信托：規(guī)模破10萬億后的行業(yè)拐點(diǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

今年對(duì)信托行業(yè)可謂平凡而又不平凡的一年。平凡指的是，今年信托市場(chǎng)的發(fā)展穩(wěn)步向前；不平凡則是指，其資產(chǎn)規(guī)模突破了10萬億大關(guān)。

其實(shí)，早在去年市場(chǎng)就已經(jīng)預(yù)測(cè)信托資產(chǎn)規(guī)模會(huì)在今年達(dá)到10萬億，所以這個(gè)數(shù)字并沒有掀起市場(chǎng)太大的波動(dòng)，但由此卻引爆了“信托行業(yè)拐點(diǎn)論”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，無論是資產(chǎn)規(guī)模季度增速還是產(chǎn)品平均收益，信托業(yè)在今年均略有疲憊之態(tài)。也許就此斷言信托行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)迎來拐點(diǎn)還為時(shí)過早,但在泛資管時(shí)代，面臨銀行、保險(xiǎn)、基金、券商等多方面的競(jìng)爭(zhēng)壓力，信托行業(yè)“以創(chuàng)新求發(fā)展”的業(yè)務(wù)模式拐點(diǎn)，或許已經(jīng)真正來臨。

發(fā)展速度或放緩

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)5日發(fā)布數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，我國67家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)為10.13萬億元，突破10萬億大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高，同比增長達(dá)到60.3%，實(shí)現(xiàn)利潤總額389.84億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，無論是資產(chǎn)規(guī)模季度增速還是產(chǎn)品平均收益，信托業(yè)在今年均略有疲憊之態(tài)。截至到三季度末，今年信托資產(chǎn)規(guī)模季度增速環(huán)比均呈現(xiàn)下滑走勢(shì)，前三季度增速分別為16.9%、8.3%、7.16%；與此同時(shí)，信托產(chǎn)品前三季度的產(chǎn)品平均年收益分別為8.99%、8.64%、8.77%，而去年四個(gè)季度信托產(chǎn)品的平均年收益均超過9%。

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明向記者表示，支撐信托業(yè)過去幾年快速增長的主導(dǎo)業(yè)務(wù)模式是非標(biāo)準(zhǔn)化的私募融資信托，而“泛資產(chǎn)管理”政策正在日益削弱信托行業(yè)的這項(xiàng)制度紅利，加上金融自由化的改革取向和經(jīng)濟(jì)下行周期的開始，使私募融資市場(chǎng)呈現(xiàn)出需求遞減、風(fēng)險(xiǎn)遞增、競(jìng)爭(zhēng)加劇的中長期趨勢(shì)，由此也動(dòng)搖了信托業(yè)私募融資信托經(jīng)營模式的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

去年5月份，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)針對(duì)資產(chǎn)管理市場(chǎng)密集出臺(tái)了一系列新政，旨在給其他金融同業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“松綁”，大資管時(shí)代來臨意味著信托行業(yè)的制度紅利優(yōu)勢(shì)漸行漸遠(yuǎn)。今年10月份開始試點(diǎn)的銀行資管類理財(cái)產(chǎn)品也將為信托行業(yè)的發(fā)展帶來壓力和挑戰(zhàn)。

據(jù)用益信托工作室統(tǒng)計(jì)，單一類信托資產(chǎn)與銀行有關(guān)的資金幾乎占到了其整個(gè)規(guī)模的60%~70%，加上集合類和財(cái)產(chǎn)類的銀行資金，可以判斷來源于銀行的資金至少占到整個(gè)信托資產(chǎn)總量的一半以上。而記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2012年一季度至2013年三季度末，信托產(chǎn)品中的銀信占比呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)。

多位信托行業(yè)研究員亦向記者表示，銀行資管計(jì)劃的成行以及規(guī)模的擴(kuò)大，券商、保險(xiǎn)公司等的加入均對(duì)信托行業(yè)構(gòu)成了很大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，信托業(yè)的發(fā)展速度將會(huì)明顯放緩。

競(jìng)爭(zhēng)壓力促轉(zhuǎn)型

對(duì)于信托行業(yè)是否臨近規(guī)模拐點(diǎn)，行業(yè)人士持有不同觀點(diǎn)。用益信托首席分析師李旸認(rèn)為，今年三季度信托資產(chǎn)規(guī)模增速放緩是其臨近拐點(diǎn)的主要證據(jù)。而周小明則從發(fā)達(dá)國家信托資產(chǎn)規(guī)模與GDP的正相關(guān)關(guān)系出發(fā)，認(rèn)為中國的信托資產(chǎn)規(guī)?？梢赃_(dá)百萬億級(jí)別。

李旸表示，受銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)影響，未來信托業(yè)的發(fā)展步伐將會(huì)放緩，而信托公司也處在需要轉(zhuǎn)型的階段，未來只有通過產(chǎn)品創(chuàng)新才能贏得市場(chǎng)。

對(duì)信托業(yè)前景持樂觀態(tài)度的周小明也表示，信托公司需要轉(zhuǎn)型，但首先必須對(duì)未來業(yè)務(wù)的邏輯起點(diǎn)進(jìn)行切換，即從融資方的融資需求切換到投資方的投資需求上來，更多地立足于委托端客戶的理財(cái)需求開發(fā)、設(shè)計(jì)相適應(yīng)的信托產(chǎn)品。

提到信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，人們不得不將目光定格于中信信托在今年首創(chuàng)的土地流轉(zhuǎn)信托產(chǎn)品和消費(fèi)信托產(chǎn)品，這兩款產(chǎn)品可謂開了中國信托業(yè)歷史的先河。

除此之外，北京國際信托也推出了針對(duì)土地流轉(zhuǎn)的信托產(chǎn)品，五礦信托則擬成立“五礦信托-影視藝術(shù)品投資基金結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃”。

某信托公司的總裁向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，信托產(chǎn)品需要?jiǎng)?chuàng)新，但是對(duì)于創(chuàng)新模式很多信托公司也是摸著石頭過河，而對(duì)中信信托的土地流轉(zhuǎn)產(chǎn)品，他至今仍沒有弄明白其是如何實(shí)現(xiàn)盈利的。目前各大公司的積極參與，主要原因是出于如果將來這塊市場(chǎng)做大，現(xiàn)在不參與就會(huì)后悔這樣的擔(dān)憂。這其實(shí)是一種很無奈的局面，因?yàn)榭紤]到信托行業(yè)目前面臨的發(fā)展速度放緩以及競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)加劇等情況，信托公司不得不積極地進(jìn)行創(chuàng)新。