中報掘金 五維度鎖定十大高送轉股

編者按：目前滬深兩市逐漸步入中報業(yè)績公布的密集期，具有高分紅、高成長的個股成為資金追逐的熱點?！蹲C券日報》市場研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，滬深兩市共有19家上市公司公布了中報分配預案。其中，7家轉增送股、9家現(xiàn)金分紅、3家轉增送股又現(xiàn)金分紅 本期《價值選股》將按照送轉方案、機構評級、資金流向、階段漲幅、市盈率(TTM)5個指標，優(yōu)先篩選出送股最多的5只個股(B2版)和分紅最高的5只個股(B3版)，并對以上個股的投資價值進行深度分析和挖掘，供廣大投資者借鑒參考。 長方照明每10股轉增15股派2元 已披露中報分紅預案的上市公司中，長方照明成為分紅送轉最慷慨的個股，中期分配預案為每10股轉增15股派2元。 7月9日，長方照明發(fā)布公告稱，公司預計2012年1-6月凈利潤比上年同期增長1.61%-11.44%，盈利3100萬元-3400萬元(上年同期盈利3051萬元)。導致上半年業(yè)績增長的主要原因是，公司產(chǎn)品市場需求持續(xù)旺盛，公司產(chǎn)品具有較強的競爭力，產(chǎn)量銷量，特別是成品燈具的產(chǎn)量銷量，快速提升。 產(chǎn)品結構改善 具有成本優(yōu)勢 長方照明是集研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售為一體的LED照明光源器件和LED照明產(chǎn)品提供商。公司LED照明光源器件包括直插式、貼片式LED照明光源器件；照明應用產(chǎn)品包括LED球泡燈、燈管、射燈等。公司的產(chǎn)品定位于白光照明領域，是LED應用最為廣闊的市場。公司直插式LED照明光源器件主要客戶為攜式照明產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，包括LED應急燈、手電筒、臺燈、礦燈等，該類產(chǎn)品應用非常廣泛，在廣大的農(nóng)村地區(qū)基本每家都買，產(chǎn)品出口也很多。 貼片式LED光源器件由于貼裝方便，產(chǎn)能擴張快等優(yōu)點，是公司近年來大力發(fā)展的產(chǎn)品。公司從2010年起大規(guī)模投產(chǎn)了貼片式LED光源產(chǎn)品，2011年投入了6000多萬，產(chǎn)能相比2010年增加了10倍左右。而隨著募集資金的到位，公司明年預計投入1.9億元于貼片式LED封裝產(chǎn)品，產(chǎn)能還將增加3倍以上。貼片式LED光源器件以室內(nèi)照明為主，包括LED球泡燈、燈管、射燈、路燈等。 公司采取成本領先的市場戰(zhàn)略，從多個環(huán)節(jié)展開對成本的有效控制。采用銅合金線代替金線降低了金的成本；公司的封裝產(chǎn)品品種數(shù)量集中于幾種最暢銷的型號，通過標準化生產(chǎn)大幅降低成本，使得下游廠家采用長方的產(chǎn)品最劃算，而同型號的外延片或芯片的大規(guī)模采購又具有非常突出的規(guī)模優(yōu)勢；通過“芯片高效應用改進技術”減小單位芯片切割面積；通過對支架結構的改良、切筋工序的創(chuàng)新、導熱銅柱結構的改良等工藝革新，降低了產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。 一季報業(yè)績略超預期 業(yè)績快速增長 公司2012年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.02億元，同比增長21.0%，歸屬上市公司股東凈利潤1455萬元，同比上漲77.6%，對應EPS0.18元，略超市場預期。一季度公司毛利率30.9%，比2011年一季度毛利率22.3%上升8.6個百分點。公司一季度三項費用合計1307萬元，同比上漲55.1%，高于收入的增速。隨著LED產(chǎn)品價格的下滑以及行業(yè)競爭的加劇，行業(yè)毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢，但是公司調整產(chǎn)品結構，高毛利率產(chǎn)品貼片式封裝和照明應用產(chǎn)品占比大幅提升使得公司毛利率同比有8.6個百分點的上升。 產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，積極配合訂單的快速增長。公司于2012年3月進行了IPO，募集資金用于擴張直插式、貼片式封裝以及照明燈具的產(chǎn)能。募投項目達產(chǎn)后，將新增直插式LED器件36億顆產(chǎn)能，增長0.95倍；貼片式LED器件新增20.4億顆，增長1.41倍，照明應用產(chǎn)品6KKPCS，增長10.34倍。 隨著國內(nèi)LED照明補貼政策落地，全球范圍的白熾燈禁用逐步進入實質階段，以及LED照明成本較傳統(tǒng)照明已具備一定競爭力，LED照明市場已逐步啟動。公司從中低端LED照明市場起家，成本與費用控制在業(yè)內(nèi)具有明顯優(yōu)勢，在LED照明市場啟動初期，消費者對價格最為敏感的階段，在行業(yè)競爭中處于較為有利的位臵。 公司實行“以計劃生產(chǎn)為主、以接單生產(chǎn)為輔”的經(jīng)營模式，優(yōu)勢產(chǎn)品的品種和規(guī)格集中，有利于實現(xiàn)主導產(chǎn)品的大規(guī)模生產(chǎn)并取得規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，并在此基礎上快速成長。2010年，公司直插式產(chǎn)品在LED便攜式照明市場的占有率達到20.60%，而公司LED照明光源器件產(chǎn)量占我國LED封裝總產(chǎn)量的2.84%。公司在直插式LED照明光源器件方面形成了以LED便攜式照明產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)為主的客戶群體。 機構看好前景 給予“增持”評級 申銀萬國認為，次給予“增持”評級。公司1季度業(yè)績高于行業(yè)表現(xiàn)、增長迅速，考慮到LED照明有望在2012年迎來爆發(fā)式增長以及公司產(chǎn)品價格的明顯優(yōu)勢，維持公司盈利預測，預計2012-2014年每股收益分別為1.05元、1.41元、1.74元，目前價格對應2012-2014年市盈率為22.0倍、16.4倍和13.3倍。考慮公司業(yè)績具有較大彈性，6個月合理估值為2012年26倍市盈率，對應27.3元，首次給予“增持”評級。 渤海證券認為，LED照明光源封裝方面，公司擁有領先的封裝技術、先進的封裝設備和嚴格的產(chǎn)品標準，逐步形成了以“白光LED寬波段封裝技術”、“芯片高效應用改進技術”為代表的核心技術與工藝，保證了LED照明光源器件的高品質，具備較強的市場競爭力。預計2012年-2014年公司將實現(xiàn)營業(yè)收入6.57億元、9.19億元、11.95億元；實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤0.95億元、1.16億元、1.30億元，對應發(fā)行后股本攤薄每股收益0.89元、1.07元、1.21元。參照A股LED相關的上市公司估值，綜合考慮目前市場因素，給予公司2012年19-23倍市盈率。 永新股份21家機構推薦 永新股份2012年中期分配預案為每10股轉增5股，在已披露中報的上市公司中，永新股份是轉增股本的上市公司中機構最看好的，在1個月內(nèi)，有17家機構對公司股票給予“買入”，另有4家機構給予“增持”評級。 公司多年來生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，2009年至2011年營業(yè)收入年復合增長率19.42%，凈利潤年復合增長率21.17%。在行業(yè)內(nèi)企業(yè)虧聲一片的景氣下，2012年1季報公司仍然實現(xiàn)每股收益0.21元，同比增加1.25%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4130.97萬元，同比增長17.47%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤3808.22萬元，同比增加27.90%。二季度以來全球原油價格明顯下降，這將直接有利于公司原料成本的下降，進而使得公司毛利提高，進一步增厚利潤。 公司二季度凈利率為12.08%，同比上升3.1個百分點，環(huán)比上升1.3個百分點。凈利率同環(huán)提升主要受益于毛利率回升及費用率回歸合理區(qū)間。另外，公司上半年營業(yè)外收支凈額為1018萬元，主要來自于政府補助，增厚EPS0.05元(未考慮增發(fā)攤薄). 根據(jù)2012年上半年業(yè)績公告，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入7.01億元，比上年同期減少5.35%；實現(xiàn)利潤總額0.95億元，同比增長29.96%；歸屬母公司凈利潤0.81億元，同比增長30.54%；每股收益0.44元，扣除非經(jīng)常性損益后0.39元。利潤分配方案：以公司非公開發(fā)行新股后的總股本217172300股為基數(shù)，以資本公積轉增股本，向全體股東每10股轉增5股。 值得關注的是，公司于2012年7月12日完成非公開增發(fā)，募集資金4.15億元，主要用于以下4個項目：一、1.6萬噸柔印項目：運用先進柔印技術，主要針對高速增長的衛(wèi)生用品(年增速達30%以上)和休閑食品(年增速為50%左右)兩大市場；二、3500噸異性注塑項目：開拓加嘴類包裝市場，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)向多元化綜合型企業(yè)模式轉變；三、1.2萬噸CPP項目：進一步加大原材料自用比例，有效促進成本降低；四、河北永新1萬噸高阻隔項目：擴大子公司業(yè)務規(guī)模及盈利水平。 中信建投認為，本次募集資金項目投產(chǎn)后，公司主營業(yè)務收入和盈利水平均將得到明顯提升；產(chǎn)品結構得到優(yōu)化，技術優(yōu)勢得到發(fā)揮，研發(fā)手段得到豐富，市場領域得到拓展，部分原料實現(xiàn)自給。同時公司資產(chǎn)規(guī)模進一步擴大，資本實力增加，抗風險能力明顯增強。另外公司下游產(chǎn)品明顯的消費類屬性將使得公司在行業(yè)景氣度下降、需求減弱的大環(huán)境下?lián)碛懈鼜姷目箟耗芰?，市場需求較為穩(wěn)定，優(yōu)于行業(yè)內(nèi)其他制造類企業(yè)。加之近期原油價格有了較為明顯下降，這將直接有利于公司原料成本的下降，將為公司提高毛利，進一步增加利潤。根據(jù)公司2012、2013、2014年分別0.81元、0.86元、1.17元的EPS預測，目前包裝印刷最新估值為20倍左右市盈率，給予公司買入評級，六個月內(nèi)目標價17.82元。 遠方光電主動買入大單金額7325萬元 遠方光電2012年半年度利潤分配預案為10轉10派3元(含稅)。在已披露中期分配預案的上市公司中，遠方光電自7月10日以來至今，區(qū)間累計主動買入大單流入明顯。 據(jù)《證券日報》市場研究中心與IFIND統(tǒng)計，7月10日以來至今，遠方光電區(qū)間累計主動買入大單金額達7324.61萬元。 遠方光電上周最新收盤價報43.68元，7月10日以來至今，區(qū)間累計漲跌幅為-8.5%，區(qū)間累計換手率為194.66%，區(qū)間累計振幅為16.51%。最新動態(tài)市盈率為26.11倍。 從業(yè)績來看，公司2012年7月3日發(fā)布公告，預計2012年1-6月凈利潤比上年同期增長5%-20%，盈利3546萬元-4052萬元，原因系公司整體經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)發(fā)展所致。 從基本面看，公司的主營業(yè)務為LED和照明光電檢測設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和綜合檢測解決方案的提供。 2012年7月4日公告，控股股東及實際控制人潘建根提議2012年半年度利潤分配預案為10轉10派3元(含稅)。潘建根承諾在公司有關開會審議上述預案時投贊成票，全體董事均書面承諾在董事會開會審議上述利潤分配預案時投贊成票。本次利潤分配預案僅是公司控股股東及實際控制人提出的董事會議案，尚未提交公司董事會正式審議。 近日，湘財證券表示對該公司后市較為看好，給予公司“增持”評級，并預計公司2012年至2013年每股收益為2.11元和2.82元。 盛屯礦業(yè)區(qū)間累計漲幅4.96% 盛屯礦業(yè)2012年半年度利潤分配預案為10轉8。在已披露中期分配預案的上市公司中，盛屯礦業(yè)自7月10日以來至今，區(qū)間累計漲幅較高。 據(jù)《證券日報》市場研究中心與IFIND統(tǒng)計，7月10日以來至今，盛屯礦業(yè)區(qū)間累計漲幅為4.96%。 盛屯礦業(yè)上周最新收盤價報16.94元，7月10日以來至今，區(qū)間累計漲跌幅為4.96%，區(qū)間累計換手率為16.08%，區(qū)間累計振幅為10.04%。 業(yè)績來看，公司2012年中報披露，2012年1-6月，公司凈利潤為-2418萬元，上年同期為-920萬元。虧損主要系：公司利潤貢獻來源的有色金屬采選業(yè)務因季節(jié)性原因尚未產(chǎn)生效益；用于收購銀鑫礦業(yè)的剩余股權的2.5億信托融資增加利息支出1276萬元，日常流動資金貸款利息支出和管理費用支出也較上年同期有所增長。但從上半年整體看，公司營收優(yōu)于上年同期，各項費用支出正常。 從基本面看，公司的經(jīng)營范圍包括對礦山、礦山工程建設業(yè)的投資與管理；批發(fā)零售礦產(chǎn)品、有色金屬、銷售稀有稀土金屬及其制品等。主要產(chǎn)品包括變頻控制器、電信綜合業(yè)務管理系統(tǒng)、電信業(yè)務經(jīng)營分析系統(tǒng)、移動業(yè)務經(jīng)營分析系統(tǒng)、公話綜合業(yè)務管理系統(tǒng)、電信CRM解決方案等。 信達證券認為，盛屯礦業(yè)銷售將在下半年實現(xiàn)。維持之前的盈利預測不變，預計公司2012-2104年每股收益分別為0.16元、0.51元和0.65元。由于鉛鋅價格目前處于底部區(qū)域，按公司2013年40倍的市盈率，維持盛屯礦業(yè)“增持”評級，目標價20.4元。 慈星股份 最新動態(tài)市盈率9.63倍 慈星股份2012年半年度利潤分配預案為10轉10派5元(含稅)。在已披露中期分紅預案的上市公司中，慈星股份最新動態(tài)市盈率最低。 據(jù)《證券日報》市場研究中心與IFIND統(tǒng)計，慈星股份目前最新動態(tài)市盈率僅為9.63倍。 行業(yè)地位領先 慈星股份上周最新收盤價報22.98元，7月10日以來至今，區(qū)間累計漲跌幅為-24.48%，區(qū)間累計換手率為77.43%，區(qū)間累計振幅為25.53%。最新動態(tài)市盈率為9.63倍。 從業(yè)績來看，公司2012年7月13日公告，預計2012年1-6月凈利潤比上年同期下降30%-40%，盈利30733.13萬元-35855.32萬元(上年同期盈利51221.89萬元)。原因說明：歐洲主權債務危機的持續(xù)影響導致我國針織產(chǎn)品出口不振，下游針織行業(yè)的波動影響了針織企業(yè)對電腦針織機械的生產(chǎn)設備投資。報告期內(nèi)盡管公司的出口業(yè)務略有增長，但是公司的主要產(chǎn)品電腦針織橫機內(nèi)銷的銷量及售價均受到影響，電腦無縫針織內(nèi)衣機及電腦高速絲襪機收入下降顯著，公司的營業(yè)收入有所下降。 從基本面看，公司主要產(chǎn)品為電腦針織橫機和電腦無縫針織內(nèi)衣機，電腦針織橫機主要用于毛衫生產(chǎn)，電腦無縫針織內(nèi)衣機用于無縫內(nèi)衣的生產(chǎn)。公司目前將初步形成以電腦針織橫機、電腦無縫針織內(nèi)衣機和電腦針織絲襪機三大產(chǎn)品為主的產(chǎn)品結構，同時各產(chǎn)品具有豐富的型號，擁有從實現(xiàn)簡單編織到具備復雜花型編織和帶嵌花等高端功能的各類機型。公司是我國第一批電腦針織橫機和電腦無縫針織內(nèi)衣機生產(chǎn)企業(yè)，第一批具備電腦針織絲襪機生產(chǎn)能力的企業(yè)。目前，公司電腦針織橫機占據(jù)了行業(yè)首位，而電腦無縫針織內(nèi)衣機也成為我國市場第二位。 據(jù)公司2012年7月5日公告顯示，公司控股股東及實際控制人孫平范提議2012年半年度利潤分配預案為10轉10派5元(含稅)。孫平范承諾在公司有關董事會和股東大會開會審議上述預案時投贊成票，公司半數(shù)以上董事均書面承諾在董事會開會審議上述利潤分配預案時投贊成票。本次利潤分配預案僅是公司控股股東及實際控制人提出的董事會議案，尚未提交公司董事會正式審議，2012年半年度最終利潤分配方案由公司董事會審議通過并提交股東大會通過為準。 技術優(yōu)勢明顯 電腦針織機械屬于針織行業(yè)的先進生產(chǎn)裝備，技術水平和精密制造要求高，產(chǎn)品技術及市場曾長期被國外少數(shù)幾家知名企業(yè)壟斷。而目前，公司以“高品質產(chǎn)品+高水準服務”打破了國內(nèi)市場長期被少數(shù)幾家國際著名企業(yè)壟斷的局面，實現(xiàn)了進口替代，成為我國電腦針織橫機市場占有率第一的企業(yè)，。 公司在自主研發(fā)的基礎上，掌握了電腦針織橫機的起底裝置、沉降片技術、沉降片三角控制技術、機頭快速回轉、無拉力編織等核心技術，電腦無縫針織內(nèi)衣機的自動扎口、吸風牽拉、積極式送紗等核心技術，電腦針織絲襪機的自動扎口、吸風牽拉、帶橫移式喂紗等大量核心技術，逐步突破了國外技術壟斷。2008年，公司“GE2-45S型電腦針織橫機”和“GE88型電腦無縫針織內(nèi)衣機”兩個項目被中國紡織工業(yè)協(xié)會列為“十一五”紡織行業(yè)推廣技術項目，認定為“紡織行業(yè)急需的推廣技術”。 慈星股份技術不斷創(chuàng)新，積極布局未來的電腦針織機械領軍企業(yè)，力爭打造全球競爭力，使多家機構看好該公司的長期發(fā)展，宏源證券預計公司2012-2014年每股收益分別為2.63元、3.15元、3.79元，預測未來三個月的目標價為39.5元。 考慮公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢和業(yè)績成長性，國金證券認為可以給予公司2012年15-17倍估值，合理價值區(qū)間為36.68-41.57元。 湘財證券預計公司2012年至2014年每股收益為1.52元、1.76元和1.95元，給予“中”評級。 萬豐奧威10股派現(xiàn)金5元 已披露中報的上市公司中，萬豐奧威成為純現(xiàn)金分紅的分利奶牛，中期分配預案為10股分派現(xiàn)金紅利5元。 公司2006上市以來，僅2010年未進行分紅，其余年度均有現(xiàn)金分配。2006年的分配方案為每10股送0.5轉增0.5派0.1元；2007年每10股分紅1.5元；2008年每10股分紅1.0元；2009年每10股分紅1.0元；2011年中期每10股分紅5.0元。 中報業(yè)績穩(wěn)中有升 據(jù)《證券日報》研究中心和IFIND統(tǒng)計顯示，2012年中期公司實現(xiàn)每股收益0.28元，每股凈資產(chǎn)為4.06元，每股公積金1.2418元，每股未分配利潤為1.5801元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.56元，主營收入同比增長7.67%，凈利潤同比增長2.97%，凈資產(chǎn)收益率為7.02%；以最新收盤價8.72元計算，公司股票最新動態(tài)市盈率(TTM)為14.98倍，具體一定估值優(yōu)勢。 公司董事會表示，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期重組前相比增長幅度均在50%以上，主要是因公司重大資產(chǎn)重組事項已于2011年7月8日全部完成，根據(jù)相關法律、法規(guī)要求，本報告期內(nèi)上市公司對浙江萬豐摩輪有限公司75%股權的資產(chǎn)進行了合并所致。 在上半年我國汽車市場依舊低迷的嚴峻形勢下，公司通過穩(wěn)固提升原有市場、積極開拓新興市場，使公司上半年國際國內(nèi)市場訂單較去年同期平穩(wěn)上升，國內(nèi)銷售較去年同期增長了8.78%。摩托車市場在保持原有大客戶印度訂單的同時，加大了其他出口重要客戶本田等客戶的市場開拓，使摩托車出口銷售較去年同期增長10.67%。在此基礎上，公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結構、客戶結構等措施，對本報告期的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了積極影響。 從機構進出來看，2012年中報披露，股東人數(shù)較上期略有增長，籌碼集中度略降。十大流通股東中長盛成長價值證券投資基金持有95.78萬股，占流通股本的0.84%。 2012年中報披露，預計2012年1-9月凈利潤1.48-1.77億元，同比增長小于20%(上年同期凈利潤1.48億元)原因系2012年下半年，汽車行業(yè)依然低迷，宏觀環(huán)境依然嚴峻，但經(jīng)過公司前期對市場結構的優(yōu)化、工藝技術的提升，內(nèi)部管理的挖潛等措施，預計三季報業(yè)績同比去年仍會穩(wěn)健提升。 鋁合金車輪龍頭 公司是國內(nèi)最大汽車鋁合金車輪制造企業(yè)之一，產(chǎn)能達460萬件，產(chǎn)銷量及出口額均位居全國前三名。以成為美國GM一級供應商為標志，正式進入全球主流汽車制造商的供應體系。主要客戶美國Ultra、Panther、Vision、Giovanna、Eagle公司、日本Topy、Autobacs公司、歐洲Momo公司等國際高端品牌經(jīng)銷商，國際OEM客戶主要有日本大發(fā)、法國PSA、美國GM和福特(土耳其)公司。“ZCW”被評為“商務部重點培育和發(fā)展的出口名牌”。 公司所在行業(yè)前景較好。中國成為全球第一大汽車銷售市場和汽車生產(chǎn)國，使中國汽車鋁輪企業(yè)將競爭的重心由單純的國際市場轉為國際市場和國內(nèi)市場并重，國內(nèi)市場的有效提升可以抵御人民幣匯率波動及國際貿(mào)易保護主義對中國汽車鋁輪企業(yè)的不利影響。 公司擁有自己模具車間，模具研制能夠與產(chǎn)品設計開發(fā)同步進行，從而加快新產(chǎn)品開發(fā)速度，節(jié)約成本，并增強對AM市場快速反應能力。同時，擁有獨立合金車間，可以直接向市場采購A00鋁錠，自己加工成A356鋁錠，既降低了采購成本，又保證A356鋁錠質量和數(shù)量，提高物流速度。 預計2012年鋁輪需求量為1.81億件；AFM市場需求基本平穩(wěn)，預計2012年需求量為2100萬件?；诮?jīng)濟發(fā)展和全球摩托車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，摩輪車鋁合金輪轂市場中印度、印尼和巴西未來5年有一定增長空間，歐美、日本市場的摩托車產(chǎn)銷量會逐步下降，而中國、其他東南亞和拉美國家市場的增長空間有限。本田預計2015年全球摩托車產(chǎn)銷將達到5700萬輛，按照70%鋁輪配裝率計算，年需求鋁輪量為7900萬件，市場還是具備一定空間。 公司出資3600萬元認購卡耐新能源15%股權，卡耐新能源成立于2010年5月。投資卡耐新能源，是公司順應全球汽車工業(yè)的發(fā)展趨勢，在繼續(xù)做精、做強、做大鋁合金車輪業(yè)務的基礎上，進入新能源汽車核心零部件領域，將有力助推公司戰(zhàn)略的展開，有利于公司產(chǎn)業(yè)的升級，有利于提高公司的核心競爭力，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。據(jù)預測，2011-2015年卡耐新能源將累計實現(xiàn)凈利潤2.81億元，總投資收益率為117%，年算術平均投資收益率為23.4%，投資回收期為4.5年。 機構看好發(fā)展前景 自去年下半年以來，鋁材價格逐漸回落，在消化高價庫存后，產(chǎn)品毛利率有望小幅回升。同時，今年以來人民幣匯率的波動范圍加大，人民幣的單向升值預期減弱，由人民幣升值造成的匯兌損失有望大幅減少。公司今年加強了費用管理，從二季度開始公司管理費用率將有所回落。綜合上述因素，今年公司利潤率有望持續(xù)提升。 東興證券表示，公司汽輪業(yè)務仍可保持20%以上的增速，為公司的持續(xù)增長奠定了基礎，同時公司在新能源、新材料和新工藝等方面的技術儲備為公司的長期發(fā)展孕育了眾多新的爆發(fā)點。預測2012-2014年每股收益分別為0.66元、0.79元和0.95元。對應目前市盈率分別為15倍、13倍和11倍，維持“推薦”的投資評級。 歌爾聲學38家機構推薦 歌爾聲學2012年中期分配預案為10股分派現(xiàn)金紅利2元，在已披露中報的上市公司中，歌爾聲學是現(xiàn)金分紅的上市公司中機構最看好的，在1個月內(nèi)，有25家機構對公司股票給予“買入”，另有13家機構給予“增持”評級。 據(jù)《證券日報》研究中心和IFIND統(tǒng)計顯示，2012年中期公司實現(xiàn)每股收益0.39元，每股凈資產(chǎn)為5.57元，每股公積金3.0963元，每股未分配利潤為1.3415元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.19元，主營收入同比增長73.78%，凈利潤同比增長75.24%，凈資產(chǎn)收益率為9.24%；以最新收盤價35.50元計算，公司股票最新動態(tài)市盈率(TTM)為45.4倍。 公司表示，公司主營業(yè)務毛利率28.70%，同比提高1.12%，其中，電聲器件產(chǎn)品毛利率提高1.63%，電子配件產(chǎn)品毛利率提高1.12%，主要原因是報告期內(nèi)，公司高附加值產(chǎn)品銷售比重增加，生產(chǎn)效率進一步提升。報告期內(nèi)，公司電聲器件產(chǎn)品收入穩(wěn)健增56.73%；同時，2011年以來，公司成功開發(fā)了智能電視及智能電子游戲領域的國際大客戶，促進了電子配件產(chǎn)品的銷售。 2012年中報披露，預計2012年1-9月凈利潤同比增長60%-90%，上年同期業(yè)績是凈利潤3.50億元。業(yè)績變動原因為隨著智能時代到來，智能終端產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，帶動電聲器件及電子配件快速增長。 從機構持股的角度看，2012年中期，十大流通股東以機構投資者為主，合計持有流通盤的65.09%(上期為67.00%)，其中，嘉實旗下2基金合計持有1826.83萬股。股東人數(shù)較上期減少20%。 申銀萬國表示，電聲產(chǎn)業(yè)受益智能消費電子市場成長。在消費電子產(chǎn)品智能化趨勢下，對電聲器件的功能和質量要求快速提升，推動電聲產(chǎn)品價值提升，促使電聲市場穩(wěn)步提升。公司作為國內(nèi)電聲產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，正積極推進與國際消費電子大廠三星、蘋果等客戶的合作，不斷推進產(chǎn)業(yè)鏈整合與產(chǎn)品線擴張，可望贏得快速持續(xù)增長。維持對公司盈利預測，預計2012-2014年攤薄每股收益為1.10元、1.65元、2.08元，考慮到公司產(chǎn)業(yè)競爭力強，未來持續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)品線擴張，公司6個月合理估值為25倍市盈率，對應6個月目標價41.25元，維持增持評級。 中投證券維持“強烈推薦”評級，目標價格43.5元。預測2012-2014年的銷售收入分別為76億元、112億元和166億元，凈利潤分別為9.43億元、14.78億元和22億元，年均增長61%，每股收益分別為1.11元、1.74元和2.60元。維持“強烈推薦”評級，目標價43.5元/股，對應2013年25倍市盈率。 方正證券認為，公司在電聲器件領域具有強大競爭力，產(chǎn)品結構上遵循垂直一體化戰(zhàn)略，在鞏固傳統(tǒng)強項的同時借助技術優(yōu)勢開拓其他有積累的業(yè)務領域。公司擁有一批全球高端客戶，市場深度開拓也已初具成效。公司對今年前三季業(yè)績增速預期保持在60%~90%之間，蘋果等大客戶新產(chǎn)品的推出是拉升業(yè)績的主要動力，公司今年全年表現(xiàn)將依舊保持強勢。預測公司2012—2014年每股收益分別為1.12元、1.71元和2.33元，對應市盈率分別為30、20和15倍，維持“買入”評級。 潤和軟件主動買入大單金額10921萬元 據(jù)《證券日報》市場研究中心與IFIND統(tǒng)計，潤和軟件上周五收盤價為24.8元，對應動態(tài)市盈率(TTM)為35.47倍，截至7月29日，7月10日以來累計主動大單買入金額10920.72萬元，累計跌幅3.77%，為滬深兩市今年中期公布分紅預案的個股中資金主動買入金額靠前的個股。 公司2012年7月25日公告稱，控股股東江蘇潤和科技投資有限公司提議公司2012年半年度利潤分配預案為10派1.5元(含稅)，并承諾在公司股東大會開會審議上述利潤分配議案時投贊成票。本次利潤分配預案僅為公司控股股東做出的提議，尚未提交公司董事會及股東大會正式審議。公司2012年半年度利潤分配方案由公司董事會審議通過并提交股東大會通過為準。 公司主營業(yè)務是為國際、國內(nèi)客戶提供專業(yè)領域的軟件外包服務。目前，公司業(yè)務兼顧國際、國內(nèi)兩個市場，面向全球產(chǎn)業(yè)升級背景下發(fā)展迅速的信息化與智能化需求，主要聚焦于“供應鏈管理軟件”、“智能終端嵌入式軟件”和“智能電網(wǎng)信息化軟件”等三個專業(yè)領域。 公司業(yè)績優(yōu)良，公司預計2012年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤約為2200至2400萬元，比上年同期增長48.75%至62.27%，基本每股收益約為0.3823至0.4170元。 西部證券認為，預計公司2012-2014年每股收益分別為0.89元、1.16元和1.54元。 德力股份上周漲幅5.31% 據(jù)《證券日報》市場研究中心與IFIND統(tǒng)計，上周五，德力股份最新收盤價為15.08元(不復權)，動態(tài)市盈率(TTM)為47.78倍，該股上周漲幅5.31%，為滬深兩市今年中期公布分紅預案個股中周漲幅居前的個股。截至7月29日，7月10日以來，該股累計實現(xiàn)大單買入金額1065.4萬元。 公司2012年7月20日公告稱，公司預披露2012年上半年度利潤分配預案為10派0.6元。隨后公司在2012年7月25日公告稱，公司擬制定三年(2012-2014年)股東回報規(guī)劃并修改利潤分配政策，將堅持以現(xiàn)金分紅為主，原則上每年度進行一次現(xiàn)金分紅，每年以現(xiàn)金方式分配的股利應不低于當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%，且此三個連續(xù)年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。 公司業(yè)績優(yōu)良。公司預計2012年1-6月凈利潤同比增長0-20%，業(yè)績變動的原因說明為募投項目將逐步達產(chǎn)，去年的產(chǎn)品結構調整，所帶來的競爭優(yōu)勢將得以體現(xiàn)。上年同期凈利潤2586.36萬元。 從主營業(yè)務看，公司為玻璃器皿行業(yè)龍頭，專業(yè)從事日用玻璃器皿研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要生產(chǎn)機吹杯、機壓杯、壓吹杯、花瓶、煙缸、密封罐、玻璃碗等各類日用玻璃器皿。 宏源證券認為，高檔玻璃器皿品質優(yōu)越、銷售旺盛。募投項目生產(chǎn)的高檔玻璃器皿采用奧地利整套進口全自動生成線，產(chǎn)品質量達到泰國海洋、法國弓箭、美國利比同類產(chǎn)品的品質，售價不到國外品牌價格的60%，一經(jīng)推出，就受到市場的歡迎，訂單增速快，產(chǎn)成品銷售旺盛。該募投項目工藝先進、產(chǎn)品定位高端，價格預計能達到原有產(chǎn)品均價5000元/噸的兩倍，毛利率可達42%以上，遠高于原有產(chǎn)品25-27%的毛利率。 云意電氣 最新動態(tài)市盈率為20倍 據(jù)《證券日報》研究中心與IFIND統(tǒng)計，上周云意電氣收報16.72元，截至7月29日，7月10日以來累計主動大單買入金額172.41萬元，累計跌幅-7.27%，目前動態(tài)市盈率(TTM)為19.9976倍，為滬深兩市今年中期已經(jīng)公布分紅預案個股中市盈率較低的公司。 中期擬10派3元 2012年7月9日公司公告稱，控股股東云意科技提議2012年半年度利潤分配方案為10派3元(含稅)，云意科技承諾在公司有關股東大會審議上述利潤分配預案時投贊成票；本次利潤分配預案僅是公司控股股東做出的提議，尚須經(jīng)公司董事會和股東大會審議批準后確定最終的利潤分配方案。 據(jù)悉，公司主營業(yè)務為車用整流器和調節(jié)器等汽車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是國內(nèi)領先的車用整流器和調節(jié)器生產(chǎn)企業(yè)，是第一屆“中國內(nèi)燃機電機電器電子行業(yè)標準”起草單位之一、中國車用整流器、大功率車用二極管標準的參與制訂者、中國內(nèi)燃機零部件及中國內(nèi)燃機電機電器電子“排頭兵企業(yè)”。2010年，在國內(nèi)相關產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)(含國外廠商在我國設立的獨資、合資公司)中，公司主要產(chǎn)品車用整流器銷量位居第一，車用調節(jié)器位居第三。 公司具備垂直產(chǎn)業(yè)鏈，具有豐富的精密嵌件注塑件模具設計與開發(fā)經(jīng)驗，能夠靈活應用二次成型的注塑技術開發(fā)高難度復雜模具，解決了在注塑過程中的開裂、鑲件間由于布局密和距離近而短路等技術難題。公司的模具設計、開發(fā)和注塑技術使公司能夠生產(chǎn)各種規(guī)格精密嵌件注塑件，不但在一定程度上解決公司的內(nèi)部配套需求，同時應下游客戶要求，為其生產(chǎn)發(fā)電機其它注塑件等產(chǎn)品，進一步強化了公司與客戶之間在配套產(chǎn)品上的合作關系。公司還通過加強大功率車用二極管研發(fā)力度，提高車用整流器的質量和性能。公司已獲得多項大功率車用二極管專利，實現(xiàn)年產(chǎn)5000萬只大功率車用二極管的生產(chǎn)能力，全部配套公司主要產(chǎn)品車用整流器。 業(yè)績增長穩(wěn)定 2012年7月9日公司公告稱，公司預計2012年1-6月凈利潤比上年同期增長10%-20%，盈利4752萬元-5184萬元(上年同期盈利4319.99萬元)。原因說明：公司持續(xù)精益生產(chǎn)，不斷提高生產(chǎn)效率，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，優(yōu)化產(chǎn)品結構，提升產(chǎn)品檔次；公司外銷收入持續(xù)穩(wěn)定增長。 中投證券指出，具有5年以上高增長的自主汽車電子龍頭公司，二季度環(huán)比增長明顯，下半年增速有望提升。公司產(chǎn)品處于出口放量階段，二季度凈利潤環(huán)比顯示向好趨勢，預計訂單環(huán)比增長趨勢將延續(xù)。公司的傳統(tǒng)業(yè)務因進口替代與出口放量正處于高速增長期，新業(yè)務TPMS未來發(fā)展空間巨大，有望保持5年以上高增長。預計公司2012-2014年實現(xiàn)收入5.0億元、6.7億元和9.2億元，每股收益為1.17元、1.58元和2.15元，2012-2014年凈利潤復合增速超35%，給予公司2012年25倍估值，目標價30.0元，“強烈推薦”評級。 華融證券認為，進口替代推動公司市場份額上升，中國的汽車用整流器和調節(jié)器市場長期被進口產(chǎn)品把持，由于產(chǎn)品性價比優(yōu)勢明顯，公司有機會不斷進入國內(nèi)整車廠的配套系統(tǒng)，搶奪進口產(chǎn)品的市場份額，預計每年增加國內(nèi)市場占有率2個百分點左右。國際市場方面，公司同樣憑借其優(yōu)良的性價比，通過與國外廠家合作，逐漸進入俄羅斯、美國、歐洲、巴西等國家和地區(qū)，預計每年增加國際市場占有率0.5個百分點左右。垂直整合提升公司盈利水平。 華安證券認為，2001年至2011年，我國汽車產(chǎn)量增長了7.89倍，年復合增長率達22.94%，中國汽車市場整體呈現(xiàn)持續(xù)、快速發(fā)展的良好態(tài)勢。隨著各國對汽車安全性、節(jié)能性和環(huán)保性能的日益重視，汽車電子化程度迅速提高，車用整流器和調節(jié)器的功能日益強大并向著多元化的方向發(fā)展，如通過運用半導體技術進行系統(tǒng)集成實現(xiàn)軟啟動、過載保護、與車載ECU通訊等多種功能。該公司依托技術優(yōu)勢，國內(nèi)售后配套市場的開拓有望形成新的盈利增長點。