私募老總直覺(jué)：牛市來(lái)了

新股發(fā)行(IPO)重啟的靴子終于落地了，新股發(fā)行體制改革的一整套辦法和思路也逐步浮出水面。A股市場(chǎng)的擴(kuò)容預(yù)期并沒(méi)有壓垮股市。相反，A股近日走得穩(wěn)中有升。 北京格雷投資總經(jīng)理張可興在股市征戰(zhàn)多年，這位信奉“大道至簡(jiǎn)”的私募老總對(duì)IPO重啟抱有相當(dāng)樂(lè)觀的態(tài)度。他認(rèn)為，IPO重啟是牛市啟動(dòng)的一大信號(hào)。至于背后的邏輯，張可興坦言“并沒(méi)有嚴(yán)密的邏輯體系予以支撐，更大程度上是多年以來(lái)培養(yǎng)的感覺(jué)”。 在A股歷史上，每次從IPO暫停到重啟，大多會(huì)有牛市行情。從管理層的角度而言，在市場(chǎng)不好時(shí)，當(dāng)然不愿意看到新股大量擴(kuò)容造成市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，這不僅不利于股市的健康發(fā)展，也不利于社會(huì)的和諧穩(wěn)定。當(dāng)然，在市場(chǎng)化原則越來(lái)越彰顯的A股市場(chǎng)，這方面的因素會(huì)越來(lái)越淡化。從股市自身的運(yùn)行規(guī)律來(lái)講，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了5年之久的熊市。放在全球市場(chǎng)來(lái)看，如此長(zhǎng)的熊市也非常罕見。張可興認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面并非大家想象的那么差，股市走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)基本面實(shí)際上形成了“錯(cuò)配”，或者說(shuō)兩者之間的偏差度過(guò)大。 目前，A股整體估值水平，尤其是滬深300、上證50成分股等大盤藍(lán)籌股的估值已經(jīng)處于歷史最低位。估值跌得如此不理性，按理說(shuō)，牛市早就應(yīng)該到來(lái)了。因此，張可興認(rèn)為，IPO重啟是一個(gè)事件節(jié)點(diǎn)，或者可以說(shuō)是催化劑。這就好比三中全會(huì)，大家之所以覺(jué)得三中全會(huì)非常重要，是因?yàn)檫@一次會(huì)議對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。 IPO重啟對(duì)未來(lái)A股市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在張可興看來(lái)，IPO重啟會(huì)帶來(lái)財(cái)富的不斷累積，創(chuàng)業(yè)精神被進(jìn)一步挖掘出來(lái)，更多的人為了未來(lái)而拼搏。這實(shí)際上是人性內(nèi)在的表現(xiàn)。誰(shuí)都愿意有夢(mèng)想，并且很多人也愿意為夢(mèng)想去踏踏實(shí)實(shí)奮斗。當(dāng)創(chuàng)業(yè)的意義不斷顯現(xiàn)出來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)越來(lái)越具備活力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有活力，優(yōu)秀的上市公司就會(huì)越來(lái)越多，A股市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越好，長(zhǎng)期牛市的開啟也就是自然而然的事了。 更為重要的是，新一屆政府大力倡導(dǎo)改革，重視市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，行政干預(yù)在A股市場(chǎng)將越來(lái)越少。市場(chǎng)化的機(jī)制將讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，市場(chǎng)的三公原則會(huì)更加彰顯。而新股發(fā)行體制改革對(duì)保薦人等中介機(jī)構(gòu)提出了更高要求，實(shí)質(zhì)上也是變相提高了對(duì)上市企業(yè)的要求。過(guò)去是承銷商等中介機(jī)構(gòu)和上市公司聯(lián)合造假，如今這些伎倆行不通了，上市企業(yè)質(zhì)地會(huì)得到很大程度的提升。 此外，張可興還認(rèn)為，企業(yè)上市要求提高之后，即便IPO重啟，也不一定會(huì)有那么多符合要求的企業(yè)上市。也就是說(shuō)，擴(kuò)容企業(yè)的數(shù)量，可能并不會(huì)如市場(chǎng)想象的那么多，擴(kuò)容對(duì)A股市場(chǎng)短期的負(fù)面沖擊，可能也并非像市場(chǎng)想象的那么大。