張茉楠：存款保險(xiǎn)制度由隱至顯是利率市場(chǎng)化關(guān)鍵一躍

每經(jīng)編輯 張茉楠    

張茉楠 中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員

2014年，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，存款保險(xiǎn)制度也呼之欲出。自美國(guó)1933年首先建立存款保險(xiǎn)制度以來(lái)，目前全世界已有110多個(gè)國(guó)家建立了顯性存款保險(xiǎn)制度。我國(guó)一直以來(lái)實(shí)行的是“隱性”擔(dān)保制度，如何將其真正轉(zhuǎn)變?yōu)轱@性存款保險(xiǎn)將是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵一躍。

存款保險(xiǎn)制度是利率市場(chǎng)化進(jìn)程的“壓倉(cāng)石”。周小川曾經(jīng)歸納的進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的八大條件中，第一條就是“要有一個(gè)充分公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)首先一個(gè)條件是要有財(cái)務(wù)硬約束，而不是軟約束”。事實(shí)上，2013年央行已經(jīng)通過(guò)多種渠道表達(dá)了加快建立存款保險(xiǎn)制度的愿望。

建立存款保險(xiǎn)制度為何如此之重要，又如此之迫切呢？毋庸置疑，利率市場(chǎng)化將成為影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融格局的最重要因素之一。真正意義上的利率市場(chǎng)化絕不僅僅是放開(kāi)利率管制那么簡(jiǎn)單。當(dāng)前，政府對(duì)金融資源的壟斷使得整個(gè)金融市場(chǎng)分化。利率市場(chǎng)化改革的核心在于打破這種壟斷，向市場(chǎng)真正放權(quán)。如果政府不能主動(dòng)放棄自己的支配力，市場(chǎng)力量就難有發(fā)揮的空間。因此，利率市場(chǎng)化實(shí)際上是對(duì)政府放權(quán)的倒逼。

當(dāng)前央行利率調(diào)控框架尚未完全建立，利率傳導(dǎo)機(jī)制不夠暢通，市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系仍不完善，特別是存款利率下限仍沒(méi)有放開(kāi)。一旦存貸款利率市場(chǎng)化后，銀行存款利率市場(chǎng)化定價(jià)使得金融機(jī)構(gòu)失去過(guò)度保護(hù)，我國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)空間將被大幅壓縮，少數(shù)商業(yè)銀行將因此而面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)上升勢(shì)必要求建立相配套金融保障機(jī)制——存款保險(xiǎn)制度。

存款保險(xiǎn)制度一般分為隱性和顯性兩種。目前我國(guó)政府一直實(shí)行隱性擔(dān)保制度，這種隱性制度存在著很大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。一方面，由于存在著以中央政府信用作為擔(dān)保的隱性擔(dān)保機(jī)制，近些年來(lái)，隨著金融管制的進(jìn)一步放松，包括銀行理財(cái)、銀信合作等規(guī)避利率管制的金融工具被大量創(chuàng)設(shè)出來(lái)，起到了繞開(kāi)利率管制、信貸控制的作用。這樣，一些政府擔(dān)保之下的杠桿率極高的“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，很可能不但沒(méi)有為高風(fēng)險(xiǎn)支付高溢價(jià)，反而享受了“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的高信用和低成本。大量的資金投向與政府相關(guān)的項(xiàng)目和資金回報(bào)率高的領(lǐng)域，影子銀行的爆發(fā)式增長(zhǎng)就是這個(gè)原因。

另一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷地向上累積。由于存在事實(shí)上的隱性存款擔(dān)保，尤其對(duì)占據(jù)存款市場(chǎng)近50%市場(chǎng)份額的四大國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，其經(jīng)營(yíng)事實(shí)上是以國(guó)家信用為后盾的，往往是由中央銀行和地方政府承擔(dān)個(gè)人債務(wù)清償?shù)呢?zé)任，隱性存款保險(xiǎn)制度導(dǎo)致銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模從2008年底的62萬(wàn)億元，迅速膨脹到2013年11月份的145萬(wàn)億元。

金融體系的穩(wěn)定需要好的金融監(jiān)管。全球金融危機(jī)以來(lái)，為防止以高負(fù)債為特征的銀行企業(yè)因過(guò)度冒險(xiǎn)而破產(chǎn)，同時(shí)也為了有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)的外部性，世界各國(guó)幾乎都建立了以巴塞爾資本充足性監(jiān)管協(xié)議為核心的金融監(jiān)管制度。為有效推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革，建立“金融防護(hù)網(wǎng)”，必須盡快啟動(dòng)建立保護(hù)存款人利益，以及能夠反映風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)娘@性存款保險(xiǎn)制度。

存款保險(xiǎn)制度的建立必然對(duì)中國(guó)的金融格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，這主要體現(xiàn)在金融監(jiān)管和金融競(jìng)爭(zhēng)方式上的變化：首先，存款保險(xiǎn)制度的建立，使存款保險(xiǎn)公司成為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這就要求存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)必須對(duì)日常的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，這將對(duì)建立金融監(jiān)管大框架提出更高要求。

其次，作為金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制中的一項(xiàng)重要制度，這需要一系列配套措施與之呼應(yīng)，如對(duì)破產(chǎn)銀行等進(jìn)行專業(yè)化的清算，建立起有效的市場(chǎng)退出機(jī)制，從而優(yōu)化金融資源配置，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，保證金融安全。

最后，也是最為重要的。利率市場(chǎng)化和顯性存款保險(xiǎn)制度將使銀行業(yè)失去“金融保護(hù)傘”。“存貸利差”的壓縮和存款保險(xiǎn)制度所導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)成本上升，倒逼銀行業(yè)必須徹底改變信貸結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)，必須增加金融市場(chǎng)及中間業(yè)務(wù)收入占比，增強(qiáng)創(chuàng)新能力、定價(jià)能力、服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資源配置能力，長(zhǎng)遠(yuǎn)看這勢(shì)必推動(dòng)我國(guó)金融格局的大變革、大調(diào)整。