中金所：國債期貨市場活躍度將進(jìn)一步提高

中金所市場部總監(jiān)劉佳鑫25日在中金所舉辦的國債期貨交易實(shí)務(wù)研修班上表示，證券公司、基金公司參與國債期貨的指引已出臺(tái)，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司參與國債期貨的政策也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

劉佳鑫表示，截至11月20日，國債期貨日均成交5129手，日均持倉3992手，成交和持倉結(jié)構(gòu)符合國際慣例，未出現(xiàn)炒新、爆炒等現(xiàn)象，投資者交易較理性。TF1312合約平均振幅為0.33%，平均收盤基差為0.15元。國債期貨期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較好，基差基本合理，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。國債期現(xiàn)貨基差與回購市場利率及利率互換市場之間的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，體現(xiàn)出國債期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能，基本實(shí)現(xiàn)了“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的目標(biāo)。

從實(shí)際應(yīng)用來說，國債期貨在管理利率風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)管理效率、推動(dòng)產(chǎn)品個(gè)性化發(fā)展和改進(jìn)業(yè)務(wù)模式等方面均有重要意義。

劉佳鑫表示，國債期貨上市初期，市場深度還不夠，國債期貨的流動(dòng)性還有待提高。從國際市場的一般規(guī)律來看，發(fā)達(dá)國家的國債期貨流動(dòng)性均經(jīng)歷了由低到高的過程。隨著我國利率市場化改革逐漸深入、發(fā)行機(jī)制更加完善、機(jī)構(gòu)投資者入場，國債期貨市場活躍度將進(jìn)一步提高，流動(dòng)性會(huì)逐步提升，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能也將更加有效地發(fā)揮。

本次研修班為期兩天，邀請(qǐng)了國內(nèi)外有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和理論水平的專家、學(xué)者授課，來自銀行、保險(xiǎn)、證券、基金的50多名固定收益交易員等相關(guān)業(yè)務(wù)人員參加了研修。（倪銘婭）