年報披露大幕將啟 掘金高增長公司有跡可循

近期中航精機 、北方國際 、中弘股份等多家率先發(fā)布業(yè)績高增長公告的公司，成為各路資金重點“圍獵”對象，股價紛紛連續(xù)漲停。臨淵羨魚不如退而結(jié)網(wǎng)。在大部分公司尚未披露2012年度業(yè)績預(yù)告的背景下，記者盤點過往案例發(fā)現(xiàn)，一些公司業(yè)績高增長其實可以提前預(yù)判得知，那些項目集中于四季度結(jié)算的房地產(chǎn)類企業(yè)，受益于下半年基建提速的水泥瀝青類企業(yè)，下半年產(chǎn)品大幅漲價的企業(yè)，以及因重組完成合并報表而大幅提升盈利的企業(yè)都是“黑馬集中營”。

業(yè)績超預(yù)期個股齊獲追捧

本月7日午間，中航精機突發(fā)業(yè)績修正公告，將2012年預(yù)測盈利數(shù)由此前的“3380萬元-4573萬元”大幅調(diào)高至“3.2億元至4億元”，較上年同期同比增長704.65%-905.81%。受此消息提振，公司午后開盤后被巨量買單打至漲停，此后兩個交易日又再度飆漲了13.4%。隨后，普洛股份快速“接力”，公司8日所發(fā)業(yè)績預(yù)告預(yù)計去年實現(xiàn)凈利1.2億至1.4億元(重組注入資產(chǎn)后)，較上年同期驟增1355% -

1597%，據(jù)此，公司當(dāng)日開盤后也直接封住漲停。

與此相比，市場對業(yè)績預(yù)增個股的狂熱炒作在1月9日體現(xiàn)得最為明顯。當(dāng)日，深桑達A 、沙隆達A 、中弘股份、北方國際齊發(fā)年度業(yè)績預(yù)告，且均預(yù)計業(yè)績同比將大幅增長，在此背景下，四家公司股價當(dāng)日均強力封至漲停板，北方國際甚至連續(xù)兩日“一字”漲停，足見市場對該類公司的追捧。

進一步來看，投資者之所以對上述個股“情有獨鐘”，或是源于后者超出市場預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)。

以北方國際為例，公司2012年前三季度凈利潤僅為2856萬，而其預(yù)計去年全年凈利潤為11600萬元，可見公司第四季度盈利額已遠遠超過前三季的合計總額。

高增長公司浮現(xiàn)三大陣營

回看上述大漲個股，其大多是在去年第四季度取得了不俗的業(yè)績表現(xiàn)，進而導(dǎo)致全年凈利環(huán)比、同比均實現(xiàn)了超預(yù)期增長。若按增長動因?qū)⑵浞诸?，則可將業(yè)績超預(yù)期公司初步分成三大板塊。

第一陣營，當(dāng)屬主業(yè)經(jīng)營持續(xù)向好的一類公司。即隨著行業(yè)景氣度的回升，公司產(chǎn)品“量價齊漲”，進而導(dǎo)致業(yè)績環(huán)比“節(jié)節(jié)攀升”。例如，主營農(nóng)藥化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售的沙隆達A便表示，公司2012年業(yè)績大增主要源于產(chǎn)品產(chǎn)銷量及銷售價格與2011年同期相比均有所上升。推而廣之，同處農(nóng)藥行業(yè)的江山股份等類似上市公司，其2012年業(yè)績增長亦成為大概率事件。

與此同時，受益于2012年下半年基建提速，一些接單能力強、項目進入履約高峰期的建材類企業(yè)也有望交出一份靚麗的“成績單”。

此外，鑒于房地產(chǎn)等個別行業(yè)一般于年底集中進行項目結(jié)算，故凈利潤主要在四季度釋放，進而提振全年業(yè)績水平。中弘股份即是該類公司的典型代表：公司預(yù)計2012年將實現(xiàn)凈利潤10.5億元，同比大增88%。據(jù)此推算，公司去年第四季度便實現(xiàn)了5.2億元凈利潤，相當(dāng)于前三季度業(yè)績總和。

除主業(yè)表現(xiàn)“給力”外，另有一些公司盈利大增則是得益于通過并購、重組所實現(xiàn)的外延式擴張，即所購績優(yōu)資產(chǎn)能夠及時并表。普洛股份便表示，公司2012年12月增發(fā)購買資產(chǎn)事宜實施完成，合并報表范圍增加了普洛康裕生物等11個子公司，上述重組資產(chǎn)給公司帶來的“增量”凈利潤，使得公司合并報表凈利潤同比實現(xiàn)大幅增長。而與普洛股份類似，記者注意到，同方國芯 、南嶺民爆等公司也于去年第四季度完成了相關(guān)資產(chǎn)收購的過戶手續(xù)，合并報表后全年業(yè)績有望大幅提升。

另有一類公司業(yè)績增長則是依靠非經(jīng)常性損益。如深桑達A，公司之所以2012年凈利大增(業(yè)績預(yù)告)，緣于其在去年9月26日以拍賣方式轉(zhuǎn)讓了下屬公司桑達寶電100%股權(quán)，并于2012年12月辦理完成產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓為公司帶來大額的投資收益。

店齡結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 銀座股份全年業(yè)績或超預(yù)期

隨著店齡結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和前期規(guī)模擴張步入收獲期，銀座股份將迎來業(yè)績好轉(zhuǎn)的拐點。三季報公司預(yù)測全年凈利潤增長100%以上，但從公司四季度旺季經(jīng)營情況看，再加上地產(chǎn)項目進入結(jié)算期，公司全年增速可能超預(yù)期。

銀座股份在2008年之前門店較少且集中于濟南、淄博等傳統(tǒng)優(yōu)勢區(qū)域。但從2008年公司開始高速擴張，當(dāng)年新增門店10家，總數(shù)達到28家；2009年到2011年公司分別新增門店10家、7家和8家，公司門店總數(shù)達到53家。而同期公司的營業(yè)規(guī)模也快速擴張，年復(fù)合增長率高達35%，營業(yè)收入從2008年的41.9億元猛增至2011年的109億元，但凈利潤卻不升反降。接近公司的人士表示，公司快速擴張導(dǎo)致期間成本的上升以及新開門店需要較長的時間來培育市場是導(dǎo)致上述情況的主要原因。一家新開門店一般需要3年以上的時間去培育市場進而實現(xiàn)盈利。

從2008年開始迅速擴張的銀座股份，將從2012年起逐步迎來業(yè)績的釋放期。目前，公司共有門店62家，其中29家為3年內(nèi)新開門店，占比近半。“隨著新門店逐漸實現(xiàn)盈利，公司門店結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，每年都將有近10家門店步入成熟期，這種店齡結(jié)構(gòu)具備支持公司業(yè)績持續(xù)增長的條件。”上述人士表示。

這一觀點在公司2012年三季報上得到了印證，公司2012年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入94.35億元，同比增長19%；凈利潤1.94億元，同比增長186%。同時，公司預(yù)測全年凈利潤增長100%以上?？紤]到四季度為零售行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，不出意外，公司將保持2012年全年業(yè)績高增長的態(tài)勢。而值得關(guān)注的是，公司地產(chǎn)項目濟南振興街Shopping

Mall項目從2012年進入結(jié)算期，該項目面積共9萬平方米，保守估計均價為1萬元每平，公司2012年上半年結(jié)算約2.5億元，貢獻利潤約2500萬元。此項目結(jié)算或集中于四季度，這也將令公司全年業(yè)績更值得期待。

與此同時，公司在2012年11月與大股東魯商集團簽訂了托管協(xié)議，從2013年開始托管其39家百貨門店，這將給公司每年帶來5500萬元托管收益。根據(jù)此前大股東的承諾，未來會把銀座股份作為其唯一的零售資產(chǎn)平臺，逐步把其他零售資產(chǎn)注入上市公司，而托管協(xié)議的簽署則再次明確了注入的預(yù)期。

此外，公司目前還有多個項目同時在建，青島乾豪項目、青島李滄項目、威海宏圖項目以及德州銀座等均在穩(wěn)步推進中。

重大項目進入收獲期 寶利瀝青全年高增長可期

憑借著接連獲得的大額訂單以及重大項目進入收獲期，從事高等級公路瀝青研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的行業(yè)巨頭寶利瀝青，2012年將迎來業(yè)績的大幅增長。“公司2012年全年凈利潤肯定是大幅增長的，且2013年的市場情況樂觀，預(yù)計公司仍將保持高增長態(tài)勢。”一位接近寶利瀝青的人士如此預(yù)計。

2012年一季度，寶利瀝青獲得了湖南省大瀏、通平、瀏醴、郴寧、衡桂、南岳6條新建高速公路瀝青產(chǎn)品供應(yīng)業(yè)務(wù)合同，獨家向6條高速公路供應(yīng)所需的重交瀝青、改性瀝青、抗車轍劑等瀝青材料，合計瀝青供應(yīng)量約23.45萬噸。截至2012年9月底，公司已完成供貨任務(wù)的65%左右，目前已如期完成供貨任務(wù)。這直接導(dǎo)致寶利瀝青2012年前三季度營收、凈利雙雙高增長。其中實現(xiàn)凈利潤4387萬元，同比增長82.2%。

“雖然瀝青行業(yè)從每年11月份開始轉(zhuǎn)為淡季，公司四季度的業(yè)績不可能比三季度好，但由于湖南6條高速公路項目于2012年的第三、第四季度修建完畢，公司利潤將在2012年的第四季度得到進一步體現(xiàn)。”上述人士表示。

有分析指出，寶利瀝青2011年凈利潤5649萬元，而2011年前三季度凈利潤5347萬元，可見公司四季度僅實現(xiàn)凈利潤302萬元。由于公司2012年第四季度將獲得湖南6條高速公路項目的部分收益，所以必定超過2011年第四季度所得收益。由此可推算，公司2012年全年凈利潤將出現(xiàn)超預(yù)期增長。

上述人士認為，寶利瀝青2012年業(yè)績大幅增長主要得益于湖南高速公路項目銷售合同的履約。“今年新增的項目(湖南高速公路項目)，幾乎讓公司全年收入增加近一倍。目前公司最主要的收入來源是湖南，其次是河南。其他傳統(tǒng)市場區(qū)域，如江蘇等地亦保持穩(wěn)定增長。”

某券商研究員分析稱，“中西部地區(qū)的發(fā)展規(guī)劃將為瀝青行業(yè)帶來新的機遇。”國務(wù)院日前正式批復(fù)同意《西部大開發(fā)“十二五 ”規(guī)劃》，將優(yōu)先發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，西部地區(qū)未來幾年將迎來高速公路的大發(fā)展。寶利瀝青目前已經(jīng)先后在陜西、湖南、吉林 、新疆、四川等地成立子公司，鞏固公司在全國的改性瀝青行業(yè)的龍頭地位。公司將依托這些子公司全面開展西部高速公路建設(shè)瀝青。

據(jù)接近公司人士透露，2012年年底，公司再次獲得湖南省石華、長沙、炎汝、長瀏、耒宜5條高速公路瀝青產(chǎn)品供應(yīng)業(yè)務(wù)合同，合計瀝青供應(yīng)總量達14多萬噸。除此之外，公司也正在參加其他地區(qū)的招投標(biāo)工作，目前各項目合同還在洽談之中，預(yù)計在四川、新疆、陜西、甘肅等地會陸續(xù)有訂單。“2013年的市場情況樂觀，預(yù)計公司仍將保持高增長態(tài)勢。”他表示，“2013年開始，公司可能會對上下游公司實施兼并和收購。”

2012年盈利暴增成定局 海南椰島還有股權(quán)爭奪好戲

一面是地產(chǎn)項目進入結(jié)算有望令業(yè)績暴增，一面是公司再現(xiàn)股權(quán)爭奪信號，海南椰島開始打破低迷狀態(tài)，有望逐步走向光明。

2個月前，本報通過實地調(diào)研及財務(wù)分析指出，海南椰島2012年四季度業(yè)績環(huán)比三季度有望暴增。其“秘密”就在于公司的“椰島廣場”最近幾個月熱銷并進入結(jié)算期。目前，該項目的進展如何？為此，我們再次探訪該項目。

昨日，記者再次走訪“椰島廣場”發(fā)現(xiàn)，樓房的外墻已全部完工，支架腳已拆除，達成“預(yù)收款項轉(zhuǎn)結(jié)為收入”的條件。銷售部工作人員告訴記者，房子均價1.1萬元/平方米，目前小戶型只剩下幾套，整體已出售了6成，比上月多了一成。由此可推斷，上述項目可給公司2012年帶來逾2億元利潤。而公司2012年前三季度盈利僅244萬元。

接近公司人士稱，該項目會是公司近兩年的利潤增長點，而除去“椰島廣場”，公司儋州隆華新村一、二期總體銷售情況較好，三期項目已啟動。

此外，公司目前儲地依然不少，2012年6月份，公司公告，經(jīng)與海南省澄邁縣人民政府達成協(xié)議，公司用772畝工業(yè)用地置換了199畝城鎮(zhèn)住宅用地，此次置換使公司收益增加5700萬元。

而公司處置不良資產(chǎn)方面也有收獲，2011年9月7日，公司公告擬出售全資子公司海南椰島酒精工業(yè)有限公司100%

股權(quán)及控股子公司荊州金楚油脂科技有限公司部分資產(chǎn)，其中僅荊州金楚油脂科技有限公司部分資產(chǎn)的出售可給公司帶來4800萬元的收益。

酒類業(yè)務(wù)方面，2011年開始，公司保健酒的定位已有所變化，由原來的禮品酒、消費群體主要是中老年人變?yōu)閭€人保健需求的保健酒，消費群體擴大為普通消費者。價格和品規(guī)結(jié)構(gòu)都作了多元化調(diào)整。從2012年的銷售情況來看，絕對量大幅增長，雖然收入沒有增長，但對消費者培育這塊已達到了預(yù)期目標(biāo)。“有利潤，不拖后腿，但增速還不大。”公司相關(guān)人士這樣總結(jié)。

綜上，2011年尚且虧損3900萬元，去年三季度僅盈利244萬的海南椰島，2012年整體業(yè)績暴增已成定局。

引人關(guān)注的是，2013年1月16日，海南椰島將進行董事會與監(jiān)事會的換屆選舉，董事會組成人員將由現(xiàn)在的11名減少至9名。這被外界解讀為公司“新一輪股權(quán)之爭”的信號，若進展順利，或許將開啟公司資產(chǎn)重組窗口。

資料顯示，2009年7、8月，中國寶安大股東富安控股在二級市場斥資約1.02億元累計買入海南椰島830萬股，占到當(dāng)時總股本的5%，首次舉牌；富安控股同時還表示，舉牌是為了滿足自身戰(zhàn)略發(fā)展需要，并且將在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持。隨后幾年，“寶安系”與?？趪Y委互有增持公司股票 。但近一年來，雙方卻沒有多大動作。此番董事會換屆后，新的董事會將利于公司決策得于快速執(zhí)行，公司未來發(fā)展可期。

創(chuàng)興資源盈利大增在望 2013年重稀土與鐵礦將接力地產(chǎn)業(yè)

受益于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與股權(quán)出售收益，創(chuàng)興資源 2012年前三季度盈利劇增1100%。記者近日采訪獲悉，這個暴增態(tài)勢有望在公司四季度延續(xù)。2012年整體經(jīng)營業(yè)績可期，更為重要的是，公司去年切入的中重稀土業(yè)務(wù)今年起將逐步釋放業(yè)績。

2012年，對于創(chuàng)興資源而言，可以說是成功實現(xiàn)由純地產(chǎn)商向礦產(chǎn)資源開發(fā)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。雖然早在2009年，公司就通過收購全資擁有祁東神龍礦業(yè)股權(quán)拿到了鐵礦石資源，但真正實施淡出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、集中資源將發(fā)展重點轉(zhuǎn)向礦業(yè)領(lǐng)域的動作還是在2012年。當(dāng)年5月21日，創(chuàng)興資源出售了參股子公司上海振龍房地產(chǎn)開發(fā)有限公司5.23%股權(quán)，同時以股權(quán)轉(zhuǎn)讓款收購了桑日縣金冠礦業(yè)有限公司70%股權(quán)，金冠礦業(yè)主要資產(chǎn)包括崇左稀土公司27%股權(quán)、廣西金隆興礦業(yè)有限公司95%股權(quán)等。

至此，公司手中就同時擁有了稀土及鐵礦等稀貴金屬礦產(chǎn)資源。其中，神龍礦業(yè)為湖南省衡陽市祁東縣最大的工礦企業(yè)，有老龍?zhí)恋V段(22-31W線)的開采權(quán)。據(jù)了解，神龍鐵礦一期采選工程已于2010年投入運營，隨著選礦設(shè)備及其配套設(shè)施的逐步完善，礦山單月產(chǎn)能開始穩(wěn)步攀升，現(xiàn)單月鐵精粉產(chǎn)能已實現(xiàn)突破1.6萬噸。

最值得期待的是公司參股的崇左稀土。崇左稀土為廣西崇左市唯一的稀土礦整合主體。目前，在崇左地區(qū)，正在以中鋁有色廣西崇左稀土有限公司為載體，以其所擁有的采礦權(quán)證對該地區(qū)所有的稀土資源進行整合。崇左稀土擁有廣西壯族自治區(qū)唯一的稀土采礦證，主要從事中重稀土的開采、稀土礦業(yè)權(quán)投資和稀土礦業(yè)股權(quán)投資等業(yè)務(wù)，目前其稀土相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)投產(chǎn)?？梢哉f，隨著崇左地區(qū)稀土資源的整合推進，中鋁有色廣西崇左稀土公司未來的資源儲量將逐步擴大，而且伴隨礦價的回升，稀土業(yè)務(wù)必將成為公司未來一個耀眼的業(yè)績增長點。

“雖然創(chuàng)興資源的主打產(chǎn)品鐵礦石和中重稀土業(yè)務(wù)目前尚未貢獻明顯利潤，但隨著鐵礦石及稀土價格的逐步回升，其礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)必將成為公司今后最重要的利潤增長點。”業(yè)內(nèi)人士表示，近期，鐵礦石市場已經(jīng)明顯回暖，鐵礦石長協(xié)礦已經(jīng)由85美元/噸漲到了近160美元。創(chuàng)興資源旗下的神龍礦業(yè)有限公司目前探明的鐵礦石儲量約為1.1億噸，足以支持其30年的長遠發(fā)展。而自去年11月開始，國內(nèi)中重稀土價格開始止跌回升。

北緯通信全年盈利預(yù)增300% 有意涉足移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)

主營移動增值服務(wù)的北緯通信預(yù)計2012年凈利潤同比增長270%至300%，與此同時，隨著工信部公布《移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點方案》，公司也有興趣申請相關(guān)牌照。

北緯通信與三大電信運營商合作，旗下業(yè)務(wù)涵蓋短信、彩信、彩鈴、WAP、IVR、手機游戲及手機流媒體等多種移動增值服務(wù)，是國內(nèi)業(yè)務(wù)線最為齊全的服務(wù)提供商之一。縱觀公司2012年業(yè)績表現(xiàn)，一季報、半年報和三季報的凈利潤同比增幅則分別達到了111.49%、191.87%和278.72%，北緯通信董秘李韌告訴記者，這主要得益于股票期權(quán)費用攤銷較上年同期大幅減少。

值得注意的是，工信部日前頒布了《移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點方案》(征求意見稿)，準(zhǔn)許中資民營公司申請移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)，試點時間初定2年。

根據(jù)方案，移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)，就是指從基礎(chǔ)電信運營企業(yè)購買移動通信服務(wù)或租用移動基礎(chǔ)設(shè)施，包裝成自有品牌，重新定價后，再轉(zhuǎn)售或出租給其他電信業(yè)務(wù)經(jīng)營者或電信用戶使用，從中獲取利潤。中投證券分析師齊寧告訴記者，這的確會吸引北緯通信這類移動增值服務(wù)商介入，也有助于企業(yè)為未來業(yè)務(wù)打開空間。

具體來說，移動增值業(yè)務(wù)服務(wù)商借此可切入基礎(chǔ)運營商業(yè)務(wù)，并獨立發(fā)展用戶，從而與原有的SP(Service Provider，即移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)內(nèi)容應(yīng)用服務(wù)的直接提供者)業(yè)務(wù)相結(jié)合，通過服務(wù)內(nèi)置提升用戶體驗和黏性，從而促進移動增長業(yè)務(wù)的增長。

對此，李韌也表示公司確實對這部分業(yè)務(wù)有想法，也有興趣申請相關(guān)牌照，但具體情況要等試點方案和實施細則明晰后才能確認。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，北緯通信手機游戲、手機視頻等業(yè)務(wù)已經(jīng)實現(xiàn)了快速增長。公司的主要手機游戲合作伙伴近100家。2012年上半年，公司手機游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4259.89萬元，同比增長12.90%；此外手機視頻業(yè)務(wù)實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入821.33萬元，同比增長39.77%，業(yè)務(wù)收入規(guī)模逐步提升。

李韌表示，更看好移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對于手機游戲的拉動效應(yīng)，特別隨著去年下半年公司投入更多精力進行類似APP的手機游戲業(yè)務(wù)開發(fā)，這部分收入取得到快速增長，預(yù)計相關(guān)業(yè)務(wù)收入在年報中就會有所體現(xiàn)，2013年有望率先實現(xiàn)規(guī)?；?yīng)。