困境與期待

鵬華新興產(chǎn)業(yè)基金基金經(jīng)理 梁浩

在連續(xù)幾天陰跌之后，“鉆石底”在悄無(wú)聲息中被打破。擺在投資者面前的首要問(wèn)題不再是“底在哪里”而是“希望在哪里”。同樣，擺在決策者面前的問(wèn)題是，如何挽救A股市場(chǎng)的信心和人氣？而這一切，在日益低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，似乎更顯得無(wú)奈且無(wú)解。

未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都可能將處于新的困境中。如何走出困境，這是一個(gè)需要時(shí)間檢驗(yàn)的命題。身處其中，作為投資者，我們有些許期待。我們期待市場(chǎng)的力量會(huì)迫使企業(yè)行為準(zhǔn)則發(fā)生改變。當(dāng)通過(guò)簡(jiǎn)單的產(chǎn)能擴(kuò)張獲取利潤(rùn)增長(zhǎng)的途徑被堵死之后，或許會(huì)出現(xiàn)一些企業(yè)通過(guò)尋求創(chuàng)新，尋求新的空間進(jìn)一步獲得超額利潤(rùn)，從而為投資者帶來(lái)良好的回報(bào)。

我們還期待下行的宏觀經(jīng)濟(jì)能迫使整個(gè)社會(huì)更快的向精細(xì)、集約的生產(chǎn)和生活方式轉(zhuǎn)變，在這種轉(zhuǎn)變中，信息技術(shù)、高端裝備、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)可能會(huì)迎來(lái)更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，成為真正的支柱產(chǎn)業(yè)?？档吕疽蛴?5~50年來(lái)概括一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，待全社會(huì)處于新的穩(wěn)態(tài)時(shí)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期結(jié)束，等待下一輪新技術(shù)的出現(xiàn)。

金融的本源是未來(lái)收益的折現(xiàn)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)、回升，市場(chǎng)或許會(huì)迎來(lái)反彈，但從長(zhǎng)期看，A股市場(chǎng)真正的機(jī)會(huì)還在于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)層面的革新。