǎn)池更為規(guī)范透明，令理財(cái)產(chǎn)品往基金的方向更進(jìn)了一步。

央行昨日明確指出，要按照成本可算、風(fēng)險(xiǎn)可控、信息披露充分的原則，實(shí)現(xiàn)每只理財(cái)產(chǎn)品與所投資的標(biāo)的物對(duì)應(yīng)，對(duì)每只理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。

接到通知的兩位銀行人士對(duì)上證報(bào)記者表示，監(jiān)管層的意圖很明確，相當(dāng)于將理財(cái)產(chǎn)品基金化，但“一一對(duì)應(yīng)”或降低期限錯(cuò)配能力的同時(shí)，也或打破預(yù)期收益率，將令未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品變?yōu)閮糁挡▌?dòng)型產(chǎn)品。

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于非標(biāo)和同業(yè)存款等資產(chǎn)都不需要通過(guò)銀行間賬戶進(jìn)行交易，不受賬戶限制。因此單獨(dú)開(kāi)戶并不意味理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了嚴(yán)格意義上的獨(dú)立核算和凈值管理，這與公募基金仍有一些區(qū)別。

監(jiān)管層重在規(guī)范

在去年4月債市風(fēng)暴之際，信托產(chǎn)品、券商資管和基金專戶三類機(jī)構(gòu)在銀行間債市的開(kāi)戶一度被叫停，同時(shí)，監(jiān)管層也禁止了銀行自營(yíng)賬戶與理財(cái)賬戶之間直接交易結(jié)算。

據(jù)媒體報(bào)道，央行曾下發(fā)討論稿，規(guī)范多為丙類戶的銀行理財(cái)賬戶進(jìn)入銀行間債市的行為，并醞釀將銀行理財(cái)戶升級(jí)，即由丙類戶變?yōu)橐翌悜?，同時(shí)也擬對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債市設(shè)立門(mén)檻。

雖然此次央行通知并未對(duì)理財(cái)戶升級(jí)給出具體結(jié)論，但令銀行“理財(cái)戶”進(jìn)入銀行間債市有了“正式身份”，明文對(duì)銀行理財(cái)開(kāi)戶進(jìn)行規(guī)范。

央行指出，未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品的管理人和托管人應(yīng)向央行上?？偛繄?bào)備。對(duì)于已在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)立銀行間賬戶的，應(yīng)在一年內(nèi)重新備案，并根據(jù)情況辦理變更手續(xù)或重新開(kāi)戶。

同時(shí)重申，管理人的自營(yíng)賬戶與理財(cái)產(chǎn)品的債券賬戶之間，以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進(jìn)行交易。

李清指出，通知提及申請(qǐng)?jiān)阢y行間開(kāi)戶需該銀行自營(yíng)與理財(cái)分離、單獨(dú)核算、不得互相交易等，使其風(fēng)險(xiǎn)與銀行表內(nèi)相隔離，將推動(dòng)銀行理財(cái)成立獨(dú)立的部門(mén)，而2014年監(jiān)管層針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品政策也并非是限制，而主要是規(guī)范。

此前據(jù)媒體報(bào)道，今年1月銀監(jiān)會(huì)副主席周慕冰指出，銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)，關(guān)鍵是要建立風(fēng)險(xiǎn)防范隔離墻，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)與存貸款業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)徹底分離，把理財(cái)業(yè)務(wù)從與存貸款業(yè)務(wù)的交織關(guān)系中剝離出來(lái)，單獨(dú)加以管理和監(jiān)管。

值得一提的是，該通知發(fā)布日期為今年1月26日，自發(fā)布之日起施行。而該通知僅下發(fā)至16家上市銀行，至于非上市銀行如何具體操作，央行通知并未提及。