A股打響新一輪自救戰(zhàn)

來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

匯金增持社保加倉(cāng)　央企回購(gòu)潮起　QFII加速進(jìn)場(chǎng)

匯金增持、社保加倉(cāng)、Q FII加速進(jìn)場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)大幅減少……《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，進(jìn)入11月份以來(lái)，伴隨著市場(chǎng)的持續(xù)低迷，一系列具有標(biāo)志性意義的信號(hào)開始集中釋放，充分詮釋了A股的底部特征。但對(duì)于這個(gè)底部到底會(huì)持續(xù)多久，市場(chǎng)仍存在分歧。業(yè)內(nèi)人士指出，只有宏觀經(jīng)濟(jì)真正探底回升，資金面偏緊的情況得到改善，或者出現(xiàn)足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的政策上的大利好，股市現(xiàn)狀才能得到改觀。

風(fēng)向

大機(jī)構(gòu)抄底動(dòng)作頻現(xiàn)

2012年四季度以來(lái)，包括社?；?、匯金、Q FII和R Q FII等向來(lái)被A股市場(chǎng)視為風(fēng)向標(biāo)、有著巨大影響力的機(jī)構(gòu)頻頻釋放出抄底的信號(hào)。

W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年三季度被列入上市公司十大流通股股東的社?；鸪止墒兄岛嫌?jì)為506.74億元，比二季度的481.05億元增加25.69億元，增加幅度為5.34%，創(chuàng)出了歷史新高。社保基金三季度共計(jì)持股63.56億股，比二季度的51 .01億股增加12.55億股，增加幅度為24.60%。考慮到上證綜合指數(shù)三季度6.26%的累計(jì)跌幅，社?；鹪谌径扔休^大幅度增持。

社?；鹑径人止善惫?43只，比二季度增加了20只。其中，減持的股票為53只，遠(yuǎn)少于二季度的74只；被新進(jìn)的股票96只，比二季度多17只，為2011年三季度以來(lái)最多；被增持的股票為85只，比二季度多10只，為2006年三季度以來(lái)的最多。

11月6日，在上證綜指再次擊穿2100點(diǎn)之后，工、農(nóng)、中、建四大行盤中集體崛起，強(qiáng)勁護(hù)航上證綜指奪回2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。有市場(chǎng)傳言稱，匯金公司本周再度在二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)四大行進(jìn)行了增持。就在11月5日，匯金董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官樓繼偉公開表示，目前四行股價(jià)沒(méi)有真實(shí)反映其實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，匯金公司在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行自主增持，正是基于對(duì)四行長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值的信心，也顯示出匯金模式的又一優(yōu)勢(shì)。

除了社?；鸷蛥R金的增持之外，一直以來(lái)致力于引進(jìn)境外長(zhǎng)期資金的證監(jiān)會(huì)也動(dòng)作頻頻。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人6日介紹，今年8月以來(lái)監(jiān)管部門共新批了19家Q FII資格，近3個(gè)月Q FII匯入資金新增近34億美元。同時(shí)，R Q F II也受到熱捧，7月以來(lái)已有超過(guò)170億元境外資金通過(guò)R Q FII投資A股市場(chǎng)。目 前 ，共 有1 9 2家 境 外 機(jī) 構(gòu) 獲 得Q F II資格，其中資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期投資者的占比超過(guò)80%。已有155家Q FII獲得共計(jì)308 .18億美元的投資額度，其中140家Q F II已 匯 入 資 金 共 計(jì)246.59億美元。

與此同時(shí)，據(jù)了解，香港方面希望擴(kuò)大機(jī)構(gòu)試點(diǎn)范圍，提高R Q F II額度。并呼吁，希望再增加1000億至2000億元人民幣額度。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門，進(jìn)一步完善R Q FII制度，提高R Q FII額度，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)范圍，放寬投資限制。

信心

產(chǎn)業(yè)資本首現(xiàn)月度凈增持

除了匯金等巨頭擺出抄底的姿態(tài)外，2012年10月份，向來(lái)被視作主導(dǎo)市場(chǎng)走向的產(chǎn)業(yè)資本也顯示出非同尋常的舉動(dòng)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月產(chǎn)業(yè)資本增持公告數(shù)為126個(gè)，減持公告數(shù)169個(gè)；產(chǎn)業(yè)資本增持金額為43.71億元，減持金額為26 .42億元，凈增持金額17 .29億元，這是今年來(lái)首次出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本月度凈增持。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，最近兩年來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本絕大多數(shù)時(shí)候是凈減持，只是力度大小不同，很少時(shí)候出現(xiàn)凈增持。凈減持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)階段性高點(diǎn)，而凈減持低谷往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部。

德邦證券認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)產(chǎn) 業(yè) 資 本 占 流 通 市 值 比 例 超 過(guò)50%，可以說(shuō)是市場(chǎng)最大的拋售方。如果產(chǎn)業(yè)資本拋售踴躍，那么大盤下行的風(fēng)險(xiǎn)將非常大；反之產(chǎn)業(yè)資本停止拋售，甚至開始增持，則對(duì)于市場(chǎng)信心修復(fù)，市場(chǎng)止跌回升的意義重大。

在產(chǎn)業(yè)資本對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)估值水平逐漸認(rèn)可的同時(shí)，越來(lái)越多的上市公司尤其是央企的大股東開始回購(gòu)股份，中國(guó)水電7日發(fā)布的公告稱，公司控股股東中國(guó)水電集團(tuán)擬在6個(gè)月內(nèi)以自身名義擇機(jī)通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以買入方式增持公司股份，累計(jì)增持比例不超過(guò)公司總股本的2%，增持價(jià)格不超過(guò)每股4.5元人民幣。同一日，中國(guó)西電也發(fā)布公告稱，截至11月6日，公司控股股東西電集團(tuán)已通過(guò)上交所交易系統(tǒng)買入方式累計(jì)增持公司股份4468萬(wàn)股。W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2012年9月份以來(lái)，包括中國(guó)建筑、中國(guó)醫(yī)藥、中國(guó)交建等多家央企獲得了大股東的增持。

此前，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾多次表示，“破凈”的上市公司回購(gòu)本公司股份沒(méi)有政策和法律障礙，監(jiān)管部門支持和鼓勵(lì)有條件、有 潛 力 的 上 市 公 司 回 購(gòu) 本 公 司 股份。隨后，國(guó)資委相關(guān)部門負(fù)責(zé)人也表示，將鼓勵(lì)有條件的中央企業(yè)和上市公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持和回購(gòu)股票。

后市

機(jī)構(gòu)投資者分歧仍存

W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年前十個(gè)月，上證綜指累計(jì)下跌5.94%，深證成指累計(jì)下跌5.03%，同期歐洲三大股指、美國(guó)三大股指以及亞洲主要市場(chǎng)則均實(shí)現(xiàn)了上漲。從前十個(gè)月的情況來(lái)看，A股在全球主要市場(chǎng)當(dāng)中再度墊底。

與此同時(shí)，盡管社保等抄底的跡象明顯，但對(duì)于目前的市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士仍然充滿了分歧。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，央企增持、Q FII蜂擁而至，市場(chǎng)的積極因素是比較明顯的。從更宏觀的角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)回暖、P MI回升、投資加速等等方面的因素也比較明顯。李大霄表示，目前宏觀轉(zhuǎn)暖、流動(dòng)性寬松、投資加大的因素不會(huì)因?yàn)槎虝r(shí)間的事件有變化；其估值 基 礎(chǔ) 也 不 會(huì) 因 為 短 時(shí) 間 事 件 改變。李大霄告訴記者，目前散戶的心態(tài)還是比較疲軟，3月末滬深300的股東數(shù)是5208萬(wàn)戶，到了三季度末則變成5092萬(wàn)戶，基本上每個(gè)季度減少60萬(wàn)戶，照此計(jì)算，一年內(nèi)在藍(lán)籌股底部退出的散戶達(dá)到了200余萬(wàn)戶。

他認(rèn)為，目前市場(chǎng)是一個(gè)多空拉鋸的狀態(tài)，后面一個(gè)階段，隨著時(shí)間的推移，多方的力量在逐漸加強(qiáng)，當(dāng)多方出現(xiàn)明顯的加強(qiáng)例如增持的力度進(jìn)一步加大、Q FII的引資，市場(chǎng)的多空的平衡就會(huì)被打破。

信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，久盤必跌，滬指前一段時(shí)間始終在2140左右徘徊，未能形成有效突破，與此同時(shí)近一段時(shí)間市場(chǎng)熱點(diǎn)均缺乏持續(xù)性；另一方面，外圍市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，也對(duì)A股造成了不利影響。劉景德認(rèn)為，包括匯金增持等的確會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定程度的支撐，但這種支撐力度有限，在缺乏大的資金進(jìn)場(chǎng)的情況下，市場(chǎng)很難形成趨勢(shì)性上漲。他認(rèn)為，只有宏觀經(jīng)濟(jì)真正探底回升，資金面偏緊的情況得到改善，或者出現(xiàn)足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的政策上的大利好，才能改變目前這種情況。他預(yù)計(jì)，在今年年底之前，A股將維持箱體震蕩的格局。

南方基金首席策略分析師楊德龍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，8日市場(chǎng)的下跌主要是跟隨美股，但同時(shí)也和A股的運(yùn)行規(guī)律有關(guān)。“A股的這一波反彈并沒(méi)有十分牢固的基礎(chǔ)，主要是超跌反彈，經(jīng)濟(jì)面僅僅是企穩(wěn)，還看不出回升的跡象。”他認(rèn)為，上述利好雖然對(duì)市場(chǎng)有影響，但只是傳達(dá)了一個(gè)信號(hào)，改變不了市場(chǎng)運(yùn)行的趨勢(shì)，下降通道并沒(méi)有打破。

楊德龍表示，產(chǎn)業(yè)資本增持表明目前市場(chǎng)的確很便宜，其對(duì)于目前市場(chǎng)的估值是認(rèn)可的。但從目前機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度來(lái)看，分歧還是很大。大多數(shù)基金經(jīng)理對(duì)于目前市場(chǎng)估值水平比較認(rèn)可，也認(rèn)可目前市場(chǎng)處在底部區(qū)域，但具體對(duì)于這個(gè)底部有多深，在底部盤整多久并沒(méi)有把握，這也是分歧主要所在。但總的來(lái)看，特別悲觀和特別樂(lè)觀的都很少。

“現(xiàn)在的市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和2006年、2007年的市場(chǎng)有了根本性的差別。”楊德龍表示，當(dāng)時(shí)大小非沒(méi)有流通，整個(gè)市場(chǎng)比較封閉，可以把泡沫吹得很大?，F(xiàn)在大小非全流通后，這幾年全流通的壓力基本上消化了，但一旦股市出現(xiàn)上漲，大小非的減持的壓力又會(huì)出現(xiàn)，這實(shí)際上限制了整個(gè)市場(chǎng)反彈的高度。（吳黎華）