尚榮醫(yī)療中標20億BT項目 資金管理能力受挑戰(zhàn)

每經編輯 每經記者 宋麗 發(fā)自深圳    

每經記者 宋麗 發(fā)自深圳

尚榮醫(yī)療（002551，SZ)昨日發(fā)布公告，公司中標齊齊哈爾市第一院南院BT建設項目，項目總金額預計為20億元，一期工程中標價格為7億元。今年以來，尚榮醫(yī)療的訂單合同金額已達到31.4億元，為其2011年度營業(yè)收入3.48億元的近十倍。

業(yè)內人士分析表示，尚榮醫(yī)療由以潔凈手術室為核心的醫(yī)療專業(yè)工程轉型為整體醫(yī)院建設解決方案供應商，訂單大量增加，其資金管理或成公司挑戰(zhàn)。

項目僅尚榮醫(yī)療一家投標

尚榮醫(yī)療昨日發(fā)布公告表示，齊齊哈爾市第一醫(yī)院在齊齊哈爾市政府采購網發(fā)布 “齊齊哈爾市第一院南院建設BT模式融資代建項目（補充）中標公告”，尚榮醫(yī)療即為此項目的中標供應商。

根據公示的內容，招標的是齊齊哈爾市第一院南院建設BT模式融資代建項目，招標人是齊齊哈爾市第一醫(yī)院，招標活動由齊齊哈爾市第一醫(yī)院委托齊齊哈爾市政府采購中心開展，深圳市尚榮醫(yī)療股份有限公司為中標供應商，中標價格為7億元人民幣。

而《每日經濟新聞》記者卻發(fā)現，上述公開招標兩次公告后只有一家供應商報名。也就是說，這個總價高達20億元的大項目僅尚榮醫(yī)療一家投標，因此毫不意外地中標。

根據尚榮醫(yī)療的公開資料，該項目啟動于今年3月27日，其時尚榮醫(yī)療與當地政府采購中心簽署了合作意向書。該項目招標公告在2012年5月4日、14日才發(fā)布，并很快在5月20日完成開標和定標。

該項目包含機電設備實施配置安裝、院區(qū)配套、醫(yī)療系統工程配置、醫(yī)院信息化系統等方面。項目支付方式為醫(yī)院自籌資金20%，其余80%由尚榮醫(yī)療提供買方信貸銀團融資額度。

那么，為什么只有尚榮醫(yī)療一家公司進行投標呢？

當地政府采購中心相關工作人員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“我們這個當時發(fā)（招標）公告，兩次公告都沒人來。因為這是一個融資代建項目，就是誰能融上資，誰就去建這個項目。畢竟這個金額也不小，是7億，誰能墊上這個資金誰就做，所以兩次公告就只有這一家報名。”

《每日經濟新聞》記者找到了項目的招標公告，公告要求企業(yè)須是中國境內獨立法人，注冊資金不低于人民幣1億元，具有近三年投資規(guī)模達三甲醫(yī)院的業(yè)績證明材料，以及具有與本項目（7億元以上）相應投融資能力的投資人。

公告表示，企業(yè)必須具備足夠的資金實力，報名時須提供招標人滿意的、授信額度達到7億元人民幣以上的銀團融資額度證明或自有資金證明。

醫(yī)藥行業(yè)分析師李林（化名）向《每日經濟新聞》記者表示，尚榮醫(yī)療的出現，使得業(yè)內開始關注起醫(yī)院整體建設這一細分市場，而且這一市場規(guī)模很難統計。

李林表示，“這個行業(yè)地域性非常強，地域隔離非常厲害，而且市場集中度也非常低?！崩盍指嬖V記者，在這一細分領域內，注冊資金達到1億元以上的公司，只有尚榮醫(yī)療一家。也正是因為此，齊齊哈爾醫(yī)院20億元建設項目非尚榮醫(yī)療莫屬。

齊齊哈爾市政府采購中心招標設定條件，似乎在為尚榮醫(yī)療量身定做。

大單不斷 現金流面臨考驗

尚榮醫(yī)療主要提供以潔凈手術室為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案，自IPO后開始承接醫(yī)院整體建設項目，2011年新簽大額訂單9.7億元，而2012年以來新簽醫(yī)院整體建設項目訂單金額已經超過30億元。

據業(yè)內分析統計，2011年尚榮醫(yī)療承接了5個醫(yī)院整體建設項目，其中有一家是三甲醫(yī)院，其余均為二甲醫(yī)院，平均合同金額近2億元，合同工期多為兩年左右。

2012年以來，僅用半年時間尚榮醫(yī)療便收獲6項大訂單，其中三項為三甲醫(yī)院的建設項目，牡丹江市第一人民醫(yī)院合同金額為4.3億元，齊齊哈爾第一醫(yī)院為20億元。

雖然相比潔凈手術室和重癥監(jiān)護室的建設，醫(yī)院整體建設業(yè)務的技術門檻偏低，毛利率也偏低，大約在30%左右。但是李林表示，公司轉型是明智之舉。

“醫(yī)院整體建設這塊市場需求比較大，而且一般都是過億元的大單子。而做潔凈手術室一般就幾十萬，兩個單子差距比較大。雖然這塊市場毛利率比較低，但是市場擺在那里”。

東興證券分析表示，尚榮醫(yī)療大單不斷，對其資金管理來說是一個挑戰(zhàn)。東興證券表示，醫(yī)院整體建設項目工期長、合同金額高，項目進程受施工進度、地方政府財政撥款等因素影響較大，項目的收入確認周期被拉長。

雖然2003年以來，公司開展了買方信貸服務，尚未發(fā)生因醫(yī)院不能償還銀行貸款帶來的擔保風險，但仍有財政撥款不及時和醫(yī)院資金周轉困難導致的不能及時償還銀行貸款，從而導致公司承擔連帶責任的風險。

在開展業(yè)務的同時，公司的尚榮醫(yī)療健康產業(yè)綜合體建設項目需要的資金也不少，項目的總投資達到16億元，前期的鋪底流動資金就需要3.66億元，這更給公司的現金流帶來嚴峻考驗。

而尚榮醫(yī)療2011年經營活動產生的現金流量凈額為-5653萬元，比2010年同期5098萬元同比減少210.87%。