構造“防火墻”1997金融風暴恐難再現

每經編輯 每經記者 羅慧    

每經記者 羅慧

貨幣、債券、股票市場全線下跌，再遭血洗，1997年金融風暴的烏云再一次籠罩，令新興市場國家陷入危機的恐慌之中。

《華爾街日報》曾援引《紐約時報》在1998年的文章，這樣描述1997年金融風暴，“此次全球性金融危機讓2000萬亞洲人在過去一年里重新陷入貧困，摩根士丹利資本國際新興市場指數從1997年7月的高點跌至1998年9月的低點，跌幅達到了58%左右”。而作為危機的暴風眼泰國，更是在一夜之間將十幾年的奮斗成果化為了泡影。

如今，亞洲國家金融市場似乎正在重演歷史，但對比1997年亞洲各國的情況，可以看到，許多國家的情況已經有所不同。

首先是匯率制度的改變，在經歷了1997年金融風暴之后，亞洲大部分國家，如泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓等國開始實行浮動匯率制，貨幣彈性的加大，也令這些國家的貨幣政策更具獨立性和自主性，增加了抵御沖擊的能力。其次是外匯儲備增加，正是1997年的金融危機，讓這些國家意識到外匯儲備的重要性，近年來，亞洲國家的外匯儲備都大幅增長，這些地區(qū)居民的高儲蓄率也進一步促進了外匯的增速。這些措施成為抵御金融風暴的防火墻。

盡管目前亞洲許多國家依然面臨著經常賬戶赤字高企的問題，但大部分人依然認為，今天的亞洲，爆發(fā)如1997年金融（經濟）危機的可能性不大。但不可否認，貨幣貶值和國際資本流出，為亞洲各國股市、債市帶來的風險壓力依然巨大，本幣貶值推升的通脹，嚴重限制了刺激經濟的政策空間，而資本的撤離，也使得長期困擾亞洲國家經濟增長的結構性問題更加突出。