京東方打業(yè)績(jī)翻身仗 平板顯示能否高枕無(wú)憂(yōu)

繼去年全年及今年一季度全面盈利之后，以京東方（000725，SZ）、華星光電為代表的國(guó)內(nèi)面板企業(yè)漸次走出寒冬，業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人振奮。

一直深耕顯示領(lǐng)域的京東方發(fā)布2013年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2013年1~6月，京東方將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6億~6.5億元。隨著半年度的即將完結(jié)，有消息人士稱(chēng)，實(shí)際情況將好于預(yù)期，得益于產(chǎn)能的釋放、產(chǎn)品線豐富性的顯現(xiàn)、產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力的提升以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回暖等因素，京東方的盈利前景良好。

但同時(shí)，伴隨著甚囂塵上的OLED技術(shù)替代、二季度大尺寸液晶面板價(jià)格下跌等消息，有部分行業(yè)人士認(rèn)為，面板市場(chǎng)的歡歌唱得太早。中國(guó)平板顯示的盈利好景究竟是久盛之勢(shì)還是曇花一現(xiàn)？在技術(shù)方向紛爭(zhēng)未定之時(shí)，涉資千億的國(guó)內(nèi)面板企業(yè)將走向何方？

業(yè)績(jī)翻身背后 /

伴隨著市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的回暖，2012年二季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)平板顯示在經(jīng)歷了幾年的產(chǎn)業(yè)低潮之后，重拾快速發(fā)展的步伐。京東方證券事務(wù)代表劉洪峰向媒體透露：“京東方實(shí)現(xiàn)盈利的主要原因，從行業(yè)角度看，2012年下半年開(kāi)始，面板有些復(fù)蘇回暖的跡象，主要是TV需求的帶動(dòng)，還有就是智能手機(jī)、平板的增長(zhǎng)速度也比較快?！?/p>

興業(yè)證券公布的研究報(bào)告顯示，京東方2012年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)來(lái)自行業(yè)景氣程度提升及公司競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)。

除此之外，近年來(lái)，我國(guó)進(jìn)口關(guān)稅的上調(diào)、國(guó)開(kāi)行和進(jìn)出口銀行等政策性銀行的資金支持為國(guó)內(nèi)平板顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了一些有利條件。然而，國(guó)家政策的扶持和銀團(tuán)資金的支持，使大陸面板廠商的盈利被二者分去了不少光輝。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，全球范圍來(lái)看，平板顯示、集成電路等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展從來(lái)都不乏政策引導(dǎo)的身影，如韓、臺(tái)平板顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展就走過(guò)了從技術(shù)引進(jìn)到自主創(chuàng)新的道路，在關(guān)鍵時(shí)刻，是政府的堅(jiān)定決心和龍頭企業(yè)的遠(yuǎn)見(jiàn)推動(dòng)了規(guī)?；瘧?zhàn)略大獲成功。相關(guān)人士表示，對(duì)京東方等國(guó)內(nèi)平板顯示企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何抓住機(jī)遇、修煉內(nèi)功，構(gòu)建自身可持續(xù)的盈利模式來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻身是其當(dāng)務(wù)之急。

對(duì)于京東方業(yè)績(jī)提升的內(nèi)因，興業(yè)證券研究報(bào)告顯示，隨著北京8.5代線產(chǎn)能釋放，京東方規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，對(duì)原材料議價(jià)能力增強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，大屏手機(jī)、平板、大尺寸電視面板產(chǎn)品占比增加，再加上北京5代線在2012年下半年完成折舊，部分緩解折舊壓力，均對(duì)京東方利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生了有益幫助。

同時(shí)，京東方副總裁張宇表示：產(chǎn)線規(guī)模擴(kuò)大可以更好地配合產(chǎn)品規(guī)劃，促進(jìn)效益最大化?！爱?dāng)京東方擁有了多個(gè)不同代項(xiàng)目生產(chǎn)線，就可以把合適的產(chǎn)品放到更合適的生產(chǎn)線上去做。我舉一個(gè)例子，10.1英寸平板電腦用的屏，用5代線去切，邊際玻璃基板利用率只有80%，但用6代線去切，就會(huì)達(dá)到90%，這樣多出來(lái)的百分之十效益就出來(lái)了，全部產(chǎn)線的整體切割可以比較合理地去調(diào)整了?！?/p>

能否以穩(wěn)健盈利模式搭上產(chǎn)業(yè)發(fā)展快車(chē)，是未來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)高地、持續(xù)穩(wěn)定盈利的決定性因素。據(jù)介紹，京東方在行業(yè)發(fā)展規(guī)律的研究和自主創(chuàng)新的頂層設(shè)計(jì)上也費(fèi)了功夫：“標(biāo)準(zhǔn)顯示產(chǎn)品，每36個(gè)月價(jià)格下降約50%，若要生存下去，產(chǎn)品性能和有效技術(shù)保有量必須提升一倍以上。這一周期將不斷被縮短?！本〇|方董事長(zhǎng)王東升總結(jié)出的 “液晶企業(yè)生存定律”全面指導(dǎo)了京東方可持續(xù)發(fā)展路線圖。

“產(chǎn)線規(guī)模的擴(kuò)大和靈活的產(chǎn)品策略相結(jié)合，使得各項(xiàng)產(chǎn)品規(guī)劃更容易實(shí)現(xiàn)，效益也更好，再配合京東方一直堅(jiān)持的自主創(chuàng)新道路，穩(wěn)健的盈利模式就形成了?！睆堄羁偨Y(jié)道。

數(shù)據(jù)顯示，在盈利模式的驅(qū)動(dòng)下，2012年京東方申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)量排名全球業(yè)內(nèi)前三，毛利率全球業(yè)內(nèi)前三，出貨量全球業(yè)內(nèi)第五。有行業(yè)分析人士認(rèn)為，“京東方創(chuàng)立的這一盈利模式是血淚經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于涉資過(guò)巨的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑頗有參考價(jià)值?！?/p>

然而，隨著盈利勢(shì)頭的顯現(xiàn)，中國(guó)電子商會(huì)會(huì)長(zhǎng)曲維枝指出：“龍頭企業(yè)要更多地關(guān)注IT產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的技術(shù)發(fā)展方向和新的服務(wù)方向?！?/p>

京東方董事長(zhǎng)王東升也表示：“京東方將推進(jìn)服務(wù)化轉(zhuǎn)型，在顯示相關(guān)系統(tǒng)產(chǎn)品、軟件和服務(wù)方面創(chuàng)立新的商業(yè)模式和核心能力，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

長(zhǎng)線布局 產(chǎn)能過(guò)剩成隱憂(yōu)？/

歷經(jīng)全球金融危機(jī)、行業(yè)下行，京東方在最初建設(shè)北京5代線的基礎(chǔ)上，又連續(xù)投建成都4.5代線、合肥6代線、北京8.5代線。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家稱(chēng)，京東方的逆勢(shì)投建為大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打開(kāi)了局面。

京東方相關(guān)人士透露，在新型顯示方面，京東方合肥8.5代氧化物生產(chǎn)線和鄂爾多斯5.5代AMOLED生產(chǎn)線正在按計(jì)劃順利推進(jìn)，另有一條基于氧化物TFT技術(shù) （用金屬氧化物IGZO來(lái)替代傳統(tǒng)半導(dǎo)體材料）的重慶8.5代新型半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線在籌備中，直指平板顯示高端產(chǎn)品市場(chǎng)。

在已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)線中，京東方北京5代線、成都4.5代線長(zhǎng)年保持滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，北京8.5代線、合肥6代線也已成為新的利潤(rùn)貢獻(xiàn)主力?！熬〇|方北京8.5代線1季度產(chǎn)能較去年同期產(chǎn)能爬坡時(shí)大幅提升，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)?！钡掳钭C券最新公布的調(diào)研報(bào)告顯示，“京東方2012年產(chǎn)品綜合毛利率為12%，而業(yè)界平均毛利率為10%，LG毛利率為12%，2013年一季度京東方毛利率達(dá)21%，預(yù)計(jì)全年同比將超過(guò)去年?！?/p>

伴隨著領(lǐng)軍企業(yè)京東方規(guī)模效應(yīng)的凸顯，中國(guó)大陸平板的產(chǎn)線建設(shè)如火如荼。有報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)平板顯示產(chǎn)業(yè)的高世代線建設(shè)過(guò)于集中，未來(lái)勢(shì)必導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，從而步光伏產(chǎn)業(yè)的后塵。更有報(bào)道明確指出，中國(guó)大陸將出現(xiàn)8條高世代線混戰(zhàn)局面，包括京東方北京8.5代線、合肥8.5代線、重慶8.5代線，華星光電深圳8.5代線，LG廣州8.5代線，三星蘇州8.5代線和友達(dá)昆山8.5代線以及熊貓南京高世代線等，供需格局十分堪憂(yōu)。

對(duì)此，興業(yè)證券研究所首席電子行業(yè)分析師劉亮表示：“全球面板擴(kuò)產(chǎn)高峰是在2006年，當(dāng)年產(chǎn)能增長(zhǎng)55%，之后逐步放緩，2011年全球面板產(chǎn)能增長(zhǎng)約15%，2012年產(chǎn)能增幅降到7%。即使考慮未來(lái)幾年我國(guó)新增產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2013年、2014年全球面板產(chǎn)能增幅也就在4%左右。而受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、電視尺寸日益增大等影響，電視面板的需求還是不錯(cuò)的，預(yù)計(jì)2013年、2014年全球液晶電視面板需求增長(zhǎng)可能分別達(dá)到8%、10%。因此，我們判斷2013年、2014年液晶電視面板總體供需形勢(shì)仍然偏緊，并不會(huì)出現(xiàn)供過(guò)于求的問(wèn)題?！?/p>

而DisplaySearch大中華區(qū)副總裁謝勤益也在日前表示，隨著產(chǎn)能擴(kuò)大，中國(guó)面板在本土和全球市場(chǎng)的占比不斷提升。據(jù)DisplaySearch統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)面板廠在本土市場(chǎng)的占比，從2012年22%大幅提升至2013年的31%；我國(guó)面板在全球面板市場(chǎng)的占比也從2012年的20%增加到2013年的25%。來(lái)自NPDDisplaySearch的數(shù)據(jù)同時(shí)表明，未來(lái)幾年，中國(guó)大陸液晶電視市場(chǎng)預(yù)期會(huì)達(dá)到5，900萬(wàn)~6，000萬(wàn)臺(tái)。而Displaysearch另一份數(shù)據(jù)顯示，全球顯示產(chǎn)品年市場(chǎng)總額2011年為1，110億美元，2018年預(yù)計(jì)為1，634億美元，平均年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)5.7%。

此外謝勤益強(qiáng)調(diào)，大尺寸和超大尺寸的電視機(jī)需求不斷增加；與此同時(shí)，增長(zhǎng)快速的智能手機(jī)、平板電腦，會(huì)分流掉一部分液晶面板的產(chǎn)能；因此，預(yù)計(jì) 2015年中國(guó)液晶面板產(chǎn)能未必會(huì)嚴(yán)重過(guò)剩。再加上，我國(guó)液晶面板進(jìn)口關(guān)稅進(jìn)一步提升至8%的提案仍在討論中，與巴西12%的液晶面板進(jìn)口稅率及印度15%的進(jìn)口稅率相比，仍有很大提升空間，因此競(jìng)爭(zhēng)條件改善帶來(lái)的市場(chǎng)空間也值得期待。

平板顯示路在何方？/

隨著全球品牌手機(jī)大廠相繼推出多款采用AMOLED顯示面板的智能手機(jī)，AMOLED在中小尺寸領(lǐng)域的應(yīng)用達(dá)到了前所未有的高度，市場(chǎng)蛋糕引人垂涎。2012年2月，三星宣布剝離TFT-LCD業(yè)務(wù)，全力研發(fā)AMOLED，讓業(yè)界恐慌一片。AMOLED是不是會(huì)成為未來(lái)顯示技術(shù)方向？是否將出現(xiàn)AMOLED對(duì)LCD如十年前LCD對(duì)CRT的替代？

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)對(duì)于平板顯示技術(shù)方向的爭(zhēng)論從未停止過(guò)，LCD所經(jīng)歷過(guò)的技術(shù)方向之爭(zhēng)也并不止與AMOLED的這一次。

據(jù)了解，2000年前后，在彩色顯像管（CRT）面臨替代危機(jī)的時(shí)候，除了LCD之外，還有PDP、FED等幾個(gè)頗受看好的技術(shù)方向，關(guān)于幾種發(fā)展方向，業(yè)界一度爭(zhēng)持不下。而有意切入平板顯示產(chǎn)業(yè)的京東方早在1994年就成立預(yù)研小組，跟蹤研究幾種技術(shù)的發(fā)展，后來(lái)選擇了TFT-LCD?！昂髞?lái)TFT-LCD在顯示領(lǐng)域脫穎而出的關(guān)鍵是它順應(yīng)了半導(dǎo)體技術(shù)替代真空電子技術(shù)這一歷史大趨勢(shì)?！本〇|方董事長(zhǎng)王東升指出。

如今，隨著AMOLED的產(chǎn)業(yè)化及柔性顯示等新型顯示技術(shù)的發(fā)展，人們對(duì)顯示產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向與路徑產(chǎn)生了新疑問(wèn)，新一輪爭(zhēng)論又已開(kāi)始。

對(duì)此，中國(guó)光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)液晶分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)梁新清表示，“就目前兩種面板技術(shù)的表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，LCD與OLED的差距不是十分明顯。而且，未來(lái)OLED的技術(shù)根本提升方向在裝備和材料方面，也完全離不開(kāi)LCD產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。因此，OLED技術(shù)和LCD技術(shù)的關(guān)系是并存或者說(shuō)部分融合的關(guān)系，而非根本性替代。”

王東升表示：“從CRT到TFT-LCD是技術(shù)的中斷和開(kāi)始，從TFT-LCD到AMOLED是技術(shù)的延伸和發(fā)展。TFT-LCD、AMOLED以及包括FlexibleDisplay等新型顯示技術(shù)的基礎(chǔ)技術(shù)都是半導(dǎo)體技術(shù)，都可統(tǒng)稱(chēng)為半導(dǎo)體顯示?！薄捌渲校琓FT-LCD和AMOLED的技術(shù)相關(guān)性和資源共享性高達(dá)70%，從TFT-LCD到AMOLED是技術(shù)的延伸和發(fā)展，并且通過(guò)對(duì)現(xiàn)有TFT-LCD生產(chǎn)線少量的改造和設(shè)備的增添就能滿(mǎn)足未來(lái)AMOLED產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)?！?/p>

“作為新興的顯示技術(shù)和產(chǎn)業(yè)，與已經(jīng)非常成熟的LCD技術(shù)和產(chǎn)業(yè)相比，OLED仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，很多技術(shù)層面的優(yōu)勢(shì)還沒(méi)有體現(xiàn)到產(chǎn)品應(yīng)用上。”中科院院士歐陽(yáng)鐘燦此前在接受媒體采訪時(shí)談到。

據(jù) 相 關(guān) 行 業(yè) 媒 體 報(bào) 道 ，AMOLED技術(shù)目前的發(fā)展并不順利，尤其是大尺寸領(lǐng)域良率及成本瓶頸遲遲不能突破，專(zhuān)攻AMOLED一個(gè)技術(shù)方向很可能會(huì)陷入尷尬的境地。

同時(shí)，TFT-LCD作為當(dāng)前市場(chǎng)主流，其技術(shù)水平仍在不斷提升：低溫多晶硅 、氧化物 、高分辨率、窄邊框、低功耗、透明顯示等若干新技術(shù)在TFT-LCD上的應(yīng)用，使TFT-LCD在產(chǎn)品性能和成本競(jìng)爭(zhēng)力方面不斷提升。其中，大尺寸領(lǐng)域以4K×2K的超高清技術(shù)最為典型，而小尺寸領(lǐng)域以高PPI值最為典型，這些突破使得AMOLED的優(yōu)越性在一定程度上被弱化。

對(duì)此，大陸面板龍頭京東方做出兩手準(zhǔn)備：一方面把握顯示技術(shù)主流，以北京5代線、成都4.5代線、合肥6代線、北京8.5代線長(zhǎng)線布局，不斷推出超高清顯示、ADSDS寬視角顯示等高附加值顯示屏；另一方面搶占新型顯示技術(shù)制高點(diǎn)，以合肥8.5代線、重慶8.5代線發(fā)展氧化物TFT高端顯示，以鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線發(fā)展中小尺寸AMOLED新型顯示。

“我們預(yù)計(jì)2013年將是LTPS、OLED、IGZO技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的一年。” 湘財(cái)證券一位分析師表示，“京東方重慶8.5代線在IGZO技術(shù)的布局具有前瞻性?！?/p>

另?yè)?jù)透露，京東方合肥8.5代線及鄂爾多斯AMOLED第5.5代線均將于年底正式投產(chǎn)。