185億轉(zhuǎn)型計(jì)劃夭折 思捷環(huán)球?qū)⒊鰻t史上最差年報(bào)

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每經(jīng)記者 鄭佩珊

自上市以來(lái)股價(jià)連續(xù)上漲47倍的大牛股思捷環(huán)球（00330，HK）如今卻面臨被踢出藍(lán)籌股的命運(yùn)。根據(jù)思捷環(huán)球最新的盈利與近來(lái)看，思捷環(huán)球2012～2013財(cái)年將面臨上市10年以來(lái)首次虧損，虧損額度將超過30億港元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在業(yè)績(jī)惡化的同時(shí)，思捷環(huán)球管理層在投資者日公開宣布，正式放棄2011年開始推行的投資185億港元的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，同時(shí)推出2014～2016年為期3年的新轉(zhuǎn)型計(jì)劃，并稱該計(jì)劃將以節(jié)省成本為主。多家大型券商研究員紛紛指出，雖然新轉(zhuǎn)型計(jì)劃較為務(wù)實(shí)，但真正起效仍尚需時(shí)日。

新轉(zhuǎn)型計(jì)劃已推出

隨著2009～2011年思捷環(huán)球盈利能力連續(xù)3年下滑，思捷環(huán)球前任行政總裁范德施在2011年9月宣布為期4年的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，計(jì)劃耗資超過185億港元。范德施也在隨后一年多的時(shí)間里重建了管理團(tuán)隊(duì)。根據(jù)上述185億元轉(zhuǎn)型計(jì)劃，其中70億港元用作新增店鋪及翻新店鋪，即平均每年投入17.5億港元。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著范德施的離職，該計(jì)劃在推行過程中并未起到預(yù)期效果。轉(zhuǎn)型計(jì)劃原本將年銷售增長(zhǎng)目標(biāo)定為8％～10%，但2012～2013上半財(cái)年卻錄得13%的負(fù)增長(zhǎng)；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率目標(biāo)原定為15%，但上半財(cái)年也錄得負(fù)數(shù)；內(nèi)地業(yè)務(wù)的表現(xiàn)亦不盡人意，集團(tuán)不得不延遲擴(kuò)張計(jì)劃，且有可能調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向。唯一合格的成績(jī)是削減采購(gòu)成本，上半財(cái)年總共削減了6億港元，而原定目標(biāo)是每年節(jié)省10億港元。

去年剛剛走馬上任的行政總裁馬浩思在上任后的首個(gè)投資者日發(fā)表了近兩個(gè)小時(shí)的長(zhǎng)篇大論。核心內(nèi)容主要為檢討業(yè)績(jī)，同時(shí)也指出了此前的四年計(jì)劃已經(jīng)不再可行。根據(jù)馬浩思的闡述，四年計(jì)劃中的銷售年增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和內(nèi)地銷售計(jì)劃三項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)背離現(xiàn)實(shí)情況，目前公司唯一的出路只有持續(xù)削減采購(gòu)成本。

從上述發(fā)言來(lái)看，馬浩思正式放棄思捷環(huán)球2011年開始的4年轉(zhuǎn)型計(jì)劃，改為以節(jié)約成本為短期目標(biāo)，并以產(chǎn)品做到物有所值為未來(lái)轉(zhuǎn)型方向。雖然在去年上任之初，馬思浩指出將繼續(xù)推行公司的4年轉(zhuǎn)型計(jì)劃，但在業(yè)績(jī)不斷惡化的情況下，馬思浩表示最終拋棄前任提出轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

馬思浩宣布，未來(lái)1～2年的目標(biāo)將集中于提高收入，主要通過品牌、產(chǎn)品、渠道和業(yè)務(wù)模式這四大方面進(jìn)行改善。同時(shí)，集團(tuán)將延遲在內(nèi)地的擴(kuò)張計(jì)劃；估計(jì)2013～2014財(cái)年，銷售有可能會(huì)繼續(xù)下跌，毛利率也不排除輕微下跌。

馬思浩還提出了新轉(zhuǎn)型計(jì)劃，該計(jì)劃實(shí)施時(shí)間為2014～2016年，該計(jì)劃以有效管制成本為主，目的為幫助公司恢復(fù)盈利能力。計(jì)劃實(shí)施的同時(shí)，公司將在縮短供貨時(shí)間、提升試點(diǎn)店銷售方面有所改善。管理層預(yù)計(jì)該計(jì)劃實(shí)施之后，預(yù)期復(fù)蘇將由2016年開始。

管理層動(dòng)蕩

思捷環(huán)球前身為思捷亞洲，旗下包括國(guó)際時(shí)尚休閑品牌ESPRIT，以及源自澳洲的化妝品牌RedEarth。

在2011～2012年年報(bào)中，公司承認(rèn)ESPRIT品牌稍微失去活力導(dǎo)致顧客流失。由于該品牌老化、營(yíng)銷管理停滯不前，思捷環(huán)球自2009年以來(lái)盈利能力持續(xù)下滑，股價(jià)三年間跌幅超過90%。此前，為實(shí)施4年轉(zhuǎn)型計(jì)劃，思捷環(huán)球已采取多項(xiàng)措施，包括完成長(zhǎng)期虧損的北美洲零售業(yè)務(wù)的剝離；聘請(qǐng)全球收入最高的模特兒吉賽兒(GiseleBundchen)作為品牌代言人，開設(shè)新的概念店，精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，以重塑品牌定位等等。

原本令市場(chǎng)充滿預(yù)期的轉(zhuǎn)型計(jì)劃卻在管理層的動(dòng)蕩中最終走向流產(chǎn)。

2012年6月12日和13日晚間，思捷環(huán)球接連發(fā)布公告，宣布執(zhí)行董事兼行政總裁范德施和董事會(huì)主席Hans-JoachimKorber辭職，董事會(huì)主席將由公司獨(dú)立非執(zhí)行董事柯清輝即日接任。2011年12月，思捷環(huán)球就已經(jīng)出現(xiàn)高層人事變動(dòng)，首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)周福安宣布辭職，并于2012年6月初離開公司。公司的185億港元4年重塑品牌計(jì)劃正進(jìn)行得如火如荼，連續(xù)的人事變動(dòng)最終給轉(zhuǎn)型計(jì)劃帶來(lái)了空前的風(fēng)險(xiǎn)，執(zhí)行不到兩年，這一耗資巨大的轉(zhuǎn)型計(jì)劃最終走向流產(chǎn)。

上市以來(lái)最差年報(bào)

在管理層急于宣布放棄此前四年轉(zhuǎn)型計(jì)劃的背后，是此前盈利能力可比肩國(guó)際一線品牌的思捷環(huán)球，今年出現(xiàn)了上市以來(lái)最差的業(yè)績(jī)。

根據(jù)公司公布的截至2012年12月31日的2012/2013財(cái)年半年度業(yè)績(jī)公告，截至2012年底的中期業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損4.65億港元。這是思捷環(huán)球上市以來(lái)首次出現(xiàn)上半年虧損的情況。

而且，業(yè)績(jī)?nèi)栽趷夯Ｋ冀莪h(huán)球近日再次發(fā)盈利預(yù)警，預(yù)期集團(tuán)于截至今年6月底的下半財(cái)政年將錄得重大虧損，虧損額度將高達(dá)27億港元，預(yù)期全年業(yè)績(jī)將再現(xiàn)重大虧損。這是思捷環(huán)球上市以后首次業(yè)績(jī)大亮紅燈。

因業(yè)績(jī)惡化，此前一度被市場(chǎng)追捧的大牛股思捷環(huán)球在本月恒指季檢時(shí)，被踢出了藍(lán)籌股行列。思捷環(huán)球的興衰史在股價(jià)上體現(xiàn)明顯：公司股價(jià)在2007年前后創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)130.87港元，目前僅在10港元上下震蕩。