“渡邊太太”再出山：抄底墨西哥后狂買巴西債券

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

在全球資本市場，有一群主婦與“中國大媽”齊名，她們就是享有“渡邊太太”美譽(yù)的日本個人投資者。如今，隨著巴西通脹高企，國債收益率狂飆，她們開始抄底巴西債券，在關(guān)鍵時候援救了巴西經(jīng)濟(jì)。

巴西通脹推升國債利率/

如今，巴西總統(tǒng)羅塞夫需要感謝她們。彭博和野村控股匯編的資料顯示，日本各銀行2013年12月合計承銷3.5億美元的巴西雷亞爾債券，在日本新興市場貨幣債券市場發(fā)行量高居榜首。

與巴西雷亞爾債券成日本投資者新歡相比，墨西哥比索債券卻逐漸失寵。據(jù)統(tǒng)計，2013年11月，雷亞爾債券發(fā)行量占到非日元債券發(fā)行量的49%，同期比索債券僅占8%。而1~8月，比索債券銷售曾高達(dá)2224億日元，是雷亞爾債券的2倍以上。

Uridashi債券 （以日元以外貨幣計價、面向日本投資者發(fā)行的債券）在日本非常吃香，其主要買方是以“渡邊太太”為首的散戶，其中巴西債券最受歡迎。“渡邊太太”們蜂擁買入巴西債券，主要是看重其可觀的收益率。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，10年期巴西雷亞爾債券最新（截至記者發(fā)稿）利率為13.2%，在全球所有同期國債中排名最高，2年期雷亞爾債券利率也高達(dá)12%；相比之下，2年期墨西哥比索國債利率僅3.7%，而同期限日元國債利率只有0.08%。

造成巴西國債利率飆升的原因則是，巴西雷亞爾貶值推動該國通脹高企。彭博匯編的資料顯示，2013年，巴西雷亞爾對美元瘋狂貶值13%，巴西CPI于2013年6月一度上升至6.7%，超過了巴西央行設(shè)定的目標(biāo)6.5%，該國央行將基準(zhǔn)利率從7.25%提升到了10%，才使通脹于11月回落至5.77%。

除了巴西債券“爭寵”，墨西哥債券遭冷遇的另一個原因是，墨西哥央行于2013年10月開始收緊貨幣政策，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至3.5%，但巴西央行卻尚未開始降息，這種貨幣政策上的反向促使更多資金做套息交易。

據(jù)統(tǒng)計，目前巴西2年期國債利率與同期墨西哥利差為831個基點，這一利差在2013年12月23日觸及有記錄以來的新高854個基點，遠(yuǎn)高于2013年初時的301個基點。

“渡邊太太”曾鎩羽拉美/

如果沒有“渡邊太太”的慷慨解囊，巴西國債的海外銷售可能會遇冷，進(jìn)而推升巴西國內(nèi)融資成本，最終的結(jié)果是，削弱這個拉美金磚國家的經(jīng)濟(jì)增長。

2013年三季度，巴西經(jīng)濟(jì)同比增長2.16%，在四個金磚國家中名列第三，僅好于俄羅斯同期的1.2%。

事實上，“渡邊太太”被認(rèn)為比“中國大媽”更有技術(shù)含量，可能是由于這群家庭主婦擁有更為悠久的投資歷史。據(jù)了解，日本主婦經(jīng)常扎堆探討股票、債券、基金等投資話題，一些券商甚至還專門為女性開設(shè)投資講座。“渡邊太太”的戰(zhàn)績也可圈可點。

不過，上世紀(jì)90年代，“渡邊太太”在拉美的投資結(jié)果卻不盡人意。當(dāng)時，阿根廷政府曾大量發(fā)行以日元計價的武士債券，截至2000年共發(fā)行1215億日元，年息5.4%，但在1年后，阿根廷政府突然宣布債務(wù)違約，“渡邊太太”們本利合計損失15.6億美元，5萬名家庭的儲蓄化為烏有。