老鄭說(shuō)匯：歐債憂慮來(lái)襲 利空夾擊歐元

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

歐債憂慮情緒大升，歐元上周五顯著殺跌，本周一仍處弱勢(shì)之中。目前歐元匯率已創(chuàng)下兩年來(lái)新低，歐元兌美元一度跌至歐元成立來(lái)的均價(jià)之下，弱勢(shì)明顯。在避險(xiǎn)情緒追捧下，美元、日元均走強(qiáng)，其中美元?jiǎng)?chuàng)本輪行情來(lái)新高。本周歐元或?qū)⒗m(xù)跌，因西班牙、希臘相關(guān)利空同時(shí)襲來(lái)。

歐元失守問(wèn)世來(lái)均價(jià)

上周五，西班牙的瓦倫西亞自治區(qū)表示將向中央政府尋求資金援助，這是歐元上周五大幅殺跌主因。此外，西班牙政府恰好于同一天下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

受上述因素影響，上周五歐元大跌0.96%至1.2159美元。本周一繼續(xù)下跌，最低跌至1.2082美元，其后略回升至1.2119美元（截至昨晚19：43）。

值得一提的是，歐元問(wèn)世以來(lái)均價(jià)為1.2087美元，這已在周一盤中被一度刺破。該位置顯然較為重要，所以必被多空雙方看重，如此少不得會(huì)有一番爭(zhēng)奪。如果在經(jīng)過(guò)反復(fù)爭(zhēng)奪后最終有效跌破，歐元的長(zhǎng)期趨勢(shì)就有可能進(jìn)一步惡化。

除兌美元外，歐元幾乎兌所有幣種大跌，其兌澳元、加元、新西蘭元?jiǎng)t再創(chuàng)新低，兌日元跌至十一年最低點(diǎn)，兌英鎊也跌至三年半來(lái)的最低點(diǎn)。

西班牙有十七個(gè)地區(qū)已失去從國(guó)際市場(chǎng)融資的能力，故一旦它們財(cái)務(wù)上捉襟見(jiàn)肘時(shí)，就只能向中央政府求援。

據(jù)西班牙當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，可能有六個(gè)地方政府已向中央政府求援。除瓦倫西亞外，第二個(gè)可能提出救援要求地區(qū)是穆?tīng)栁鱽啞?/p>

在利空壓制下，上周五西班牙10年期公債收益率升至7.284%，本周一最高達(dá)7.475%，為歐元問(wèn)世來(lái)最高。

7%以上收益率是不可持續(xù)的，這是市場(chǎng)不成文的共識(shí)。如果二級(jí)市場(chǎng)收益率高，則一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行新債成本也會(huì)很高，除非歐央行、歐盟及相關(guān)國(guó)際基金“友情贊助”，進(jìn)場(chǎng)吸納新債。

目前西班牙債務(wù)占GDP之比為72.1%，而意大利為123.3%，但從失業(yè)率及經(jīng)濟(jì)景氣情況看，西班牙明顯不如意大利，所以市場(chǎng)對(duì)西班牙債務(wù)的憂慮反而顯得更重。

希臘又來(lái)攪局

就在歐元深受西班牙債務(wù)危機(jī)困擾時(shí)，平靜已久的希臘危機(jī)再起波瀾，這顯然為歐元多頭平添些憂慮。

上周五歐洲央行表示，希臘的公債自7月25日起“不再是合格抵押品”。上周日德國(guó)副總理兼經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)PhilippRoesler對(duì)廣播電臺(tái)ARD表示，非常懷疑能否救得了希臘，如果希臘不能滿足緊縮條件，就可能不會(huì)再撥付援款。

上述兩事只是拉開(kāi)了市場(chǎng)對(duì)希臘危機(jī)憂慮的序幕，本周起還有更多事件加重該憂慮。

本周一有傳言稱，國(guó)際貨幣基金組織暗示 “將不再為希臘提供更多的金援”。另?yè)?jù)德國(guó)媒體報(bào)道稱，德國(guó)總理默克爾表示，“不會(huì)要求德國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)增加對(duì)希臘的援助”。

本周二歐盟、歐央行、國(guó)際貨幣基金組織將組團(tuán)去雅典，屆時(shí)將評(píng)估希臘是否履行了財(cái)政緊縮承諾。如果通過(guò)評(píng)估，下一筆援金最快將于8月底前支付，否則9月份希臘即會(huì)違約。

目前希臘欠債已被夯得較“實(shí)”，理論上已極難繼續(xù)減免，所以希臘事務(wù)應(yīng)已變得相對(duì)簡(jiǎn)單，要么還債，要么倒債并退出歐元區(qū)。

很明顯，希臘退出歐元區(qū)的憂慮正變得更加實(shí)在。如形勢(shì)失控，歐元應(yīng)有較大下跌空間，因希臘退出會(huì)同時(shí)使得西班牙、意大利等形勢(shì)惡化，使其融資更加困難。

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