中國(guó)信托業(yè)或有數(shù)十倍成長(zhǎng)空間

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

“中國(guó)信托業(yè)才剛剛開(kāi)始，不必為幾萬(wàn)億規(guī)模而手足舞蹈。”興業(yè)國(guó)際信托有限公司董事長(zhǎng)楊華輝，在5月22日《中國(guó)信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路》課題成果發(fā)布會(huì)上稱(chēng)。

中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展已令金融行業(yè)人士側(cè)目，今年一季度信托規(guī)模達(dá)8.73萬(wàn)億元，在券商、基金和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)開(kāi)展類(lèi)信托業(yè)務(wù)的當(dāng)下，很多觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)信托業(yè)已處于行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)王國(guó)剛則稱(chēng)，從國(guó)外運(yùn)用成熟的領(lǐng)域看，國(guó)內(nèi)潛在信托財(cái)產(chǎn)管理需求規(guī)?？赡苓_(dá)到數(shù)百萬(wàn)億元，目前仍有數(shù)十倍的提升空間。新華信托股份有限公司董事長(zhǎng)翁先定表示，大資管時(shí)代，信托制度應(yīng)當(dāng)作為資產(chǎn)管理行業(yè)的制度基礎(chǔ)，應(yīng)讓更多人分享信托制度紅利。

潛在規(guī)模應(yīng)為數(shù)百萬(wàn)億

“從國(guó)外運(yùn)用成熟的領(lǐng)域看，國(guó)內(nèi)潛在信托財(cái)產(chǎn)管理需求規(guī)?？赡苓_(dá)到數(shù)百萬(wàn)億元。仍有數(shù)十倍的提升空間。即使加上其他金融機(jī)構(gòu)的同質(zhì)化信托理財(cái)服務(wù)，也與潛在規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。”王國(guó)剛測(cè)算中國(guó)的人均信托服務(wù)水平（信托業(yè)務(wù)規(guī)模/人口）不足美國(guó)和日本的2%，如果完全追高至美國(guó)、日本人均信托服務(wù)的同等水平，國(guó)內(nèi)合理的信托服務(wù)水平應(yīng)在百萬(wàn)億人民幣以上。

而從實(shí)際情況上看，雖然自去年下半年起，券商、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)開(kāi)展類(lèi)信托業(yè)務(wù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出各類(lèi)政策規(guī)范信托業(yè)發(fā)展，如463號(hào)文及8號(hào)文。

“但實(shí)際上，這不僅沒(méi)有減弱發(fā)展，相反使得信托業(yè)發(fā)展更快。”興業(yè)國(guó)際信托有限公司董事長(zhǎng)楊華輝稱(chēng)。

數(shù)據(jù)可以說(shuō)明這些問(wèn)題，2012年11月底，信托業(yè)管理信托資產(chǎn)為6.98萬(wàn)億元，2012年底，信托資產(chǎn)規(guī)模為7.47萬(wàn)億元，而今年一季度末，信托規(guī)模已達(dá)到8.73萬(wàn)億元。

“目前的規(guī)模還不到潛在需求的零頭。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)史建平認(rèn)為，中國(guó)信托業(yè)的金礦尚未被開(kāi)除，金融資源市場(chǎng)化配置太低，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)不關(guān)系。

呼吁業(yè)務(wù)監(jiān)管

“在機(jī)構(gòu)層面上，‘信托業(yè)'應(yīng)包括信托公司、基金管理公司、其他各類(lèi)運(yùn)用信托機(jī)制進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)，如PE。”王國(guó)剛稱(chēng)，“要更注意防范交叉重疊監(jiān)管和監(jiān)管盲區(qū)，監(jiān)管盲區(qū)往往導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。”

如當(dāng)前金融業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品，有信托公司發(fā)行的信托計(jì)劃，基金公司發(fā)行基金、專(zhuān)項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃，證券公司發(fā)行集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，銀行發(fā)行具有真實(shí)資金投向的理財(cái)產(chǎn)品，以及保險(xiǎn)公司發(fā)行投連險(xiǎn)產(chǎn)品，及私募基金管理人發(fā)行私募基金產(chǎn)品有著相同的法律實(shí)質(zhì)、相同或相似的經(jīng)濟(jì)功能，卻因受托人不同而是用不同的監(jiān)管規(guī)則，受到不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

“目前信托業(yè)仍存在問(wèn)題，希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管做到業(yè)務(wù)監(jiān)管。”楊華輝稱(chēng)。

多頭監(jiān)管勢(shì)必帶來(lái)監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)總是傾向于盡力維持自己的監(jiān)管范圍，同時(shí)積極進(jìn)入和消減其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的勢(shì)力范圍?！吨袊?guó)信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路》顯示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了維持監(jiān)管范圍或?yàn)楸苊饴闊?，傾向于為其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入自己的監(jiān)管范圍設(shè)置障礙，導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)。例如，監(jiān)管會(huì)不允許信托公司的信托產(chǎn)品所投資的公司上市。另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)重市場(chǎng)準(zhǔn)入，輕市場(chǎng)監(jiān)管，不利于金融消費(fèi)者利益保護(hù)。

“剛性?xún)陡哆`反信托機(jī)制”

對(duì)于今年頻頻暴露的信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，楊華輝認(rèn)為是個(gè)別事件，有些項(xiàng)目是流動(dòng)性問(wèn)題，而非兌付問(wèn)題。而信托本身不應(yīng)保底，在剛性?xún)陡断?，投資者不應(yīng)既要求保底，還要有收益，應(yīng)回歸信托本源。信托公司可引入評(píng)級(jí)機(jī)制，以便使監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者更好甄別信托公司。

“不實(shí)推銷(xiāo)、剛性?xún)陡丁⒍鄬?duì)多等等違反信托機(jī)制的內(nèi)在規(guī)范、擾亂信托市場(chǎng)正常發(fā)展。”王國(guó)剛稱(chēng)。

楊華輝認(rèn)為，當(dāng)前各家信托公司股東背景、業(yè)務(wù)模式不同，因此都有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，這正是中國(guó)其他金融機(jī)構(gòu)所欠缺的，因此要找準(zhǔn)業(yè)務(wù)發(fā)展方向，就不懼競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)論是信托行業(yè)，還是大資管行業(yè)。