連續(xù)三周逆回購作用有限 或迎降準窗口

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

7月10日，央行繼續(xù)實施逆回購操作。繼連續(xù)兩周實施逆回購操作后，央行10日在公開市場實施了500億元7天期逆回購操作。而過去兩周以來，央行共實施了4次逆回購操作，共計向銀行體系注入流動性約3500多億元。

資金面時點緊張難以緩解

央行公告稱，央行10日以利率招標方式進行500億元人民幣的7天逆回購操作，中標利率為3.3%，利率較上期繼續(xù)回落。

“本周有約1600億元逆回購到期?！闭猩蹄y行金融市場部高級分析師劉俊郁對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，逆回購到期以及7月財政存款上繳，仍然收緊流動性。央行此次逆回購起到平緩資金面的作用。

央行此前兩周的逆回購操作暫時緩解了市場流動性緊張，周二上海銀行間同業(yè)拆放利率 （Shibor）延續(xù)前一日跌勢，隔夜利率微跌1.6個基點，報2.3277%，跌至近1個月來低點；7天利率下跌3個基點，報3.3142%。

但公開市場操作帶來的流動性調(diào)節(jié)仍作用有限?！爱吘鼓婊刭弮芍芫鸵狡冢Y金面時點的緊張仍難以緩解?！眲⒖∮粽J為，至少8月之前會有一次下調(diào)存款準備金率。

巴克萊資本表示，考慮到少量國庫券市場和回購協(xié)議市場的到期、財政投入的季節(jié)性增加--過去的五年里，平均每年7月會減少3140億人民幣的流動性，以及可能的資本外流，預計7月流動性仍會比較緊張。

降準仍有必要

劉俊郁認為，如央行降準，主要參考條件除流動性因素外，還有信貸增長結(jié)構(gòu)問題有待調(diào)整，“短期貸款增長較多，中長端增長乏力，下調(diào)存款準備金率可降低銀行資金成本，刺激信貸投放。”

光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清也認為，年內(nèi)剩余時間，央行可能再次降低法定準備金率2次左右，以進一步壓低長端利率促進投資。

日前公布的6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀，當月我國消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.2%，增速創(chuàng)29個月以來新低，工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）同比下降2.1%。

巴克萊資本表示，仍舊預測下半年會出現(xiàn)兩次存款準備金率下調(diào)，一次可能在7月，一次可能在10月?！斑^去兩周通過7天/14天逆回購協(xié)議頻繁向市場注入流動資金，但是7月存款準備金率下調(diào)似乎不可避免?！?/p>

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