股轉(zhuǎn)系統(tǒng)除股本融資外也可發(fā)債

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）公司總經(jīng)理謝庚昨日在“2013金融街(000402)論壇”上表示，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)服務于掛牌企業(yè)需求的多樣化融資安排將很快相繼出臺，除股本融資外，也可以發(fā)行債券。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期還正與國有商業(yè)銀行及股份制銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，為掛牌企業(yè)提供貸款授信。

謝庚表示，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)定位于服務初創(chuàng)期、成長期的企業(yè)，在財務指標上沒有門檻，但是有五方面的非財務掛牌標準，并已細化為沒有自由裁量空間的審核要求，可以做到相當程度的公開透明，因此審核效率也比較高。

“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)是一個全新的市場，應當用新眼光、新視野來看待它。”謝庚說，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)既不同于中關(guān)村(000931)代辦股份轉(zhuǎn)讓試點時期的“新三板”，也不可與境外場外市場，如美國NASDAQ、OTCBB，英國AIM市場、臺灣地區(qū)興柜市場等簡單類比。

與“新三板”試點時期相比，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在法律環(huán)境、制度安排、市場效率等方面均已產(chǎn)生很大變化，同時作為中國本土的市場，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)現(xiàn)階段為國內(nèi)中小企業(yè)服務，其服務對象的特點也與前述境外市場企業(yè)有很大差別。

謝庚透露，下一步全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將進一步進行融資工具創(chuàng)新，掛牌企業(yè)的股權(quán)融資、債權(quán)融資制度規(guī)則將相繼發(fā)布，交易制度也有多元化的安排，將包括集合競價、做市商、協(xié)議報價轉(zhuǎn)讓及其他協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。此外，在掛牌企業(yè)的公司治理、并購重組等方面也有相關(guān)制度安排。

“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)既可實現(xiàn)掛牌后融資，也可實現(xiàn)掛牌同時融資，未來也可以實現(xiàn)發(fā)行債券進行融資。”謝庚表示，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期正在和各大國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，掛牌公司將可得到合作銀行的貸款授信。

謝庚稱，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)服務中小企業(yè)，使其借助該平臺實現(xiàn)更好發(fā)展的過程中，需要形成平衡的生態(tài)環(huán)境，各個市場主體都應該能在其中找到利益關(guān)注點。

對作為中介機構(gòu)的證券公司而言，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)展將推動券商業(yè)務整合，使其各個業(yè)務條線出現(xiàn)融合，同時將促進證券公司進行多元化、梯級的上市資源建設，并形成相關(guān)業(yè)務鏈。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的發(fā)展還在很大程度上鍛煉證券公司的銷售、定價能力，使其回歸資本中介的主業(yè)。

對于市場投資機構(gòu)而言，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將構(gòu)筑比較完善的投融資信息平臺，這將大大降低市場主體尋找投資人的信息收集成本。市場有了逐漸改善的流動性之后，對于投資人而言還將增強其風險管理能力，強化其投資意愿。

謝庚說，很多律師事務所、會計師事務所和PE、VC投資機構(gòu)，已經(jīng)開始從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)尋找新的業(yè)務增長點。例如一些律師事務所構(gòu)建了分析模型，將掛牌公司披露文件進行分類梳理，來把握審核規(guī)律；一些資產(chǎn)管理機構(gòu)已經(jīng)開始和證券公司合作，進行前期的企業(yè)挖掘和篩選工作。

在談到市場較為關(guān)注的流動性問題時，謝庚認為，流動性的根本是流動性需求，這一需求決定了制度供給，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將根據(jù)市場流動性需求，不斷改進制度，并根據(jù)差異化的流動性需求做出差異化的制度安排。隨著大家對這個市場更多的認知，隨著公司發(fā)展過程中對股權(quán)外源融資需求的增長，市場的流動性狀況將會得到持續(xù)改善。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-09-05/157737284.html