私募：節(jié)后恐持續(xù)震蕩 政策題材仍受追捧

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蒙湘林    

每經(jīng)記者 蒙湘林

昨日（9月27日），滬指在經(jīng)歷三連陰后，終于止跌收陽，但弱勢明顯?？傮w而言，本周滬深兩市先漲后跌，調(diào)整明顯，資金節(jié)前顯露退出跡象。

此外，近日有券商金牌分析師非常應(yīng)景地再次拋出唱空論，認為四季度行情并不樂觀。那么，大盤弱勢調(diào)整是否會持續(xù)到下周一？節(jié)后兩市表現(xiàn)將有什么新變化？《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就此采訪了北京星石投資總裁楊玲、廣州創(chuàng)勢翔研究總監(jiān)鐘志鋒和廣州煜融投資董事長吳國平。

本周回顧：節(jié)前效應(yīng)致下跌

NBD：本周5個交易日，大盤整體呈下跌走勢，創(chuàng)業(yè)板指后半周也有所回調(diào)。各位如何看待本周的股市行情？

楊玲：本周恰逢三季度末，同時又是國慶長假前最后一周，銀行季末考核和長假取現(xiàn)需求因素等對流動性形成沖擊，雖然央行已于本周通過公開市場操作向市場注入了一定的流動性，但未能從根本上消除市場對流動性緊張的擔憂，這是造成A股本周持續(xù)下跌最重要的原因。

鐘志鋒：就本周的走勢而言，主題和熱點炒作仍非常活躍。在自貿(mào)區(qū)概念回調(diào)的同時，又有新熱點冒出來，比如青島影都、油頁巖、

O2O（OnlinetoOffline，線上線下結(jié)合的電子商務(wù)）等，但個人感覺輪換速度明顯加快，不太好操作。在國慶長假來臨時，避險資金選擇性撤退，大盤整體下跌也就比較正常了。

節(jié)后預(yù)期：行情或維持震蕩

NBD：近日，程定華再度拋出A股唱空論，認為四季度將迎來下行風(fēng)險，各位對此怎么看？同時，各位對節(jié)后行情有何判斷？

楊玲：調(diào)結(jié)構(gòu)是本屆政府經(jīng)濟工作的重心，四季度宏觀經(jīng)濟維持當前水平或稍有回落是大概率事件，不支持股市大幅反彈。貨幣政策方面，央行有意維持流動性中性偏緊狀態(tài)，以促使金融機構(gòu)去杠桿從而推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，貨幣明顯放松的可能性不大；預(yù)期的IPO、美國退出QE3等也對A股有一定壓制作用。

綜上所述，我們認為四季度A股大幅反彈可能性不大，或維持當前震蕩盤整格局。

吳國平：當當前調(diào)整更多可能是一種蓄勢，四季度十八屆三中全會將正式召開，很多政策都將在三中全會后得到明朗和強化。如果經(jīng)濟改革預(yù)期得以兌現(xiàn)，震蕩行情將有所改觀。對國慶后的行情，我認為如果外盤表現(xiàn)較積極，那么，順勢展開一波較為猛烈的震蕩上攻行情也有可能。

關(guān)注改革題材股

NBD：程定華近期表示不看好周期性行業(yè)和小股票，提示關(guān)注加倉醫(yī)藥股和消費類板塊，各位覺得當前的環(huán)境下，投資機會是在哪些板塊？

楊玲：當前我國眾多行業(yè)面臨嚴重的產(chǎn)能過剩問題，經(jīng)濟效益低下，周期性行業(yè)問題尤其嚴重。解決這一問題只能通過加快改革，淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化資源配置，促進經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，而這一過程勢必壓制宏觀經(jīng)濟的短期表現(xiàn)，這是對周期性行業(yè)的第一重利空；周期性行業(yè)是產(chǎn)能過剩重災(zāi)區(qū)，淘汰過剩產(chǎn)能的過程會造成這些行業(yè)直接損失，這是對周期性行業(yè)的第二重利空。短期內(nèi)我們對周期性行業(yè)持謹慎態(tài)度。

十一屆三中全會將在11月召開，屆時將公布未來中國改革的藍圖，決定未來10年甚至更長時間中國經(jīng)濟的發(fā)展方向，我們在四季度將保持對改革概念題材的關(guān)注。

鐘志鋒：我們也暫時不看好周期性行業(yè)而看好消費類板塊，但繼續(xù)關(guān)注的小股票比較多。在當前環(huán)境下，我們建議繼續(xù)關(guān)注與三中全會改革相關(guān)的主題，比如大信息消費類、航天軍工、石油改革、商業(yè)連鎖、休閑旅游等板塊。

熱點警示：一致看衰自貿(mào)概念

NBD：昨日，自貿(mào)概念股大跌，民資銀行概念股繼續(xù)發(fā)酵。各位對近期各種熱點題材有什么看法？

楊玲：自貿(mào)區(qū)掛牌在即，可謂靴子落地、利好出盡，自貿(mào)區(qū)概念大跌屬于獲利了結(jié)，節(jié)后該題材行情機會可能繼續(xù)減少。民資銀行概念股繼續(xù)發(fā)酵則屬于改革概念的延續(xù)，預(yù)期十八屆三中全會前改革概念題材會持續(xù)成為市場熱點。

吳國平：自貿(mào)區(qū)概念股大跌屬于“見光死”。之后自貿(mào)區(qū)概念股上漲動力或?qū)②吶?，目前我們已減倉自貿(mào)概念，同時等待零售股的機會。