奧克股份1.07億元換賽維光伏電站 定價(jià)基于陳年報(bào)告

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

12月4日，奧克股份（300082，收盤(pán)價(jià)11.88元）發(fā)布公告稱(chēng)，同意收購(gòu)江西賽維全資孫公司南昌賽維全部股權(quán)，并將公司與江西賽維之間的相關(guān)債權(quán)債務(wù)進(jìn)行沖抵。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究部分企業(yè)建設(shè)光伏電站的成本后發(fā)現(xiàn)，奧克股份用1.07億元債權(quán)換得5MWp太陽(yáng)能發(fā)電站，相當(dāng)于目前同行建設(shè)成本的兩倍左右。值得注意的是，對(duì)比新大新材（300080，前收盤(pán)價(jià)5.94元）接收江西賽維14MWp電站以沖抵1.4億元債權(quán)，奧克股份的對(duì)價(jià)也高出不少。對(duì)此，奧克股份證券事務(wù)代表稱(chēng)，這一對(duì)價(jià)是沿用當(dāng)時(shí)電站在建時(shí)候的可研報(bào)告，成本是當(dāng)時(shí)綜合出來(lái)的結(jié)果。

1.07億債權(quán)換發(fā)電站

奧克股份在12月3日、12月4日發(fā)布公告稱(chēng)，公司與江西賽維等簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，準(zhǔn)備以2723.31萬(wàn)元資金收購(gòu)江西賽維全資孫公司南昌賽維100%股權(quán)；同時(shí)，奧克股份再承接南昌賽維應(yīng)付江西賽維的7973.61萬(wàn)元債務(wù)，合計(jì)即1.07億元。又由于江西賽維欠奧克股份1.43億元的債務(wù)，兩廂沖抵后，奧克股份將持有南昌賽維100%股權(quán)，而江西賽維只欠奧克股份3553.79萬(wàn)元的債務(wù)。

資料顯示，南昌賽維持有位于南昌新建縣的厚田沙漠5MWp太陽(yáng)能發(fā)電站，年發(fā)電量500萬(wàn)千瓦時(shí)，該項(xiàng)目已于2011年7月28日開(kāi)始并網(wǎng)發(fā)電，截至2012年11月19日，總發(fā)電量約為678.6萬(wàn)度。只不過(guò)雖然發(fā)改委對(duì)光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)有了明確規(guī)定，但南昌市的相關(guān)價(jià)格配套政策即補(bǔ)貼政策尚未最終確定，故南昌賽維至今未收到過(guò)電費(fèi)，賬面未能確認(rèn)發(fā)電收入。

此次江西賽維拿發(fā)電站來(lái)沖抵債務(wù)，也是無(wú)奈之舉，因?yàn)樵摴揪揞~債務(wù)無(wú)法全部通過(guò)現(xiàn)金償付。在此前的10月份，江西賽維就用3個(gè)太陽(yáng)能屋頂電站（共計(jì)14MWp），來(lái)沖抵所欠新大新材1.4億元賬款。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份采訪了奧克股份證券事務(wù)代表，其表示，“它們（指賽維）欠了多少債，各大媒體都披露得很清楚，在光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在這個(gè)形勢(shì)下，并沒(méi)有更好的選擇。”

對(duì)價(jià)高過(guò)同行

不過(guò)需要指出的是，在這筆以資抵債的交易中，奧克股份并沒(méi)有占到“便宜”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于行業(yè)蕭條，很多光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)采取了“拉長(zhǎng)戰(zhàn)線(xiàn)”的做法，紛紛建設(shè)發(fā)電站。比如7月11日，航天機(jī)電公告稱(chēng)在甘肅省建設(shè)150MW光伏電站，總投資約16億元；海潤(rùn)光伏分別在9月和10月拋出了兩個(gè)電站計(jì)劃，一個(gè)是甘肅金昌的20MW光伏發(fā)電項(xiàng)目，總投資金額為2.46億元；另一個(gè)是位處青海省的40MW光伏電站，投資金額4.8億元；11月，京運(yùn)通在寧夏有一個(gè)項(xiàng)目，計(jì)劃建設(shè)規(guī)模為100MW光伏并網(wǎng)電站，總投資額設(shè)定9.43億元。

簡(jiǎn)單計(jì)算即可發(fā)現(xiàn)，上述諸多項(xiàng)目中，平均分?jǐn)倎?lái)看，1MWp的光伏發(fā)電站成本在950萬(wàn)～1500萬(wàn)元之間，5MWp投資金額介于4700萬(wàn)～7800萬(wàn)元之間。反觀奧克股份，其用1.07億元債務(wù)換得5MWp太陽(yáng)能發(fā)電站，相比其他公司的投入貴了1倍左右。即使是相比新大新材的以資抵債，其1.4億元的賬款對(duì)應(yīng)14MWp電站也比奧克股份便宜得多，且資產(chǎn)同樣是來(lái)自江西賽維。

證代：沿用在建時(shí)報(bào)告

“很多人拿我們跟新大新材的電站比”，奧克股份證券事務(wù)代表認(rèn)為這之間其實(shí)沒(méi)有可比性。該人士稱(chēng)，新大新材那個(gè)電站是屋頂電站，且租給了江西賽維，跟江西賽維生產(chǎn)廠關(guān)聯(lián)緊密，而南昌賽維的5MWp太陽(yáng)能發(fā)電站是獨(dú)立資產(chǎn)，“萬(wàn)一以后賽維真要有什么事，也不會(huì)影響到我們”。

之所以看上厚田沙漠生態(tài)園5MWp太陽(yáng)能發(fā)電站，奧克股份證券事務(wù)代表表示，一來(lái)這里地理位置不錯(cuò)，是旅游景區(qū)，也是當(dāng)?shù)卣氖痉俄?xiàng)目，且已經(jīng)開(kāi)始并網(wǎng)供應(yīng)給用戶(hù)；二來(lái)先把電站拿過(guò)來(lái)，就擁有了主動(dòng)權(quán)，“我們可以考慮是否在一期的基礎(chǔ)上建設(shè)二期，建的話(huà)會(huì)優(yōu)先發(fā)包給賽維，讓賽維提供材料零件之類(lèi)，以進(jìn)一步?jīng)_抵剩下的債務(wù)”；三來(lái)由此介入下游，適當(dāng)向下游延伸，也是發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)提到定價(jià)方法時(shí)，奧克股份證券事務(wù)代表稱(chēng)，這是根據(jù)當(dāng)時(shí)電站在建時(shí)候的可研報(bào)告，成本也是當(dāng)時(shí)建設(shè)時(shí)綜合出來(lái)的結(jié)果。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將同樣的問(wèn)題拋給新大新材時(shí)，該公司證券事務(wù)代表表示，標(biāo)的電站建設(shè)成本是公司自己找人估算的，根據(jù)現(xiàn)在的一些項(xiàng)目，假設(shè)自己建設(shè)來(lái)估算成本。

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