五大券商周四看好6板塊

化工：轉(zhuǎn)型公司值得長(zhǎng)期看好薦3股

石油：美國(guó)持續(xù)的嚴(yán)寒天氣以及逐步回暖的經(jīng)濟(jì)雙輪驅(qū)動(dòng)原油需求提升，同時(shí)一條與墨西哥灣煉油廠連接的輸油新管道啟動(dòng)將有助于降低美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存壓力，此外中東地區(qū)復(fù)雜的地緣政治也給原油價(jià)格形成了較強(qiáng)的支撐。上周WTI原油和布倫特原油價(jià)格分別上漲2.41%和1.31%；至此，布倫特與WTI原油價(jià)差收窄至11.24美元/桶。雖然國(guó)際原油價(jià)格上漲，然而下游主要石化產(chǎn)品出現(xiàn)不同幅度的下跌，其中以乙烯和丙烯為代表的烯烴跌幅居前。

復(fù)合肥：現(xiàn)在發(fā)貨很好，14年1季度極有可能超預(yù)期，預(yù)計(jì)金正大保持30%左右的增速，史丹利超預(yù)期概率更大，尤其是銷(xiāo)量，預(yù)計(jì)史丹利13年全年銷(xiāo)量達(dá)到186萬(wàn)噸，尤其是4季度單季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量40萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約30%，14年1季度銷(xiāo)量有望保持高速增長(zhǎng)。一號(hào)文剛剛發(fā)布，明確提出支持高效肥料的使用。生態(tài)農(nóng)業(yè)及春耕即將到來(lái)的背景下，我們認(rèn)為生態(tài)農(nóng)業(yè)控制化肥總量，客觀上有利于復(fù)合肥行業(yè)需求的增長(zhǎng)，因?yàn)榭刂瓶偭恐饕峭茝V高效肥料，減少單質(zhì)肥的過(guò)度使用，復(fù)合化率提高趨勢(shì)有望加速，我國(guó)目前復(fù)合化率不到40%，未來(lái)發(fā)展空間巨大。

二胎：近期與二胎政策相關(guān)的動(dòng)態(tài)包括：浙江成為全國(guó)首個(gè)率先實(shí)施二胎政策的省份、隨后江西宣布從1月18日起實(shí)施二胎政策、緊接著《安徽省人口與計(jì)劃生育條例》的發(fā)布意味著安徽也正式實(shí)施。我們持續(xù)跟蹤的與二胎政策相關(guān)的丙烯酸產(chǎn)品動(dòng)態(tài)如下：短期看，目前下游已轉(zhuǎn)入淡季按需采購(gòu)，華東丙烯酸價(jià)格下調(diào)至約1.30萬(wàn)/噸。廠家報(bào)價(jià)方面，上海華誼的主要酯類(lèi)上周下調(diào)約500元/噸，而衛(wèi)星石化的丙烯酸報(bào)價(jià)自此前上調(diào)700元/噸后目前穩(wěn)定在1.41萬(wàn)/噸。由于丙烯酸裝置小檢修不斷，且目前多以自用為主，雖然為淡季但行業(yè)庫(kù)存適中。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著二胎政策的放開(kāi)以及落實(shí)到位，丙烯酸下游的衛(wèi)生及包裝產(chǎn)品將會(huì)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

草甘膦：隨著春節(jié)前個(gè)別草甘膦廠家下調(diào)開(kāi)工率，且多數(shù)廠家在手的海內(nèi)外訂單較為充足，上周甘氨酸路線原粉主流成交價(jià)繼續(xù)上調(diào)至3.25萬(wàn)-3.3萬(wàn)/噸，而IDA工藝主流報(bào)價(jià)為6000美元/噸，目前多數(shù)廠家在春節(jié)前已無(wú)力接受新的訂單。草甘膦市場(chǎng)略有回暖，雙甘膦價(jià)格也從1.55萬(wàn)-1.6萬(wàn)/噸連續(xù)兩次上調(diào)至1.63萬(wàn)-1.65萬(wàn)/噸。此前備受關(guān)注的環(huán)保核查首批名單有望在14年3-4月公布，我們預(yù)計(jì)核查力度偏緊是大概率事件。

二、個(gè)股觀點(diǎn)

看好短期化工股的表現(xiàn)，但傳統(tǒng)子行業(yè)可能保持雞肋狀態(tài)，建議圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型來(lái)選擇行業(yè)和公司。與“生態(tài)環(huán)保”主題相關(guān)的行業(yè)有復(fù)合肥、低毒農(nóng)藥，這些將是可長(zhǎng)期看好的品種。另外，部分精細(xì)化工品如西隴化工、海利得、硅寶科技屬于差異化、小眾化品種，其高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)確立，預(yù)計(jì)會(huì)存在較好的投資機(jī)會(huì)。華創(chuàng)證券

航空軍工：國(guó)安委成立只是開(kāi)始薦12股

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，中共中央政治局1月24日召開(kāi)會(huì)議，會(huì)議決定，中央國(guó)家安全委員會(huì)由習(xí)近平任主席，李克強(qiáng)、張德江任副主席，下設(shè)常務(wù)委員和委員若干名。中央國(guó)家安全委員會(huì)作為中共中央關(guān)于國(guó)家安全工作的決策和議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，向中央政治局、中央政治局常務(wù)委員會(huì)負(fù)責(zé)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)涉及國(guó)家安全的重大事項(xiàng)和重要工作。

點(diǎn)評(píng)

1)國(guó)家安全委員會(huì)是大國(guó)標(biāo)配

本次會(huì)議宣布中央國(guó)安委的成立標(biāo)志著崛起的中國(guó)有了國(guó)家安全事務(wù)新標(biāo)配。這是一個(gè)帶有戰(zhàn)略性、全局性、創(chuàng)新性的重大決策，體現(xiàn)了新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體的遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)和大膽變革求新，具有深遠(yuǎn)的歷史意義和戰(zhàn)略影響。作為一個(gè)大國(guó)，其安全標(biāo)配既有硬件上的，如航母、核潛艇、新一代戰(zhàn)機(jī)，也有軟件或者說(shuō)機(jī)制上的，如新成立的國(guó)家安全委員會(huì)。在全球范圍內(nèi)看，擁有國(guó)家安全委員會(huì)幾乎成了大國(guó)標(biāo)配。美國(guó)早在1947年就根據(jù)《國(guó)家安全法》設(shè)立了國(guó)家安全委員會(huì)。俄羅斯、法國(guó)、印度等國(guó)也都設(shè)立了類(lèi)似機(jī)構(gòu)，日本經(jīng)過(guò)若干年的醞釀已經(jīng)設(shè)立了類(lèi)似的機(jī)構(gòu)。

2)規(guī)格之高超市場(chǎng)預(yù)期

除習(xí)近平任主席外，本次會(huì)議決定總理李克強(qiáng)和人大委員長(zhǎng)張德江任國(guó)安委副主席，使得中央國(guó)安委成為唯一由中央排名前三位的領(lǐng)導(dǎo)人共同擔(dān)綱的機(jī)構(gòu)，其規(guī)格之高超市場(chǎng)預(yù)期。李克強(qiáng)總理任副手意味著國(guó)安委著眼將更廣泛，超越純粹的國(guó)防等問(wèn)題，除傳統(tǒng)安全外，還將聚焦于經(jīng)濟(jì)、文化等非傳統(tǒng)安全。而全國(guó)人大是最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)，涉及國(guó)家安全的立法和重大事項(xiàng)都需要人大決定，張德江委員長(zhǎng)的參與更有助于提升中央國(guó)安委的權(quán)威和決策效率，未來(lái)國(guó)安委的重大決策將可能很多以立法的形式得到貫徹落實(shí)。這些都使得不同于美國(guó)國(guó)家安全委員會(huì)是美國(guó)總統(tǒng)的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，中央國(guó)家安全委員會(huì)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)將是一個(gè)最高層級(jí)的應(yīng)對(duì)國(guó)家安全及突發(fā)事件危機(jī)處理的決策機(jī)構(gòu)，是一個(gè)頂級(jí)的國(guó)家安全機(jī)構(gòu)。未來(lái)除了國(guó)防、公安、國(guó)安、武警、交通、衛(wèi)生、財(cái)政、民政等部門(mén)負(fù)責(zé)人有可能任國(guó)安委成員外，可能還將囊括外交、外宣辦、國(guó)新辦、發(fā)改委、能源局等部門(mén)，綜合處理對(duì)外對(duì)內(nèi)安全威脅。

3)效率之快預(yù)示軍工體制改革正在提速

從2013年11月12日十八屆三中全會(huì)決定將設(shè)立國(guó)安委到2014年1月24日國(guó)安委成立之間只間隔了73天，效率之高超乎想象，這預(yù)示著我國(guó)的軍工體制改革進(jìn)程正在加快。三中全會(huì)《決定》中提到“加快事業(yè)單位分類(lèi)改革，推進(jìn)有條件的事業(yè)單位轉(zhuǎn)為企業(yè)或社會(huì)組織”、“推動(dòng)軍民融合深度發(fā)展”以及“著力解決制約國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)發(fā)展的突出矛盾和問(wèn)題”。目前制約我國(guó)國(guó)防建設(shè)重要一環(huán)的是軍工體制改革，其中科研院所的改制最為迫切，而且在整個(gè)軍工企業(yè)體系內(nèi)科研院所的軍工技術(shù)最為強(qiáng)大、科技實(shí)力最為雄厚。由于科研院所的高精尖武器產(chǎn)品往往附加值和技術(shù)含量較高，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的高端，因此享受較高的溢價(jià)，加上其持續(xù)獲得大量的國(guó)家撥款，其產(chǎn)品研制的資本性開(kāi)支全部或大部分由國(guó)家承擔(dān)，人少包袱輕、資產(chǎn)折舊低，輕資產(chǎn)高收益使得其成為各大軍工集團(tuán)中最優(yōu)質(zhì)的軍工資產(chǎn)。如果這些科研院所完成改制注入上市公司，上市公司業(yè)績(jī)將成倍提升。投資策略：三條投資主線選牛股

通過(guò)對(duì)海外軍工股的研究，我們發(fā)現(xiàn)A股軍工股的長(zhǎng)期邏輯與美軍工股一致，但由于受地區(qū)局勢(shì)和軍工體制改革的影響，A股軍工股的短期邏輯有所不同，我們按照A股特色推薦以下軍工股三大投資主線：

1)外延式發(fā)展：按照“小公司、大院所、有業(yè)績(jī)”的標(biāo)準(zhǔn)我們對(duì)各軍工上市公司所屬集團(tuán)科研院所進(jìn)行梳理，我們重點(diǎn)推薦航天長(zhǎng)峰、光電股份和國(guó)?？萍迹瑫r(shí)建議關(guān)注中國(guó)衛(wèi)星、中航電子和中國(guó)重工.

2)完成資產(chǎn)注入未來(lái)受益軍備升級(jí)：我們重點(diǎn)推薦哈飛股份和航空動(dòng)力，建議關(guān)注洪都航空

3)軍民融合：我們推薦通航和北斗板塊，通航板塊重點(diǎn)推薦哈飛股份、貴航股份、國(guó)?？萍己退膭?chuàng)電子，北斗板塊重點(diǎn)推薦海格通信、華力創(chuàng)通和中海達(dá)。光大證券