國(guó)際金價(jià)破位 黃金基金何去何從

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 王瑞 發(fā)自北京

在2011年9月創(chuàng)1920美元/盎司的歷史新高后，金價(jià)持續(xù)盤整，目前已歷時(shí)近一年半，絕大部分時(shí)間金價(jià)在1800美元/盎司~1600美元/盎司波動(dòng)。

上周四，國(guó)際金價(jià)一舉擊穿1600美元/盎司重要支撐位，跌至1564.55美元/盎司的七個(gè)月新低。

作為一種避險(xiǎn)工具，在經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇之時(shí)，黃金價(jià)格便會(huì)出現(xiàn)下跌。近期黃金的頹勢(shì)使得以黃金為主要標(biāo)的的黃金基金處于可能出現(xiàn)虧損的境地。

目前國(guó)內(nèi)的四只黃金基金皆為投資海外的QDII產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是以FOF形勢(shì)運(yùn)作的基金產(chǎn)品，主投海外黃金的基金。

四只基金分別是諾安全球黃金、易方達(dá)黃金主題、嘉實(shí)黃金和匯添富黃金及貴金屬。這四只黃金基金去年年末的業(yè)績(jī)回報(bào)在同類基金中位于中下游，全年收益率分別為3.33%、-0.21%、0.65%和4.53%，而國(guó)際黃金價(jià)格去年全年則上漲7%。

實(shí)際上，投資海外ETF要交納管理費(fèi)，而投資者持有這些黃金類QDII基金還要再次交納管理費(fèi)，這樣就有了雙重收費(fèi)的問(wèn)題，降低了收益。

進(jìn)入今年以來(lái)，受累于國(guó)際黃金價(jià)格的持續(xù)下跌，四只黃金基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他類型基金，即便是在同類基金中也屬墊底。

同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至2月21日，這四只黃金基金分別以-5.15%、-5.63%、-5.24%和-6.23%排在同類基金的后五位，尤其是在進(jìn)入今年2月份以來(lái)，黃金基金的凈值下跌尤為厲害。

四只黃金基金均成立于2011年，而國(guó)際金價(jià)自2001年開始一路上揚(yáng)，在2011年9月份達(dá)到每盎司1920美元的史上最高。諾安全球黃金成立于2011年的1月，享受了8個(gè)多月金價(jià)大幅上漲帶來(lái)的收益。

2011年5月成立的易方達(dá)黃金主題，是國(guó)內(nèi)首只主動(dòng)交易型黃金基金，其投資于黃金基金的資產(chǎn)占基金凈值比例可低至48%，但從業(yè)績(jī)上看，表現(xiàn)并不理想；真正誕生于金價(jià)頂峰的黃金基金是匯添富黃金及金屬，其成立于8月31日，距離1920美元/盎司最高價(jià)時(shí)日只有幾天的時(shí)間，當(dāng)前累計(jì)凈值在四只黃金基金中業(yè)績(jī)墊底。

去年全年，金價(jià)均在1600美元~1800美元徘徊，但是上周突然跌破1600美元點(diǎn)位，無(wú)疑給黃金投資者重重一擊，未來(lái)黃金走勢(shì)決定著黃金基金的成績(jī)。

國(guó)際金價(jià)是黃金基金的直接影響因素，對(duì)于未來(lái)金價(jià)表現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為一種避險(xiǎn)工具，黃金是所有金屬當(dāng)中表現(xiàn)最為穩(wěn)定的產(chǎn)品，目前金價(jià)依然是調(diào)整，而不是轉(zhuǎn)勢(shì)，從時(shí)間來(lái)看，這輪調(diào)整是最長(zhǎng)的；但是以幅度來(lái)看，這輪調(diào)整是最小的。

易方達(dá)黃金主題基金經(jīng)理管宇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，把握一季度盤整行情中的交易性機(jī)會(huì)，同時(shí)，密切關(guān)注通脹水平等宏觀指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì)，一旦上升趨勢(shì)確立，會(huì)進(jìn)行滿倉(cāng)運(yùn)作，并適度加大組合的彈性。

一位不愿具名的基金經(jīng)理告訴記者，從中期來(lái)看，未來(lái)黃金主題基金將在金價(jià)1600美元/盎司以下加大組合倉(cāng)位。

基金剖析

四大黃金基金逐個(gè)看

◎基金名稱：諾安全球黃金

基金代碼：320013

基金類型：QDII

基金經(jīng)理：宋青

成立時(shí)間：2011-01-13

點(diǎn)評(píng)：諾安全球黃金是國(guó)內(nèi)首只黃金基金，投資于有實(shí)物黃金支持的黃金ETF，不低于基金資產(chǎn)的80%，投資目標(biāo)緊跟黃金價(jià)格，如果遭遇黃金價(jià)格下跌，該基金會(huì)隨同下跌。

作為國(guó)內(nèi)首只黃金基金，在2011年基金募集慘淡的時(shí)期，諾安全球黃金募集份額逾32億份，創(chuàng)下了QDII基金自2008年因投資海外折戟之后首發(fā)規(guī)模的新高；2011年3月末，該基金份額已降至23.52億份；同年6月末，總份額更是跌至15.73億份。在此期間，諾安黃金的收益還是頗為出色的。不過(guò)，當(dāng)前該基金的份額已經(jīng)減至13.167億份。

有分析人士稱，贖回較嚴(yán)重，一方面和近幾年基金整體的贖回比較嚴(yán)重有關(guān)，尤其是風(fēng)險(xiǎn)偏大的基金；更重要的是相對(duì)于其他同等風(fēng)險(xiǎn)基金，黃金類型基金沒(méi)有收益優(yōu)勢(shì)，且黃金已經(jīng)到了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很大的價(jià)格區(qū)間。

成立于2011年初的諾安全球黃金，自成立以來(lái)的收益率為5.73%，當(dāng)前凈值為0.977元。在剛成立的幾個(gè)月里，一度成為了國(guó)內(nèi)表現(xiàn)最好的公募基金。

但是高點(diǎn)過(guò)后便是金價(jià)的一路疲軟，其最近一年的業(yè)績(jī)收益率為-10.94%，在51只QDII中排名已跌落至第46位。今年以來(lái)，截至2月21日，諾安全球黃金總回報(bào)為-5.15%，在73只可比基金中排名第69位。而相比其他三只同類型的黃金基金，諾安全球黃金的業(yè)績(jī)已是最好。

◎基金名稱：易方達(dá)黃金主題

基金代碼：161116

基金類型：QDII

基金經(jīng)理：管宇

成立時(shí)間：2011-05-06

點(diǎn)評(píng)：易方達(dá)黃金主題基金是國(guó)內(nèi)第一只上市交易的黃金基金，相對(duì)于諾安全球黃金，它被業(yè)內(nèi)譽(yù)為國(guó)內(nèi)首只主動(dòng)交易型黃金基金，其投資于黃金基金的資產(chǎn)占基金凈值比例可低至48%，可進(jìn)可退。除了黃金ETF、黃金股票基金等黃金類資產(chǎn)外，也可以參與固定收益品種、股票（黃金股和其他股票）、少量衍生工具的投資。當(dāng)黃金進(jìn)入調(diào)整周期時(shí)，可降低黃金持倉(cāng)比例，在一定程度上規(guī)避金價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。

自成立以來(lái)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不如意，易方達(dá)黃金主題的回報(bào)為-11.2%；最近一年的回報(bào)率為-13.45%，在51只基金中排名第50位；今年以來(lái)的回報(bào)率為-5.63%，在73只可比基金中排名第71位，截至2月21日的凈值為0.888元。

根據(jù)已披露的基金四季報(bào)，在報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況表里，銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)的比例由三季度末的9.28%上升至四季度末的16.39%，為年內(nèi)最高。

◎基金名稱：嘉實(shí)黃金

基金代碼：160719

基金類型：QDII

基金經(jīng)理：楊陽(yáng)

成立時(shí)間：2011-08-04

點(diǎn)評(píng)：這只成立于國(guó)際黃金價(jià)格高點(diǎn)的基金并沒(méi)有享受到太多投資黃金帶來(lái)的收益，COMEX黃金在其成立之日的價(jià)格為1659美元/盎司，并在一個(gè)月后，即9月6日創(chuàng)下了1923.7美元/盎司的新高，自此之后，國(guó)際金價(jià)便一路疲軟，截至目前已經(jīng)跌破1564美元/盎司。

嘉實(shí)黃金主要投資于跟蹤黃金價(jià)格或黃金價(jià)格指數(shù)的公募基金，比例不低于本基金資產(chǎn)凈值的80%，其中對(duì)黃金基金的投資比例不低于基金資產(chǎn)的64%，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平與黃金價(jià)格相似。投資者也可通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易獲得套利機(jī)會(huì)。

自成立以來(lái)，嘉實(shí)黃金收益率為-11.3%，最近一年的收益率為-11.74%，在51只基金中排名第47位；今年以來(lái)的回報(bào)率為-5.24%，在73只QDII中排名第70位，截至2月21日的凈值為0.887元。

根據(jù)基金四季報(bào)，嘉實(shí)黃金在四季度末持有6只基金，占基金資產(chǎn)比例的94.83%。該基金的缺點(diǎn)是比較被動(dòng)，且受黃金走勢(shì)影響較大，當(dāng)黃金價(jià)格出現(xiàn)下跌時(shí)，幾乎難以幸免。

◎基金名稱：匯添富黃金及貴金屬

基金代碼：164701

基金類型：QDII

基金經(jīng)理：賴中立

成立時(shí)間：2011-08-31

點(diǎn)評(píng)：成立于國(guó)際金價(jià)頂峰的基金，在建倉(cāng)期便遇到了金價(jià)走弱的窘境，截至目前金價(jià)已經(jīng)跌至1600美元/盎司以下，匯添富黃金及貴金屬截至2月18日的凈值為0.865元。

匯添富黃金及貴金屬主動(dòng)投資于有實(shí)物黃金或其他實(shí)物貴金屬（如白銀、鉑金、鈀金）支持的交易所交易基金(ETF)，投資基金品種多樣化，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，但是貴金屬價(jià)格相對(duì)波動(dòng)劇烈，因此匯添富黃金及貴金屬的業(yè)績(jī)跌幅更大。

實(shí)際上，匯添富黃金及貴金屬基本上投資于黃金ETF。根據(jù)基金四季報(bào)數(shù)據(jù)，匯添富黃金及貴金屬投資于8只ETF基金，占基金資產(chǎn)的92.3%，其中有7只投資于黃金ETF，其他基本上是銀行存款和結(jié)算備付金，反映出匯添富黃金及貴金屬與國(guó)際金價(jià)的關(guān)聯(lián)度依舊很高。

自成立以來(lái)，匯添富黃金及貴金屬獲得的回報(bào)是-15.7%，最近一年的收益表現(xiàn)為-12%，在51只基金中排名第48位，今年以來(lái)，該基金收益為-6.23%。