創(chuàng)業(yè)板精彩反彈滬指無奈微跌 申萬：后市偏淡

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

昨日（6月26日），創(chuàng)業(yè)板指強勢反彈5.51%，而滬指雖然沒有向下探底，但仍微跌8.01點，報收于1951.50點。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少分析人士認(rèn)為，在缺乏足夠政策利好的背景下，1849點的市場底部特征并不明朗。銀行資金面緊張僅得到部分緩解、IPO鍘刀高懸，后期市場恐難樂觀。

瑞銀證券特別指出，在長期資金價格下降之前，對周期股和金融股偏謹(jǐn)慎。

滬指連續(xù)3日下跌/

昨日，創(chuàng)業(yè)板指一路高漲，收盤大漲5.51%。相比之下，主板市場反彈乏力，深成指勉強上漲0.95%，更不爭氣的是滬指，已連續(xù)3天收跌。

“堅守還是換股，這是一個難以抉擇的問題。”昨日，有投資者在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，現(xiàn)在自己的心態(tài)比之前暴跌時還要糾結(jié)，因為如果是普跌，大家都虧損，心里還好受點，但昨日看著創(chuàng)業(yè)板、中小板指不少個股強勁反彈，而自己所持有的主板個股不漲甚至仍在下跌，這種煎熬難以忍受。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計顯示，6月26日，沒有一只主板個股對上證綜指的貢獻(xiàn)超過1個百分點。目前，大多數(shù)主板股票還在底部趴著。國信證券分析師閻莉指出，1849點很有可能是短期低點。從技術(shù)上看，大盤從6月19日就已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的短期超賣，具備了超跌反彈條件，但之后繼續(xù)大幅殺跌使短期技術(shù)信號超跌加劇并有可能鈍化。25日盤中出現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)式止跌，后續(xù)糾偏開始進(jìn)行。由于技術(shù)信號出現(xiàn)超跌之后的繼續(xù)下跌發(fā)生在6月20日、24日兩天，糾偏位置可以參考這兩日情況。

“從關(guān)鍵點位來看，糾錯的極限在2062點附近。”有私募人士對記者分析道。

申萬：調(diào)整至少維持到7月中旬/

相比創(chuàng)業(yè)板、中小板股票的大反彈，主板股票滯漲讓人難以理解。對此有分析人士認(rèn)為，主板股票不漲的根本原因還是市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的悲觀。

相較而言，當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板、中小板具有兩大優(yōu)勢：一是 “船小好調(diào)頭”，相關(guān)企業(yè)受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響小，業(yè)績能保持高成長性；二是創(chuàng)業(yè)板、中小板個股多屬于新興產(chǎn)業(yè)，符合結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，也能夠讓市場樂于給予更高的估值。

然而，大多數(shù)主板市場股票則不具備上述特征，這就使得經(jīng)濟(jì)減速對主板股票的負(fù)面影響更大。申萬分析師王勝指出，表面看近期暴跌是因為流動性趨緊 （海外退潮，國內(nèi)銀行間市場資金緊張，回購利率飆升），但深層次的原因是，大家擔(dān)憂央行不救“錢荒”表明的是一種態(tài)度：金融去杠桿化——實體去杠桿化——進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

王勝認(rèn)為，如果未來回購利率短期明顯回落，比如7天回購利率降至4.5%以下，可能會觸發(fā)超跌藍(lán)籌股反彈。但是本輪調(diào)整至少持續(xù)到7月中旬，在“唇（價值股）亡齒（成長股）寒”的情況下，小盤股結(jié)構(gòu)性行情或也難以延續(xù)。

然而，記者注意到，中信證券對A股態(tài)度仍一如既往地偏樂觀。該券商認(rèn)為，央行出面表態(tài)，穩(wěn)定市場前期關(guān)于流動性風(fēng)險失控的預(yù)期，使得引發(fā)本輪A股大跌的流動性緊縮預(yù)期明顯舒緩，造成此輪A股大跌的壓力將大幅減輕。

中信證券認(rèn)為，今年推動A股上行的主導(dǎo)因素在于改革預(yù)期，這也是觸發(fā)去年底行情的主要動力，新領(lǐng)導(dǎo)集體討論研究深化改進(jìn)作風(fēng)的舉措，這將與央行穩(wěn)定市場預(yù)期的行為一道，讓A股底部漸明。