保險(xiǎn)半年業(yè)績(jī)陸續(xù)披露 投資欠佳恐引凈利縮水

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李聽(tīng) 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 李聽(tīng) 發(fā)自上海

無(wú)論對(duì)保險(xiǎn)公司決策層還是投資者來(lái)說(shuō)，最近公布的上市險(xiǎn)企半年業(yè)績(jī)都難稱得上一份令人鼓舞的“答卷”。

繼中國(guó)太保（601601，SH）披露上半年保費(fèi)收入后，中國(guó)平安（601318，SH）也于上周末披露其上半年保費(fèi)收入為1276億元，同比增長(zhǎng)10%。具體來(lái)講，今年上半年平安人壽、平安財(cái)險(xiǎn)、平安健康和平安養(yǎng)老保費(fèi)收入分別為753.7億元、487.5億元、1.2億元和34.1億元，同比分別增長(zhǎng)4.4%、19.7%、109%和17%。

中國(guó)太保披露的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年該公司保費(fèi)收入為904億元，同比增長(zhǎng)4.14%。其中壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為552億元，同比增長(zhǎng)1.2%；財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入為352億元，同比增長(zhǎng)9.3%。進(jìn)一步來(lái)看，中國(guó)太保6月單月保費(fèi)收入為158億元，環(huán)比增長(zhǎng)17%，其中壽險(xiǎn)6月單月保費(fèi)收入為96億元，環(huán)比增長(zhǎng)24.6%；財(cái)險(xiǎn)6月單月保費(fèi)收入為62億元，環(huán)比增長(zhǎng)6.9%。

廣發(fā)證券分析人士表示，太保累計(jì)保費(fèi)收入繼今年3月以來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)增速高于保費(fèi)增速，說(shuō)明其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保費(fèi)的期限結(jié)構(gòu)較合理；同時(shí)，連續(xù)的降息也導(dǎo)致保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力增強(qiáng)。

不過(guò)，中國(guó)太保日前發(fā)布的中期業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，該公司今年中期歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期減少55％左右。太保認(rèn)為，2012年中期凈利潤(rùn)同比下滑的主要原因，是該公司2012年上半年投資收益同比大幅下降以及業(yè)務(wù)增速放緩。昨日晚間，中國(guó)人壽（601628，SH）及新華保險(xiǎn)（601336，SH）公布了上半年的保費(fèi)數(shù)據(jù)，中國(guó)人壽1~6月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)1854億元，同比下滑5.1％；新華保險(xiǎn)1~6月保費(fèi)559.4億元，同比增長(zhǎng)10.4%。

保險(xiǎn)投資收益疲軟

從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速3年來(lái)首次跌破8%至7.6%，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.8%，略高于年初確定的全年7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。從2011年第一季度起，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)6個(gè)季度下滑。

投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法使股市陷入膠著狀態(tài),悲觀者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨“硬著陸”與“通貨緊縮”的風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)觀者則認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已成功在第二季度見(jiàn)底。

保險(xiǎn)分析人士表示，上市保險(xiǎn)公司預(yù)期中期盈利下滑，主要受兩點(diǎn)因素影響，即投資表現(xiàn)低迷和費(fèi)用大幅攀升。以太保而言，一季度該公司投資收益較去年同期下降14%，并計(jì)提13.7億元資產(chǎn)減值損失。二季度資本市場(chǎng)依舊低迷，預(yù)計(jì)投資收益依舊有下滑空間。

當(dāng)然，有分析人士表示，二季度相比一季度而言，降幅大大收窄；若市場(chǎng)能穩(wěn)住，則業(yè)績(jī)見(jiàn)底，三四季度可能轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。

事實(shí)上，作為保險(xiǎn)公司的重要利潤(rùn)來(lái)源，上半年保險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)難言理想。以56個(gè)激進(jìn)型投連賬戶為例來(lái)看，上半年投資收益多為-1%～7%之間。今年上半年，投連險(xiǎn)可獲取數(shù)據(jù)的相關(guān)投資賬戶總體平均回報(bào)率分別為0.42%、3.16%、-2.10%、2.54%、1.36%和-1.70%。

投資疲軟使得保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力減弱，盡管中國(guó)保監(jiān)會(huì)積極探索投資新政“13條”，但“13條”對(duì)保險(xiǎn)投資收益的刺激作用何日顯現(xiàn)，尚需時(shí)日。

資料顯示，“13條”擬放開(kāi)所有預(yù)期可開(kāi)放的投資渠道，主要包括：投資未上市企業(yè)股權(quán)、未上市股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品；險(xiǎn)資未來(lái)可以參與的金融衍生品具體包括對(duì)沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)、信用或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

險(xiǎn)企費(fèi)用支出大幅攀升

對(duì)于已經(jīng)高歌猛進(jìn)十余年的中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)，多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人表示，坦率地講，近幾年以短期躉交儲(chǔ)蓄替代性業(yè)務(wù)為主的傳統(tǒng)銀保業(yè)務(wù)發(fā)展模式，更多的是“規(guī)模造勢(shì)”，并沒(méi)有給保險(xiǎn)公司創(chuàng)造太多的業(yè)務(wù)價(jià)值。

隨著行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司認(rèn)識(shí)到了核心業(yè)務(wù)價(jià)值的重要性，推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤(rùn)率，成為上市保險(xiǎn)公司的共識(shí)。

以太保為例，太保壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，在上半年萎靡的壽險(xiǎn)市場(chǎng)中引領(lǐng)行業(yè)。太保壽險(xiǎn)“聚焦個(gè)險(xiǎn)，聚焦期交”戰(zhàn)略表現(xiàn)優(yōu)異，分析人士預(yù)計(jì)該公司2012年上半年個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速超過(guò)15%，在上半年各大壽險(xiǎn)公司個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)的低迷環(huán)境下獨(dú)樹(shù)一幟。

事實(shí)上，保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度遠(yuǎn)超預(yù)期。2012年上半年部分保險(xiǎn)公司費(fèi)用投入大幅攀升。

對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)來(lái)講，利好消息是，個(gè)稅遞延養(yǎng)老險(xiǎn)可能于下半年實(shí)施，帶動(dòng)百億保費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，監(jiān)管力量引導(dǎo)承保向保障和養(yǎng)老功能轉(zhuǎn)變，回歸保險(xiǎn)本質(zhì)，推動(dòng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式由粗放式發(fā)展轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)財(cái)富管理；同時(shí)，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步增加高收益投資品種和提高另類投資比重，險(xiǎn)資資產(chǎn)配置能力和長(zhǎng)期投資收益能力將取得長(zhǎng)足發(fā)展。