瑞銀：市場反彈有待三聲發(fā)令槍 滬指下半年或升至2600

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

目前雖是7月盛夏，但經(jīng)濟(jì)下滑、股指下跌，上半年的股市運(yùn)行至此，讓不少投資者打起冷顫。7月9日，滬指跌破2200點(diǎn)，直撲2132點(diǎn)。在此背景下，A股下半年能否起死回生乃至重振雄風(fēng)？昨日（7月11日），瑞銀證券召開了2012年下半年A股市場展望的媒體見面會，首席策略分析師陳李對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及未來市場走好的關(guān)鍵點(diǎn)作出分析，他認(rèn)為，市場正在等待三聲發(fā)令槍響，如果3個(gè)最關(guān)鍵指標(biāo)得到滿足，那么到今年年底，“上證指數(shù)有望上升到2600”。

四季度機(jī)會大于三季度

昨日，瑞銀證券召開媒體見面會，對2012年下半年的A股市場進(jìn)行展望。首席策略分析師陳李表示，他們對于A股市場的總體觀點(diǎn)是：下半年市場機(jī)會大于上半年，四季度機(jī)會大于三季度，到2012年底，上證指數(shù)有望上升到2600。

陳李認(rèn)為，雖然在過去一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)跳水的速度是平了歷史的最快紀(jì)錄，政策已經(jīng)很清楚地表明了要穩(wěn)增長、救經(jīng)濟(jì)的決心，但此時(shí)仍需等待一些非常重要的政策信號，他將這些政策信號比喻為發(fā)令槍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，其所指的第一個(gè)信號槍是新增信貸量。他認(rèn)為，由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)疲軟，所以社會融資會以更快的速度萎縮，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)前景不明朗，體制外需求被大規(guī)模壓縮，此時(shí)需適當(dāng)增加體制內(nèi)銀行口的信貸量才能彌補(bǔ)體制外的融資需求，因此，需要等待的第一個(gè)信號是：下半年月度新增信貸連續(xù)保持在6000億以上。

第二個(gè)信號是中長期資金價(jià)格。至今年一季度末，雖然央行有意識地引導(dǎo)短端利率回落，但中長端利率變得很高。央行對基準(zhǔn)利率得下調(diào)將直接導(dǎo)致貸款利率下行，未來6個(gè)月降息預(yù)期仍然存在。陳李表示，當(dāng)資金價(jià)格下行至7%左右時(shí)，信貸會出現(xiàn)向上的拐點(diǎn)趨勢。

第三個(gè)信號則是向地方政府和開發(fā)商提供融資。陳李表示，首先要向地方政府融資，才能夠遏制住當(dāng)前基建投資增速快速下滑的勢頭，其次是要向開發(fā)商融資，而當(dāng)前地產(chǎn)投資增速仍有繼續(xù)下降空間。

“潛伏周期股”

如果下半年市場真的否極泰來、展開反彈，投資者應(yīng)如何把握投資機(jī)會？

陳李指出，在過去三個(gè)月和即將到來的一個(gè)半月，地產(chǎn)、白酒、消費(fèi)和科技類主題有相對較好的表現(xiàn)。不過值得注意的是，在國內(nèi)歷史消費(fèi)低迷時(shí)，物價(jià)一定會跟著下來，消費(fèi)股業(yè)績逐漸惡化，消費(fèi)股沒有一次能在物價(jià)低迷時(shí)表現(xiàn)很好。而今年6月CPI跌至2.2%，這已經(jīng)說明當(dāng)前物價(jià)在超預(yù)期下降。

因此，未來可能會有一波賣掉消費(fèi)股的預(yù)期，在這個(gè)背景下，可以慢慢“潛伏周期股”。

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中證期貨減空單 期指主力合約升水

每經(jīng)記者 樊國棟

昨日（7月11日），面對前日中證期貨席位空單過萬手持倉壓力，多頭仍然選擇反擊，滬指、深成指分別收漲0.51%與1.18%，作為股指期貨現(xiàn)貨標(biāo)的的滬深300指數(shù)昨日則報(bào)收于2425.57點(diǎn)，全天上漲18.86點(diǎn)，漲幅為0.78%。

依據(jù)中金所公布的交易數(shù)據(jù)，昨日股指期貨1207和1208合約分別報(bào)收于2422.6點(diǎn)以及2429.4點(diǎn)，收盤價(jià)較現(xiàn)貨分別升水3.03點(diǎn)以及9.24點(diǎn)，較上一交易日當(dāng)月和約及下月合約收盤價(jià)6.56點(diǎn)及13.36點(diǎn)的升水幅度進(jìn)一步收窄，同時(shí)昨日股指期貨全部合約持倉量合計(jì)86975手，主力合約凈空持倉量9247手，均繼續(xù)維持在前期85000手和9000手一線，多空力量短期內(nèi)暫時(shí)趨于平衡。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從昨日（7月11日）股指期貨主力1207合約倉位變化來看，前期來勢洶洶的中證期貨席位在連續(xù)6日加空倉后，昨日選擇選擇在主力合約上大幅減空倉1125手。截至收盤，中證空單持倉9141手，空單持倉重新跌回萬手以內(nèi)，近期強(qiáng)勢表現(xiàn)有所收斂。同時(shí)，另一著名空頭席位海通則選擇加多單240手，持倉躍居多頭排行榜第二。有期貨分析師向記者表示，雖然中證席位減倉，但目前來看，做多資金尚未有效突破空頭壓制。

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