美元反撲 有望向上突破

每經(jīng)編輯 鄭步春    

美元再度走強

本周美元探底回升，基本上收復(fù)了上周五失地。本周一美元小跌，周二小漲，周三顯著上升0.47%至81.008點，本周四19：13暫微跌0.02%至80.994點。從形態(tài)上看，美元主要阻力在上周高點的81.187點，如果能沖過去，2013年11月高點81.482將很難阻擋其進攻步伐，下一像樣的阻力位在82.50一帶。

三井住友信托銀行駐紐約全球市場副總裁海崎康宏說：“市場日益達成共識，美聯(lián)儲不會停下縮減刺激措施的腳步，在美聯(lián)儲本月會議召開前，美元匯率料突破近期高點。”

美聯(lián)儲下次利率會議是在本月底召開，雖然經(jīng)濟情況似乎不錯，但估計美聯(lián)儲暫時不會續(xù)降購債額度，因離上次縮減購債時間太短，除非未來兩周數(shù)據(jù)好得出奇。

上周五美元殺跌主要和當(dāng)天公布的2013年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)慘淡相關(guān)，但進入本周后市場反思前期殺跌有些非理性，加上經(jīng)濟指標(biāo)不錯，故美元展開反彈。

美國2013年12月非農(nóng)就業(yè)崗位增加數(shù)很低而失業(yè)率下降許多和近期美國的極寒氣候相關(guān)，筆者上一次即提到這點，并認為美元的下跌不可持久，下跌理應(yīng)成為做多良機。

本周發(fā)生的一些事情多數(shù)為美元利好，先是有多名美聯(lián)儲官員發(fā)表整體上偏好美元的演講，后是本周三公布的物價指標(biāo)尚可。

亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特本周一在演講中表示贊同“繼續(xù)削減刺激措施”。本周二美聯(lián)儲另兩名鷹派委員——費城聯(lián)儲主席普洛瑟和達拉斯聯(lián)儲主席費希爾均呼吁“加快結(jié)束購債計劃”。本周三向為鴿派的芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯竟然也表示，支持繼續(xù)縮減美聯(lián)儲購債計劃規(guī)模，如果經(jīng)濟增強，甚至有可能加大削減力度。

一般而言，鷹派發(fā)言利好美元會被大大忽視，但鴿派的利好發(fā)言會對美元產(chǎn)生較大推動，因此本周三美元漲幅較多與此大有關(guān)系。

美復(fù)蘇證據(jù)增加

本周二美國公布的2013年12月零售銷售環(huán)比增0.2%，優(yōu)于預(yù)期0.1%。本周三美國公布的2013年12月PPI環(huán)比漲0.4%，創(chuàng)6個月以來最大升幅；2013年12月不計食品和能源的核心PPI環(huán)比漲0.3%，創(chuàng)17個月以來最高。不過，2013年全年P(guān)PI漲幅僅1.2%，為5年來最低水平。

今日稍晚，美國還將公布CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)影響顯然更大。

低物價原本是妨礙美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的一項重要指標(biāo)，現(xiàn)在數(shù)據(jù)稍微好轉(zhuǎn)，雖然只是一個月的數(shù)據(jù)，且CPI不詳，但至少算是個較好苗頭。

周三下午，美聯(lián)儲公布的反映各分行所轄區(qū)域的經(jīng)濟狀況報告，即所謂“褐皮書”。這份報告向來十分受到關(guān)注，關(guān)注度可能不惡于任何的單一經(jīng)濟指標(biāo)。

在這份公布的褐皮書中，美聯(lián)儲表示，2013年12月美國經(jīng)濟活動繼續(xù)以溫和的步幅擴張，部分地區(qū)預(yù)計成長加速。具體情況為：在12個聯(lián)儲區(qū)域中，有9個地區(qū)經(jīng)濟增長溫和，高于上一次12月4日報告中的7個。兩個地區(qū)報告經(jīng)濟增長適中，低于上次報告的4個。

此外，在就業(yè)方面，這份褐皮書也有較詳盡描述，整體上支持部分市場人士所認為的“12月就業(yè)增長驟降與寒冷天氣相關(guān)”這樣的觀點。因此，單從這個角度看，亦對美元利好，因這足以證明上周五美元下跌有點非理性。

澳元弱者恒弱

澳元連跌三天，本周二澳元大跌1.12%，周三跌0.56%，周四同上時間暫大跌1.37%至0.8787美元，創(chuàng)三年半以來最低點。此外，澳元兌新西蘭元跌至1.0579新元這一8年來最低水平。

近期澳元之所以再度殺跌，其原因是比較清晰的，首先美聯(lián)儲縮減QE理由加強顯然是原因之一，其次是澳洲就業(yè)指標(biāo)顯著向弱。當(dāng)美聯(lián)儲更加有意縮減QE時，美元資產(chǎn)的收益率就有望走高，間接壓低澳元之類高收益資產(chǎn)。另外，如果未來哪天美聯(lián)儲居然開始加息，澳元所受影響還會加大。

當(dāng)澳元原本就受到上述美聯(lián)儲有意縮減QE壓制時，周四澳元又受到致命一擊。周四上午，澳洲統(tǒng)計局公布，2013年12月澳大利亞就業(yè)人口意外大減2.26萬人，這和市場預(yù)期的增0.75萬人不可同日而語。另外，澳洲2013年12月季調(diào)后失業(yè)率持平于5.8%這一4年來最高水平，但這和就業(yè)參與率僅為64.6%相關(guān)，該就業(yè)參與率為2004年4月以來最低水平，這說明找工作的人少了，這才使失業(yè)率勉強維持原狀。

上述幾乎所有指標(biāo)均利空澳元，澳元幾分鐘內(nèi)自0.8895美元跳水0.85%至0.8820美元，其后盤整良久又于晚間繼續(xù)下跌。從利率互換產(chǎn)品走勢看，數(shù)據(jù)公布后，市場中認為上半年澳央行降息的概率由24%升至45%。

當(dāng)前澳洲基準(zhǔn)利率是2.5%，而在2011年時還高達4.75%，雖然勉強還算是高息貨幣，但實在有點名不副實，故其十幾年以來累積起的100%以上的巨大漲幅面臨極大考驗。

澳元近三年來跌幅累計約20%，雖然已十分大，但從循環(huán)級大趨勢看應(yīng)仍有較多下跌空間，故操作上宜一路看空做空，不可惑于其短線超跌。