三大航運(yùn)企業(yè)求錢若渴：中國(guó)遠(yuǎn)洋擬海外發(fā)債 中海集運(yùn)賣集裝箱“套現(xiàn)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 戴榆 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 戴榆 發(fā)自上海

航運(yùn)企業(yè)正通過(guò)各種途徑補(bǔ)充自身資金，以度過(guò)尚無(wú)復(fù)蘇跡象的航運(yùn)“寒冬”。

11月19日，中國(guó)遠(yuǎn)洋（01919，HK；601919，SH）在港交所公告宣布，擬在境外發(fā)行債券；昨日 （11月20日），中海發(fā)展（01138，HK；600026，SH）也公告稱，擬發(fā)行的25億元人民幣公司債券將于今日上市；中海集運(yùn)昨日則宣布，以3.586億美元的價(jià)格出售了部分自有集裝箱，凈利得1.12億美元，但需以2.213億美元租金返租這些集裝箱4年，獲取短期資金的意圖明顯。

航運(yùn)業(yè)的寒冬，尚無(wú)轉(zhuǎn)暖跡象。根據(jù)中國(guó)的三大上市航運(yùn)企業(yè)公布的三季報(bào)，這3家公司前三季度除了凈利潤(rùn)虧損之外，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也都不佳。行業(yè)分析人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在行業(yè)頹勢(shì)難以短期好轉(zhuǎn)的情況下，各大航運(yùn)企業(yè)紛紛通過(guò)各種途徑籌集資金，為穩(wěn)定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略保駕護(hù)航，目前來(lái)看，發(fā)行債券似乎是融資的主要途徑。

中海集運(yùn)相關(guān)人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，出售集裝箱主要是為了增加公司現(xiàn)金流與改善財(cái)務(wù)狀況，也可以實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)扭虧，避免“被ST”。

業(yè)績(jī)不佳 融資解渴

中海發(fā)展昨日公告稱，擬發(fā)行的25億元人民幣債券將于今日在上海證券交易所掛牌交易，由聯(lián)席主承銷商國(guó)泰君安證券股份有限公司和中國(guó)國(guó)際金融有限公司以余額包銷的方式承銷。

就在11月19日，中國(guó)遠(yuǎn)洋也在港交所發(fā)布公告其將在境外發(fā)債的計(jì)劃，中銀國(guó)際及匯豐銀行將為債券的初步認(rèn)購(gòu)人，債券發(fā)行的金額、條款及條件將有待進(jìn)一步確定。

分析人士指出，盡管發(fā)債融資并非航運(yùn)企業(yè)獲得資金的唯一辦法，但似乎卻是眼下航企能夠普遍采用的有效措施。

“目前也許只能通過(guò)發(fā)債途徑了”，某航運(yùn)業(yè)資深研究員昨日告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“融資方式主要為股權(quán)融資與債券融資，但股權(quán)融資顯然是航企不愿采取的：一方面如今股價(jià)較低，企業(yè)不愿‘賤賣’；另一方面航運(yùn)市場(chǎng)也不好，投資者缺乏熱情?！?/p>

三季報(bào)顯示，中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)和中海發(fā)展，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)值，分別約-53.53億元、-4.44億元和-879.9萬(wàn)元。

“目前市場(chǎng)不好，大家肯定會(huì)盡各種可能給自己多加點(diǎn)籌碼?！币晃恢袊?guó)遠(yuǎn)洋內(nèi)部人士日前告訴記者，中國(guó)遠(yuǎn)洋此番在境外發(fā)行債券或意在為航運(yùn)“冬季”多儲(chǔ)備點(diǎn)糧食。

“目前來(lái)看，航運(yùn)業(yè)所面臨困境遠(yuǎn)超預(yù)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不甚理想，各大航企資金方面出現(xiàn)短缺跡象，較大的債務(wù)負(fù)擔(dān)將成為阻礙其長(zhǎng)期發(fā)展的重要因素?！敝型额檰?wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明表示，“航運(yùn)何時(shí)復(fù)蘇尚未可知，航運(yùn)企業(yè)集重資的目的非常明確：其試圖通過(guò)收納資金為企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供良好支撐。畢竟，‘手中有糧心中不慌’對(duì)航運(yùn)企業(yè)同樣適用?！?/p>

中海集運(yùn)高價(jià)返租集裝箱

除了發(fā)債融資，變賣資產(chǎn)也是一些航企增加資金的無(wú)奈舉措。

一名航運(yùn)業(yè)人士表示，航運(yùn)行業(yè)的頹勢(shì)很難在短期好轉(zhuǎn)，各大航運(yùn)企業(yè)紛紛通過(guò)各種措施募集資金，為穩(wěn)定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略保駕護(hù)航。

繼11月初中國(guó)遠(yuǎn)洋在上海聯(lián)交所擬以5.62億元掛牌轉(zhuǎn)讓上海東方遠(yuǎn)航物流有限公司29.7%的股權(quán)之后，中海集運(yùn)昨日發(fā)布公告，稱該公司旗下所屬的中海集裝箱運(yùn)輸 （香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱集運(yùn)香港）和中海集裝箱運(yùn)輸（亞洲）有限公司（以下 簡(jiǎn) 稱 集 運(yùn) 亞 洲 ）， 擬 出 售210481TEU的自有集裝箱 （3~6年箱齡），出售價(jià)格總計(jì)3.586億美元（約合人民幣22.36億元）。

中海集運(yùn)表示，由于該批資產(chǎn)在3~6年前在價(jià)格低位購(gòu)買，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格評(píng)估，可實(shí)現(xiàn)較大增值。此次交易可以改善公司現(xiàn)金流，改善財(cái)務(wù)狀況，預(yù)計(jì)交易凈利得為1.12億美元（約合人民幣6.98億元）。

中海集運(yùn)相關(guān)人士昨日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上述交易除了可以增加公司的現(xiàn)金流并改善財(cái)務(wù)狀況之外，增加凈利潤(rùn)以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈、避免被ST也是因素之一。三季報(bào)顯示，中海集運(yùn)前三季度凈利潤(rùn)約-2.90億元。

申銀萬(wàn)國(guó)昨日評(píng)價(jià)說(shuō)，考慮中海集運(yùn)出售集裝箱資產(chǎn)，調(diào)高該公司2012年盈利預(yù)測(cè)至2.97億元（原預(yù)測(cè)為虧損4.02億元）。

中海集運(yùn)盡管可以通過(guò)出售資產(chǎn)幫助公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧，但也需要付出代價(jià)。

中海集運(yùn)昨日公告稱，為保障公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用箱有序不亂，集運(yùn)香港、集運(yùn)亞洲將按照公司集裝箱保有計(jì)劃對(duì)本次交易處置的集裝箱進(jìn)行回租。租期4年，總租金約為2.213億美元 （約合13.935億元）。這比該交易1.12億美元的凈利得多了1億多美元。

上述中海集運(yùn)人士向記者坦承，租借的成本可能會(huì)比自有集裝箱的成本要高，但售后回租在不間斷保留使用原有集裝箱資產(chǎn)的前提下，獲得了所需的資金。

“此前便宜的時(shí)候購(gòu)得，是它的長(zhǎng)期成本優(yōu)勢(shì)”，某航運(yùn)資深研究員對(duì)記者表示，“現(xiàn)在出售，相當(dāng)于把長(zhǎng)期擁有的成本優(yōu)勢(shì)一下子集中預(yù)提了。”

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