前4月固投增速低于預(yù)期：地方20萬億計劃遭遇債務(wù)纏身

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

昨日（5月13日），國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2013年1~4月份，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長20.6%，增速比1~3月份回落0.3個百分點，這是我國投資增速再次下降。

這一數(shù)據(jù)與各地方政府雄心勃勃的投資計劃形成鮮明對比。此前，各地紛紛公布大規(guī)模的投資計劃，據(jù)匯總，全國各省、直轄市、自治區(qū)的固定資產(chǎn)投資總額逾20萬億元。

這些計劃均是未來五年甚至更長時間的暢想，但當(dāng)下中西部一些增長潛力更大的省份都面臨投資減速的窘境。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前產(chǎn)能過剩壓力很大，內(nèi)外部需求均十分低迷，地方政府債務(wù)危機(jī)也成為投資增長的阻力。

固定投資增速不如預(yù)期強勁/

2013年1~4月份，全國固定資產(chǎn)投資91319億元，同比名義增長20.6%，增速比1~3月份回落0.3個百分點。與經(jīng)濟(jì)增速聯(lián)系緊密的很多投資種類均出現(xiàn)放緩，前4月我國制造業(yè)投資32255億元，增長18.4%，增速回落0.3個百分點；電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資3828億元，增長13.6%，增速回落1.7個百分點。

安信證券高級宏觀分析師尤宏業(yè)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，4月整體經(jīng)濟(jì)仍然處于下降態(tài)勢，這與來自價格端的傳導(dǎo)有直接關(guān)系，PPI跌幅超預(yù)期反應(yīng)需求依然不旺，產(chǎn)能過剩是主要原因。

里昂證券內(nèi)地及香港策略研究部主管張耀昌表示，中國現(xiàn)在的產(chǎn)能過剩大概是歷史最高水平的4倍，河北鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能比整個歐洲還多，中國人均水泥消費也是全世界最高的，現(xiàn)在太陽能行業(yè)的產(chǎn)能也足以滿足全世界的需求。

同時，聯(lián)訊證券報告稱，基建投資增速出現(xiàn)下降，直接拉動中游需求出現(xiàn)減速的情形；由于政策的預(yù)期仍然不夠強烈，加之外圍需求仍舊處于疲軟，企業(yè)主動消耗庫存的特征仍舊較為明顯，綜合這兩點來看，制造業(yè)投資仍然有下降空間。

地方投資雄心難抵債務(wù)纏身/

各地已陸續(xù)公布了大規(guī)模的投資計劃：四川4.3萬億元、貴州1.7萬億元、浙江未來五年投資超10萬億元、廣西1.5萬億元、江西6694億元、廣東7869億元、云南3770.55億元，全國各省直轄市自治區(qū)的固定資產(chǎn)投資總額已逾20萬億元。

但目前，多個地方投資都面臨同比下降的困境，湖北今年一季度工業(yè)投資僅僅完成1397億元，大幅回落。化工、鋼鐵、汽車、石油加工行業(yè)投資僅分別增長2.6%、9.3%、11.2%、4.1%。

央行10日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月社會融資總規(guī)模1.75萬億元，雖較上月下滑三成，卻仍處于歷史較高水平，但企業(yè)貸款表現(xiàn)平平，顯示金融與實體經(jīng)濟(jì)之間的錯位。

尤宏業(yè)分析說，資金可能更多流向了私人投資等杠桿率較高的領(lǐng)域，2012年企業(yè)盈利水平普遍下降，眾多企業(yè)出現(xiàn)虧損，自有資金不足，投資擴(kuò)張動力減弱，地方政府債務(wù)問題也使得投資活力下降。張耀昌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，我國地方政府債務(wù)大約為18萬億元，占GDP總量的35%左右，雖然地方政府的債務(wù)仍在可控范圍之內(nèi)，但風(fēng)險在不斷抬頭。

4月，國際兩大評級機(jī)構(gòu)惠譽和穆迪先后下調(diào)中國主權(quán)債務(wù)評級，地方債務(wù)風(fēng)險是其中主要原因，穆迪稱地方政府或有負(fù)債可能影響中國政府的資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量，妨礙經(jīng)濟(jì)向更平衡和更穩(wěn)定的增長方式轉(zhuǎn)變。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌認(rèn)為，地方負(fù)債率較高，稅收增收困難而民生類支出壓力較大，局部地區(qū)風(fēng)險約束明顯增加，基建投資擴(kuò)張能力受到限制。預(yù)計今年固定資產(chǎn)投資增長18%左右。